招商煤炭|板块估值接近历史底部，关注宏观下行风险——煤炭产业链跟踪周报（2018-07-08）

本周中信煤炭指数下跌 6.5% ，沪深 300 下跌 4.2% ，相对收益为 -2.4 个 PCT 。

年初以来中信煤炭指数下跌 23.4% ，沪深 300 下跌 16.5% ，相对收益 -6.9 个 PCT 。

分子行业来看，本周动力煤指数下跌 5.6% ，无烟煤指数下跌 9.0% ，焦煤指数下跌 9.2% 。

个股方面

涨幅居前个股有云煤能源（ 2% ） 。

跌幅居前个股有西山煤电（ -14% ）、山西焦化（ -14% ）、兖州煤业（ -13% ） 。

估值方面， 煤炭板块最新 PB 为 1.14 ，环比下降 0.06 。

• 期货价格

螺纹钢 1809 ： 本周价格 3870.0 元 / 吨，跌 59.0 元 / 吨或 1.5% 。

焦 炭 1809 ： 本周价格 2002.5 元 / 吨，跌 74.0 元 / 吨或 3.6% 。

焦 煤 1809 ： 本周价格 1148.0 元 / 吨，跌 41.5 元 / 吨或 3.5% 。

• 钢铁 - 焦炭现货价格

钢价全面下行。 全国螺纹钢 HRB400 20mm 均价 4110 元 / 吨，跌 32 元 / 吨或 0.8% ；上海地区螺纹钢 HRB40020mm 报价 3980 元 / 吨，跌 80 元 / 吨或 2.0% ；上海热轧板卷 3.0mm 价格为 4260 元 / 吨，跌 60 元 / 吨或 1.4% 。

焦炭 价格全面走弱 。 唐山二级焦到厂价 2275 元 / 吨，跌 50 元 / 吨或 2.2% ；临汾二级焦出厂价 2100 元 / 吨，跌 50 元 / 吨或 2.3% ；天津港一级焦平仓价 2400 元 / 吨，跌 50 元 / 吨或 2.0% ；天津港二级焦平仓价 2250 元 / 吨，跌 50 元 / 吨或 2.2% 。

• 冶金煤价格

港口焦煤价格 总体平稳 。 京唐港山西主焦煤库提价 1760 元 / 吨，持平；京唐港 1/3 焦煤库提价 1390 元 / 吨，持平。京唐港澳洲主焦煤库提价 1590 元 / 吨，持平；京唐港澳洲 1/3 焦煤库提价 1450 元 / 吨，持平 。

产地焦煤价格走弱。 临汾主焦精煤车板价 1570 元 / 吨，跌 30 元 / 吨或 1.9% ；临汾肥精煤车板价 1560 元 / 吨，跌 30 元 / 吨或 1.9% ；临汾 1/3 焦精煤车板价 1350 元 / 吨，持平；古交 2 号车板价 1610 元 / 吨，持平；柳林 4 号车板价 1640 元 / 吨，持平 。

国际焦煤价格小幅回落。 澳大利亚峰景矿硬焦煤青岛港到岸价 206.0 美元 / 吨，涨 2.0 美元 / 吨或 1.0% ，按最新人民币兑美元中间价 6.6336 折算后，报 1367 元 / 吨，涨 17 元 / 吨或 1.2% 。

国内喷吹煤价格走势稳定。 山西阳泉喷吹煤车板价 1095 元 / 吨，持平；长治喷吹煤车板价 980 元 / 吨，持平；中转地日照港喷吹煤 1110 元 / 吨，持平 。

国际喷吹煤价格延续下跌。 澳大利亚喷吹煤到岸价为 147.0 美元 / 吨，跌 4.0 元 / 吨或 2.6% 。按照人民币兑美元最新中间价折算后为 973 元 / 吨，跌 23 元 / 吨或 2.3% 。

• 重点钢企： 6 月上旬重点钢厂粗钢日均产量为 199 万吨，上升 1 万吨或 0.5% 。

• 全国预估： 6 月上旬预估全国粗钢日均产量为 253 万吨，上升 1 万吨或 0.4% 。

• 钢材库存： 主要城市钢材库存合计 1010 万吨，下降 15 万吨或 1.5% 。

• 港口焦煤库存： 北方四港焦煤库存 254 万吨，上升 46 万吨或 22.0% 。

• 焦煤库存可用天数： 样本钢厂 14.3 天，下降 0.2 天；独立焦化厂 15.6 天，下降 0.4 天 。

• 喷吹煤库存： 国内大中型钢厂喷吹煤库存可用天数 13 天，持平 。

• 动力煤期货： 动力煤 1809 合约结算价为 628.8 元 / 吨，跌 16.4 元 / 吨或 2.5% 。

• 港口国内煤价

• 环渤海动力煤（ Q5500 ）价格指数： 指数收于 570 元 / 吨，持平 。

• 秦皇岛港煤价高位震荡： 大同优混（ Q5800 ）报 703 元 / 吨，涨 1 元 / 吨或 0.1% ；山西优混（ Q5500 ）报 679 元 / 吨，涨 2 元 / 吨或 0.2% ；山西大混（ Q5000 ）报 595 元 / 吨，涨 4 元 / 吨或 0.7% 。

• 广州港煤价暂稳： 山西优混（ Q5500 ）报 765 元 / 吨，持平；澳洲进口 Q5500 报 760/ 吨，持平；印尼进口 Q5500 报 760 元 / 吨，持平 。

• 产地煤价 弱稳

大同南郊（ Q5500 ）动力煤车板价 495 元 / 吨，下跌 5 元 / 吨或 1.0% ；内蒙东胜（ Q5500 ）大块精煤车板价 460/ 吨，持平；陕西榆林烟煤末（ Q6000 ）坑口含税价 425 元 / 吨，跌 5 元 / 吨或 1.2% 。

• 国际动力煤价格 普涨

南非理查德港、澳大利亚纽卡斯尔港、欧洲 ARA 三港 Q6000 动力煤分别报于 108.3 美元 / 吨、 117.1 美元 / 吨、 99.7 美元 / 吨，按人民币兑美元最新中间价折算后分别报 718 元 / 吨、 777 元 / 吨、 661 元 / 吨，分别变化 5.1% 、 0.5% 、 4.3% 。

• 国内沿海运费 明显回落

BDI 指数收于 1622 ，涨 237 或 17.1% ；

BPI 指数收于 1347 ，涨 11 或 0.8% ；

秦皇岛至广州运费指数 CBCFI 收于 43.2 元 / 吨，涨 0.1 元 / 吨或 0.2% ；

秦皇岛至上海运费指数 CBCFI 收于 33.9 元