【国金建筑黄俊伟团队|中设集团点评】董事长增持/员工激励实施，看好长期发展

建伟知筑 · 公众号 · · 2017-07-02 21:33

正文

核心观点

业绩简评

根据上交所信息，公司董事长杨卫东6月28日增持34万股，占流通盘比例0.27%，成交价31.80元；增持后持股762.9万股，占总股本的3.6%。

经营分析

n董事长增持彰显增长信心，员工激励稳步进行：1）董事长增持彰显信心：董事长杨卫东出资1081.06万元通过二级市场增持34万股，成交均价为31.80元/股；董事长上任半年即展开增持行动，看好公司良性发展；2）员工激励计划同步进行：①.5月11日，公司授予142人351.76万股限制性股票，授予价格17.42元/股，股东利益和管理者利益有机结合，利于调动员工积极性，达到资源利用和增长机会最大化；②.股权激励限售股解锁条件为：2017/2018/2019年净利润较 2016 年增长不低于 20%/40%/60%，未来业绩高增得到保障。

n 立足江苏坐望西北，新疆基建爆发助力业绩增长：1）江苏基建方兴未艾,设计市场仍广阔：江苏省内预建铁路“市市通”，公路网向乡村覆盖预计新改建农村公路3500公里、桥梁800座，港口投资计划完成580亿（2020年前），城市管廊将达300公里（2020年），基建市场广阔，设计市场空间大；2）布局西部,分享新疆基建爆发“大蛋糕”：公司积极布局西部区域，2015年耗资3亿元完成对宁夏公路院收购，加强西部区域经营，2017年《西部大开发“十三五”规划》基建成重头戏，受益2017年新疆“力争固投1.5万亿”。

n 订单充足新市场成新增长极，业绩持续高增可期：1）公司16年新签订单翻番达39.5亿（15年为18.6亿），今年业绩高增有保障；2）省外业务成新增长极：16年公司新签省外订单金额达14.9亿占比达37.72%（比去年增加3.74%）；2）开拓新市场铁路专业签3.45亿订单，进军高度垄断铁路设计领域，且PPP/EPC成就业务新突破：承接8.7 亿 EPC项目，在河南、黑龙江等地成功运作公路 PPP 项目；3）公司在2016年年报中提出计划17年实现订单/营收增长20%-40%/20%-50%，业绩持续高增可期。

投资建议

n 我们预测公司17/18年营收24.4/30.8亿，净利润2.9/3.8亿，给定目标价46.2-52.8元，对应17年的PE估值分别为33-38倍。