美联储已经不关心通胀了
美国
4
月
CPI
数据今天晚上出炉。很多人特别的担忧，担忧这个数据再度超出预期，担忧“强美元”再度来袭，也担忧国际金融资产价格出现大跌。
我认为，
美联储当前的货币政策出发点，对通胀的实际关心已经下降了，而真正在意的是：高利率带来的负面效应带来的压力
。
所以我们认为，尽管今天晚上
CPI
确实有可能出现超预期的反弹，但是
很难改变美联储的货币政策“由紧向松”的趋势
。
因此，如果你投了黄金、大宗，或者科技股，包括一些非美的货币（外汇），不要太担忧，即便出现短暂的调整，
调整就是机会。
当前美联储面临着一些压力，具体是：在高利率环境下，
美国财政部的付息压力
，粗略预估
2024
财年美国财政部需支付利息超万亿美元；
美国企业端的资金成本压力
，
4
月
AAA
级长期企业债券收益率已经升至
5.28%
；以及
居民端的信用卡成本压力
，
21.6%
的美国居民信用卡利率已经创出近
30
年的新高水平。
所以我们看到，美国一季度
GDP
的数据、
4
月非农就业数据、
4
月零售销售数据都出现了下滑，这些都是
高利率环境带来的经济下行的迹象
。
另外还有一个非常重要的指标就是“
超额储蓄
”。
2020
年
3
月份以来，由于疫情，美联储疯狂印钱，向居民撒币，使美国居民的超额储蓄一度来到
2.1
万亿美元，
正是因为有这么高的超额储蓄，才使美国的消费旺盛、就业火爆
，但是，现在这个超额储蓄的数据已经消耗殆尽了，甚至出现了负数。所以可以预见，
美国的零售销售和就业市场，都将会出现萎缩的趋势。
因此我们觉得，
美联储当前更多的政策考量，并不是通胀的上行（表面上美联储仍会声称关心通胀），而是经济的下行压力和硬着陆风险。
有了以上的判断，我们就知道，两个趋势是明确的
第一、美联储“由紧向松”的货币政策趋势
第二、美债收益率由高位回落的趋势
有了这两个趋势，我们在做投资的时候，就不会迷失方向。面对黄金、大宗商品、科技股、新兴市场股票等资产的调整，我们的做法不是离开，而是补仓。
投资最严重的错误并不是没有买在最低点，而是南辕北辙。
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