券商评级2016惨烈，2017分化！中信、华泰、广发、海通重回AA级，恒泰、中投、信达、西南直降C类（附对比结果）| 定增并购圈

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导读  按照惯例，每年7月中旬，是监管层公布最新一期的券商分类评价结果的时间。然而，今年由于7月7日，证监会修订了最新的《证券公司分类监管规定》（以下简称《规定》），因此，最新2017年评价结果今天（2017年8月14日）才公布。

如果说2016年券商分类评级是最惨烈的一年，也就是被降级券商最多的一次，那么，2017年评价结果则是分化最明显的一年，有的大幅提升，有的则被大幅调降。其中，最值得关注的是大型券商多数均回归长期评级水准，某种程度上，是否意味着2015年大幅波动之后，市场正在进入稳定恢复阶段，核心中介机构的经营重新回到常规状态。

总结最新一期的评价结果有几大特点：

1、王者归来，传统大型券商基本回归AA评级。在2016年的分类评级中，超六成券商被降级，其中，中信、海通、兴业、国信等大型券商更是在2016年由AA降为BBB，长江证券评级由AA降至BB。而在最新2017年评价结果中，华泰、广发、海通、中信等均强势回归，更具亮点的是华融首次获得AA级评价，申万宏源、中信建投、国泰君安则保持不变。

2、民生证券连升4级，直接从C类CC级券商调升为A类A级。民生证券近年来在资本市场之路并不平坦，2013年就因保荐项目天能科技造假被证监会处罚，当年券商分类评级被“一降到底”。随后的2014年和2015年，民生证券逐步缓过神来，2014年连升三级录得B级，2015年再升一级至BB级。不过，2016年因为暂停开户等处罚，再次导致2016年评级重回C级。此后，大股东泛海控股也在其公告中也提到，将加强公司的合规建设，而2017年评级的大幅回升，应该视作合规建设的阶段性成果之一。不过，近年评级起伏波动之大，也是宁人叹为观止！

3、恒泰、中投、信达、西南四家券商均被大幅调低评级。具体来看，降级最为惨烈是西南证券，直接由A级降为C级，其次是信达证券，由A级降为CC级，恒泰和中投则均是由A级降为CCC级。四家券商共同特点都是由A类券商，直接降级为C类，只是最终分级不同而已。西南证券因多个投行项目被监管层触发，这次评级的大幅降低应该在市场的预期之内。2017年2月6日，全国股转公司发布公告称，对信达证券、中投证券分别采取出具警示函、要求提交书面承诺的自律监管措施，因其做市过程中出现违规交易情形。2017年7月28日，中国证券投资基金业协会在ABS领域开出了首张罚单。恒泰证券因为在投资人不知情的情况下，擅自约定监管账户内资金的使用，被暂停受理ABS备案6个月。

4、新增两家券商参与评级，华菁证券和申港证券分获B类B级和BBB级。两家券商均是在《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）补充协议十背景下设立的合资多牌照证券公司，且注册地均在上海。其中，申港证券，注册资本为35亿元人民币，由3家香港持牌金融机构、11家国内机构投资者共同发起设立，其中港资投资额合计12.2亿元人民币，占总股份的34.86%。华菁证券注册资本为人民币10亿元，三大股东分别为万诚证券（49%），上海光线投资控股有限公司（46.1%）；无锡群兴股权投资管理有限公司（4.9%）。

证监会公布2017年证券公司分类结果

根据《证券公司分类监管规定》（以下简称《规定》），经证券公司自评、证监局初审、中国证监会证券基金机构监管部复核，由中国证监会证券基金机构监管部、证监局、自律组织、证券公司代表等组成的证券公司分类评价专家评审委员会审议确定了2017年证券公司分类结果。

证券公司分类结果不是对证券公司资信状况及等级的评价，而是证券监管部门根据审慎监管的需要，以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场竞争力和合规管理水平，对证券公司进行的综合性评价，主要体现的是证券公司合规管理和风险控制的整体状况。

证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。A、B、C三大类中各级别公司均为正常经营公司，其类别、级别的划分仅反映公司在行业内风险管理能力及合规管理水平的相对水平。D类、E类公司分别为潜在风险可能超过公司可承受范围及被依法采取风险处置措施的公司。

中国证监会根据证券公司分类结果对不同类别的证券公司在行政许可、监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面实施区别对待的监管政策。分类结果主要供证券监管部门使用，证券公司不得将分类结果用于广告、宣传、营销等商业目的。

其中，2017年129家公司中，有32家公司按规定与其母公司合并评价，即：高盛高华（母公司北京高华）、长江保荐、长江证券资产管理（母公司长江证券）、第一创业摩根大通证券（母公司第一创业）、东方证券资产管理、东方花旗证券（母公司东方证券）、瑞信方正、民族证券（母公司方正证券）、光大证券资产管理（母公司光大证券）、广发证券资产管理（母公司广发证券）、华英证券（母公司国联证券）、国泰君安证券资产管理、上海证券（母公司国泰君安证券）、海通证券资产管理（母公司海通证券）、恒泰长财（母公司恒泰证券）、华泰联合、华泰证券资产管理（母公司华泰证券）、摩根士丹利华鑫证券（母公司华鑫证券）、齐鲁证券资产管理（母公司中泰证券）、中德证券（母公司山西证券）、兴证证券资产管理（母公司兴业证券）、银河金汇证券资产管理（母公司银河证券）、浙商证券资产管理（母公司浙商证券）、中信证券（山东）、金通证券（母公司中信证券）、招商证券资产管理（母公司招商证券）、财通证券资产管理（母公司财通证券）、国盛证券资产管理（母公司国盛证券）、申万宏源承销保荐、申万宏源西部（母公司申万宏源）、东证融汇资产管理（母公司东北证券）、渤海汇金资产管理（母公司渤海证券）。而2016年则为125家公司中，其中有30家公司按规定与其母公司合并评价。

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