本周硅锰期货盘面维持下行探底态势。厂家报盘弱势跟跌小幅调整。行业利润持续下滑，亏损较为普遍。近期减停产逐步增多，供给端预期下滑。同时，下游需求走弱，钢招定价持续下跌。目前厂家库存压力逐步抬升，交割库库存仍维持在高位。行业当前供需结构方面累库压力仍存。
鉴于当前盘面流动性、现货锚定成本及静态供需结构变化综合评估分析。本周行业库存结构及成本端变化，现货市场跟随盘面下跌，在市场预期悲观的情绪下，盘面近月合约维持贴水结构。综合考量以上分析，鉴于外盘锰矿报价未定及市场等待主流钢招定价指引，暂观望为主。
现货市场报盘本周整体弱势下调运行为主。盘面弱势结构以及贴水结构仍对现货市场形成压制。厂家报盘跟随盘面下行调整。鉴于前期高价订单交付接近完成，在行业高成本的生产情况下，多数厂家库存压力正逐步抬升。在近期钢招定价逐步走弱的市场环境下，需求阶段性下滑，下游压价采货心态较明显。市场对于8月份高成本地区厂家减停产预期有所增强。供应端预期将持续下滑。同时，鉴于终端钢厂利润水平不佳，近期减产检修明显增加，终端需求预期也将维持弱势下滑态势。从短期供需结构看，产量及需求仍维持下滑态势，行业供需结构累库压力仍存。北方主产区现货报盘维持在6300-6400元/吨左右。部分厂家鉴于当前亏损严重，低位出货意愿不强，暂观望等待市场回暖。临近新一期北方主流钢招开启，市场等待定价指引。预计短期现货市场弱势维稳运行为主。
锰矿市场，锰矿港口现货市场整体持续走弱。在硅锰期货盘面下行探底带动下，锰矿市场悲观情绪加剧。下游询盘一般，需求表现不佳，压价采购心态较突出。天津港南非半碳酸报盘37元/吨度左右；氧化矿方面，加蓬块报盘57-58元/吨度左右。部分矿商鉴于南非高价矿逐步到港，港口现价倒挂，低价出货意愿不强，存观望心态。但在目前下游硅锰厂家减停逐步增多的市场背景下，锰矿短期支撑预期不强。新一期外盘康密劳目前仍未报盘，市场预期偏弱。预计港口锰矿市场报盘仍将偏弱运行为主。本周化工焦弱势下调。综合当前成本端锰矿及焦炭价格，近期北方港口锰矿现货即期成本继续下滑，基本维持在6900-7100元/吨附近。鉴于各家锰矿采购节奏不一，实际生产成本存差异。
从供需结构表现看，周环比变动维持双降态势，供需结构调整仍在持续。近期受行业利润持续下滑，减停产有所增多，开工率环比持续下滑，日均产量也连续呈现下滑态势。同时，本周下游需求仍处于连续下降走势，供需结构对硅锰价格走势有所承压。本周（8月1日）Mysteel五大钢种硅锰（周需求）：119009吨，环比上周减4.59%，全国硅锰产量（周供应）211050吨，环比上周减3.97%；开工率全国56.79%，较上周减2.49%；日均产量30150吨，减1245吨。
库存方面，本周全国交割库仓单量维持小幅增长态势，交割库仓单压力依旧不减。厂内库存大幅增长，厂家利润持续下滑，出货受阻。据Mysteel统计（8月1日）的63家独立硅锰企业库存看，全国库存量10.4万吨，环比增3.72万吨。全国交割库仓单库存（8月1日）达132432张，662160吨，较上周同期130496张，环比增1936张。
