【东吴环保袁理团队】每日集锦0711：2016年中国水资源公报发布，全国供水总量减少63.0亿立方米

核心组合【中金环境】、【高能环境】、【启迪桑德】、 【清新环境】、【苏交科】、【兴蓉环境】

建议关注【蓝焰控股】、【三峡水利】、【碧水源】

打破刚兑、市场定价，格局改善

从50、87号文到PPP资产证券化55号文，关键在于有堵有疏，培育市场定价机制，长期市场竞争格局有望改善。

• 1）随着刚兑的消失，非理性低价中标以图后续条件优化的项目不再有空间；

• 2）银行的资金也会合理配置。最终存留下来的是回报率合理的优质资产，与之对应的是具备优质项目获取能力的公司。

资金驱动束缚担忧带来估值波动，长期正外部性支撑价值

• 1、去杠杆本质上为的是支持实体经济。环保在国民经济中的地位已经从成本方转变为重要的投资驱动方。同时，行业1）对周边产业带动的乘数效应，2）土地财政，3）税收等一系列强烈的正外部性，使得行业在经济中长期地位提升趋势毋庸质疑。同时证券化、可转债等创新融资方式将频繁出现。

• 2、从宏观角度，利率上行将随经济周期而变化，估值短期下移将带来价值洼地。

穿越周期，寻找受益于格局变化的潜在大公司

市场化定价过程中，关注资金资源优势，卡位正确的龙头【启迪桑德】。关注具备持续价值的入口【中金环境】【苏交科】

围绕京津冀多项环保相关政策&事件，建议关注区域投资机会

关注【清新环境】【碧水源】【启迪桑德】【百川能源】【天壕环境】。

关注现金流优质的公用事业资产！

• 1、 存量优质现金牛，加杠杆 roe 提升弹性大！

• 2、 不依赖外部融资的内生增长能力。

• 3、、 国际资金的价值发现。如水务板块首创入msci 。水务【洪城水业】【首创股份】【兴蓉环境】【武汉控股】；除水务板块，建议关注【华光股份】

环保指数 ：-1.70%

沪深300 ：+0.47%

板块涨幅前5 ：中毅达（+2.93%）山大华特（+1.11%）世纪星源（+0.96%）同济科技（+0.85%）现代投资（+0.49%）

板块跌幅前5 ：科林环保（-9.99%）美晨科技（-7.41%）创业环保（-6.48%）隆华节能（-5.47%）格林美（-5.18%）

【雪迪龙 - 员工持股 】第三期员工持股计划已完成购买，资金总额 1002 万元，购买均价 16.502 元 / 股，购买数量为 60.73 万股，占公司总股本 0.1004% 。

【中金环境 - 半年度业绩预告】 预计 2017 年半年度经营业绩盈利： 23,000 - 27,596 万元，比上年同期增长： 50% — 80% ，预计非经常性损益为 1,840 万元左右。

【东江环保 - 回购注销完成】 本次回购注销的限制性股票数量共计 295,000 股，占回购前公司总股份的 0.0333% ，公司总股本从 887,152,102 股减至 886,857,102 股。

【梅安森 - 半年度业绩预盈】 预计 2017 年半年度经营业绩盈利： 2,500 - 3,000 万元，实现扭亏为盈，上年同期亏损 3,093.06 万元。

【中持水务 - 质押回购】 控股股东中持环保将其所持有的公司 507 万股限售流通股（占公司总股本的比例为 4.95% ）质押给中投证券，质押天数为 1095 天。

【博世科 - 完成工商登记变更】 近日，公司完成了注册资本、经营范围及《公司章程》的变更登记，公司注册资本由原“人民币 142,351,370.00 元”变更为“人民币 356,068,919.00 元”，同时增加了经营范围。

【中山公用 - 利润分配】 以 2016 年末总股本 14.75 亿股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元（含税），共派发现金红利 2.95 亿元（含税），派发现金红利后，母公司剩余未分配利润余额 35.69 亿元结转以后年度分配。红利发放日： 2017 年 7 月 18 日。

【岳阳林纸 - 签订合同】 全资子公司凯胜园林与宁波滨海新城建设投资有限公司签订《宁波滨海万人沙滩绿化、景观及附属配套设施工程项目施工合同》，合同价款 1.42 亿元，工期一年。

【蒙草生态 - 预中标】 根据西藏自治区招标投标网 2017 年 7 月 10 日发布的中标候选人公示，公司为扎囊县植物种苗繁育基地建设项目第一中标候选人，项目招标价格为 17,896.12 万元，工期一年，计划开工日期： 2017 年 7 月 14 日。

【金圆股份 - 非公开发行延期】 公司 2016 年度权益分派方案已实施完毕，对 2016 年非公开发行 A 股股票的发行价格和发行数量进行了相应调整，为确保有关事宜的顺利进行，董事会提请股东大会批准延长 2016 年非公开发行 A 股股票股东大会决议的有效期，并授权董事会全权办理本次非公开发行相关事宜的有效期，使其延长至批准上述议案之日起 12 个月后到期。

【众合科技 - 向全资孙公司提供借款实施募投项目】 公司使用募集资金合计 9,020 万元向全资孙子公司临安众合提供借款，用于募投项目的实施。本次借款为无息借款，不收取利息。期限为一年，自实际借款之日起计算，借款到期后可滚动使用，也可以提前偿还。

【天瑞仪器 - 半年度业绩预告】 预计 2017 年半年度经营业绩盈利： 4,013.01 万元 – 4,560.24 万元，比上年同期增长： 10% - 25% ，预计非经常性损益为 950 万元左右。

【众合科技 - 关联交易预计】 预计 2017 年度新增关联交易总金额不超过 762 万元， 2016 年同类交易实际发生金额为