几大卖方特斯拉产业链电话会议汇总

今天市场最热闹的莫过于特斯拉在上海落地的信息，火了相关概念股，而卖方电新相关行业分析师忙着开电话会议，禅院君把几个电话会议汇总如下，欢迎查阅。

1、海通海通新能源汽车产业链研究小组6月20日电话会议最新观点

特斯拉，领军开启全球新能源汽车超级周期。特斯拉，产品出众、摆脱补贴、全球畅销。特斯拉计划2018年50万、2020年100万产量目标，即将实现，加速颠覆汽车工业。更重要的是，特斯拉扮演汽车界的“苹果”，传统巨头大众、通用、宝马等加速跟随，全球新能源汽车超级周期将在2018年全面开启。预计2020年全球新能源汽车销量600万辆，2025年3200万辆。

我们预测2020年全球新能源汽车销量基准，认为2020年中国新能源乘用车150万，特斯拉全球100万，全球总销量500万。坚定认为特斯拉代表汽车科技方向，并且特斯拉【国产化】一定会兑现，拉动上游资源端和核心元器件。一是现已供货特斯拉，并且符合电动智能汽车的新增需求，二是仍未供货，但技术水平领先全国甚至全球，未来将充分受益全球汽车电动智能需求。【shzk、广东鸿图、安洁科技、精锻科技、中科三环、天汽模、tpjt、jsdz、先导智能、信质电机、宏发股份】等

【汽车 邓学】特斯拉产业链―汽车标的梳理

天汽模

1、2014年跟特斯拉合作，截至2016年汽车模具累计供货5000万元，2017年Model 3将上市销售，2020年目标销量100万辆，新产能投放将带动模具业务收入约2亿元，相当于2016年收入的10%；

2、公司与美国通用的合作进一步深化，未来业务规模有望扩大3倍，收入接近2亿元；

3、蔚来、江淮大众等新进入乘用车企业进入产能投放期，模具采购量大增，公司将获得较多订单和市场份额。

广东鸿图

1、为特斯拉配套铝合金结构件，单车价值250元左右，配套100万辆对应收入2.5亿元，相当于2016年收入的9.2%；

2、2017年是业绩拐点，主业本身增速超过30%，围绕主业外延并购落地后，估值极低；

3、公司一期员工持股持仓均价为23.57元，限制性股票授予价格为21.62元，外延并购资产换股价18.25元，配套融资价19.37元，安全边际突出。

合锻智能

1、公司是国内压机龙头，智能成套设备解决方案及安装调试技术国内领先，市场份额约 30%；

2、机械压力能耗低、工作效率高，业务高增长，向特斯拉 A 级供应商提供机压机，金额超过4000万人民币，未来有望在全球市场陆续斩获订单。

【有色 施毅】中科三环―特斯拉单车价值量超1000元

中科三环

【17年5月公告】16年Q4已有一些订单，目前持续生产中。弹性测算：一辆车使用磁材2千克，30万辆对应600吨，100万辆2000吨。现有年产量1万吨，属于明确产业链标的。按照500~600元/公斤计算，单车价值量超过1000元。

其它产业链个股梳理

宜安科技：【17年5月公告】液态金属生产的汽车门锁扣，已成功应用。

横店东磁：【17年4月公告】特斯拉是客户。

东睦股份：【14年报】配套用于前后两个逆变器齿轮箱壳体和前后两个马达终端壳体的粉末冶金零件已在试生产。

【电力设备 房青】特斯拉产业链-电力设备标的梳理

宏发股份

宏发是全球继电器领先企业，新能源汽车高压直流继电器业务近两年高速增长。

公司高压直流继电器产品性能非常优异，价格上相较海外企业有一定优势，我们预计公司进入Model3继电器供应链为大概率事件，单车供应价值量预计500块左右。

特斯拉作为电动汽车产业的标杆，公司打入其产业链将形成非常积极的示范效应，带动在其他品牌的销售和新客户拓展。

长园集团

长园华盛为锂电池电解液添加剂领军企业，通过对松下供应VC、FEC产品，切入特斯拉产业链。目前已经完成了对松下电池美国工厂，槽罐车结合船运的运输测试。打入特斯拉供应体系，将为业务增长及市场拓展打下坚实基础。

长园华盛2017年进入新增产能的放量期，张家港、泰兴工厂，都已经建成，预计2017年下半年投产。新增产能4000吨/年，合计产能6000吨/年，能满足到2019年的产能需求，业务持续增长无虞。

【新能源 杨帅/曽彪】：首推湿法隔膜创新股份

1、之前动力电池及材料端投资，主要看政策，跟前几年推光伏似得，个股属性不强；因汽车回归消费属性，差异逐渐显现，未来将是供应链的机会，逐渐类似苹果产业链的研究方法。

2、特斯拉供应链单品价值最大的为电池端，明年最有可能突破的是隔膜；特斯拉之前的隔膜供应商的旭化成和东丽，旭化成的湿法隔膜是4.1亿平，东丽的是1.5亿平，一直是满产状态；特斯拉18年40-50万辆的销量隔膜大概要6.5-7亿平，比16年高5亿平；但旭化成只有0.6亿平的扩产，东丽也只有2亿平，还是到18年-20年陆续达产；缺口的5亿平是国内隔膜供应商的机遇，关注创新股份。

3、特斯拉18年动力电池氢氧化锂需求量预计在2.5万吨，较16年约2万吨增量，对应全球16年4.5万吨的量，国内2.5万吨的量，弹性明显；前四个月中国氢氧化锂出口6000吨，同比增长200%，四月份单月出口近2000吨，同比增长160%，需求爆发。

4、另外先导智能卷绕设备全球领先，亦有可能打入其供应链，建议关注。

【计算机 郑宏达】特斯拉产业链：计算机行业标的梳理

特斯拉对计算机板块影响的领域主要包括：高精度地图、语音交互、车载智能化、路径规划算法等层面。目前最为直接相关是在高精度地图领域。相关标的为【四维图新】：1、四维的高级辅助驾驶地图已经应用于特斯拉，特斯拉在国内的高精度地图也有望采用四维的产品；2、四维第二大股东腾讯，持有特斯拉5%的股权，后续业务合作有望更多。3、四维的智能驾驶芯片已经落地，全年有望贡献收入。

另外，我们也在关注语音交互技术及智能车载领域的潜在应用变化趋势。建议关注【科大讯飞】语音交互技术和产品已经应用在前装车厂，2016年出货量超过百万套。【东软集团】高级辅助驾驶产品和新能源电池业务发展迅速。

【化工 刘威】目前主要看好雅化集团

雅化集团

（1）公司爆破业务受益于下游煤炭、金属的盈利回升，订单大幅增加，预计今年民爆业务增速40%以上，净利润1.5亿。

（2）氢氧化锂受益于电池的升级，未来需求有望爆发，预计公司今年5500吨权益销量，预计每吨能赚4万元，理论上氢氧化锂能贡献2.2亿净利润。可以积极关注。

【地产 涂力磊】上海国改、特斯拉预期再起，推荐上海临港、浦东金桥

上海临港

深度报告：http://t.cn/RJzCOfK。已明确上海科创中心主题承载区定位，全面推进临港产城融合发展。最高层已明确“发展高端装备产业，在临港看到国产的世界一流”的重要愿景。考虑特斯拉生产要求，一旦项目落地最有望落户临港。

浦东金桥

深度报告：http://t.cn/RJzNJh9。S11项目开工在即，区域二次开发，功能定位升级价值明显。

2、国君全球电动车“超级成长”电话会议

发言人：国泰君安汽车行业首席分析师 王炎学

主要结论:

电动乘用车板块：首推上汽集团，其次是长城汽车和江淮汽车；

零部件板块：首推自动驾驶零部件中的四维图新、东软集团，其次是宏发股份和中航光电；

重点提示关注电动客车板块：首推宇通客车和中通客车。

主持人观点:

最近时常对新能源汽车的关注度上升，我们在之前3、4月出的行业报告中就一直强调电动车买上游龙头，三个组一致看好锂、钴，推荐赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、洛阳钼业。今年上半年涨了一波以后，赣锋锂业股价几乎没有波动了，市场预期比较一致，没有什么交易的空间。目前市场分歧比较大的是中游板块，大家都想参与，但是空间又看不到。

当下位置，从下游来看，电动车一定会持续放量。电动车是中国、美国进行策略博弈的工具，站在中国国家能源安全的角度，国家一定会把电动车放在战略发展的位置。从2017年开始进入电动乘用车放量的关键时期，今年每个月电动乘用车同比增长都是在80%以上，个别月份增速达到150%。不管特斯拉是否进入中国，这个销量增速都会持续下去。

首先，电动乘用车板块首推上汽集团，其次是长城汽车。我们上半年一直推荐上汽集团，上汽的荣威系列是国内电动车中唯一可以和特斯拉进行抗衡的车型，主要在于其互联网体验与特斯拉及其相近；此外，根据我们的调研，长城汽车的wey派自动驾驶的功能大幅度领先同行业对手，建议大家多加关注。今天上汽股价波动较大，但我们认为这个位置可以用10%的仓位去购买，因为估值重新回到7、8倍，有绝对安全边际，具有35%的涨价空间。

无人驾驶零部件板块推荐四维图新和东软集团。特斯拉进入中国，最受关注的就是其自动驾驶的功能。重点推荐四维图新（收购的杰发科运算芯片部门处于国内领先水平、国内地图垄断地位）、东软集团（做算法，在无人驾驶算法中领先）。

其它零部件板块推荐宏发股份和中航光电，国内继电器的龙头。

电动客车板块推荐宇通客车和中通客车。电动客车行业是近期行业边际变化最大的，电动客车销量增速在未来三个月会出现回升甚至正增长，超出市场预期，首推宇通客车和中通客车，至少有30％的上涨空间。宇通客车估值回到10倍多一点，符合今年的高安全边际投资特征；中通客车变化更大，弹性足够大，估值也相对较低只有11倍左右，两家公司在新能源客车的份额逐步提升，具备弹性机会。

3、今晚各大卖方的电话会议都有，但有些纪要还未发出来，先这些吧

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