橡树资本创始人Marks：当前市况中赚钱几乎不可能，已没有好资产可买

橡树资本(Oaktree Capital Management)联合创始人Howard Marks表示，在当前市况中赚钱几乎不可能，尤其是对那些想要抄底的投资者而言。

在彭博Alix Steel主持的MacroMinds线上活动中，Marks称：“短期内，我担心没有什么好的资产可买。”

在他看来，那些安全资产不是特别有吸引力。“你可以保留过去的投资组合，但对回报的期望值要降低，” Marks说。“你可以说市场现在有点高”，如果担心回调可以降低风险，“那你的回报就会更低”。他继续说道，也可以完全退出市场，那“你的回报就将为零”。

失去目标

Marks称，不喜欢安全资产的投资者可以承担多一点风险，或者找一位“驱使人们进行非流动性或所谓另类投资”的利基基金管理人，这又涉及到“经理人风险”。

“答案是，在一个低回报的世界中，没有安全、可靠的方式来获得高回报，”他说。“那听起来太好，不是真的。”

自去年美联储采取前所未有的措施在疫情中稳定经济以来，全球信贷和股票市场上演了大幅反弹。这迅速减少了未偿不良债务的数量，拯救了甚至早在疫情前就陷入困境的公司，从而让橡树资本这样的价值导向型投资者失去了新目标。

低利率

Marks称，利率仍处于历史低位，这推高了价格，抑制了潜在回报。“利率如此之低，使得高估值合乎情理。”

他指出，去年日内交易大量增加是疫情封锁、在家办公以及可支配收入增加的综合结果。他说，这吸引来了一批新投资者。

“专业人士喜欢告诉自己，散户不研究基本面，”但有些散户是做功课的，而另外一些“则把它看作是押某只球队，” Marks说。“几年后我们会了解他们能在市场待多久。”