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✦《中国经营报》记者 易妍君
日前，已有63家信托公司如期在银行间市场披露了2017年上半年财务报表（未经审计），一方面，行业整体回暖态势明显；另一方面，从净利润排名来看，前十名座次排位出现较多变化。
《中国经营报》记者注意到，截至上半年，华润深国投信托有限公司（以下简称“华润信托”）净利润及排名，延续了2016年以来的下滑态势。今年上半年，该公司净利润达到7.98亿元，同比下降6.78%，排名下降至第9位（截止到7月19日）。同时，参照前十大信托公司（以净利润计）的手续费及佣金收入排名，唯有华润信托一家排在前十之外，华润信托的主要利润来源为投资收益。
不过，华润信托内部人士告诉记者，关于经营指标，公司内部会刨除国信，上半年信托业务收入增长了37%，所以势头还挺好。
据统计，上述63家信托公司，上半年累计实现营业收入450.91亿元，平均每家营收7.16亿元；累计实现净利润264.08亿元，平均每家4.19亿元。
需要提及的是，截止到7月27日，上市公司安信信托尚未披露上半年经营数据，因而目前63家信托公司的净利润排名仍有可能发生变化。
在此背景下，华润信托过于依赖投资收益明显异于同等规模的信托公司。2017年上半年，华润信托实现营业收入10.52亿元，其中手续费及佣金收入4.66亿元，投资收益则达到5.61亿元，其中，投资收益在63家信托公司中排名第二，而手续费及佣金收入仅排在第25位，营业收入则排在第12位。另据华润信托年报显示，2014年~2016年，公司营业收入中的手续费及佣金收入（母公司）分别为17.15亿元、13.25亿元和8.74亿元，下滑趋势明显。
另外，从上半年净利润排名前十的信托公司来看，净利润前三名的公司，手续费及佣金收入也位于行业前三，投资收益则排在第8~15位之间。剩下7家，除了华润信托，其他6家信托公司的手续费及佣金收入也都排在前十，投资收益则各有差异。
有业内人士告诉记者，投资收益跟资本市场的行情高度相关，不具备持续性，一般情况下，应当是信托手续费及佣金占主导。
值得一提的是，手续费及佣金收入是反映信托公司主营业务收入水平的重要指标。一般来说，信托业务属于信托公司的主营业务，而手续费及佣金收入连续下滑，意味着信托公司的主营业务收入呈下降趋势。
不过，从各家信托公司2016年年报来看，一些排名靠前的信托公司，在手续费及佣金收入方面，均出现不同程度的同比下降情况。
但是，依靠投资收益拉动利润增长的信托公司，已显现出受市场波动影响较大的劣势。去年上半年，受累证券市场动荡，信托业整体业绩现严重下滑。业内纷纷发出建议，提倡“以固有业务为主的公司还需探索更多业务模式以驱动收益增长”。
但从目前来看，信托公司的转型任务仍然艰巨，持续提升业绩并非易事。用益信托资深研究员帅国让对记者指出，复杂的国内外经济金融环境加大了转型的难度和不确定性，大部分公司缺乏具有竞争力的核心业务，主营业务模式不清晰，盈利结构不稳定，并缺乏相应专业人才。
百瑞信托博士后科研工作站研究员尹璐则指出，如今，信托公司发展所面临的挑战主要是，随着对资金池、杠杆、通道业务的诸多监管规定出台，传统的通道业务将持续萎缩，如何提高主动管理能力，提高自身的投资判断水平，提升中后台部门合规和风险部门对项目风险实质的判断水平，并打造具有自身特色的可持续发展模式才是关键。
而对于华润信托而言，较为依赖投资收益的弊端，以及转型路径不清晰或许是导致其脱离业内前三的主要原因之一。
记者查阅用益信托“68家信托公司净利润排行”历年情况了解到，2015年以31.3亿元排名第三，2016年实现16.92亿元净利润，行业排名退居第八。从68家信托公司综合实力榜单来看，2016年，华润信托综合实力排名下降了3个名次，位于行业第七名。
按具体业务划分，近3年（2014年~2016年），该公司信托业务收入占整个营业收入比例分别为：43.45%、24.21%和34.15%，其主要收入来源是固有业务中的投资收益，近3年占比55.80%、75.25%、63.63%。
上述业内人士向记者分析指出，投资收益主要是从证券市场获得，当证券市场行情不乐观时，对投资收益的影响较大，从而影响整个公司的净利润。
华润信托或许已经意识到过度依赖投资收益不可持续，但对于转型路径，华润信托是否已形成较为成熟的探索？记者暂未从公开资料获取相关信息，不过，业务布局或已陆续展开。
记者注意到，今年6月初，有媒体称，华润信托与兴业银行共同举办家族信托业务战略合作协议暨华润信托·兴家兴业家族信托1号签约仪式，标志着华润信托与主要机构渠道的家族信托业务合作正式开启。
彼时， 华润信托方面表示，“财富管理业务要从单一的产品销售向全方位的资产管理转型，家族信托是一大有力抓手。”
另外，在今年5月23日“2017中国信托业峰会”上，华润信托总经理刘小腊表示，目前各大信托公司都在转型，各自方向不同，决心也不同。“按照我们的判断来看，未来信托转型会有两大方向，一是基金化，二是平台化。基金化就是指主动资产管理，按照国外经验来看，这块业务的市场空间很大，而平台化优势则是具备更专业技术、更高的门槛，比如可打造证券投资平台，同业金融平台等。”
“在行业转型和强监管的大环境下，信托公司面临的挑战主要是能否找准定位，实现快速转型，回归到信托本源业务上来。”上述业内人士直言。
在转型关键时刻，华润信托近一年来也发生多起高管变动。去年年初，时任副总经理田洁及总经理路强先后请辞，随后，刘小腊调任华润信托总经理，其任职资格于6月获得核准。
今年6月底，“华润信托董事刘晓勇将接替孟扬成为下一任董事长”的消息传出。
7月26日，华润信托公告称，经公司第六届董事会第五次会议审议通过，公司董事长由孟扬变更为刘晓勇；经公司2017年第二次股东会审议通过，公司法定代表人由孟扬变更为刘晓勇。相关工商登记变更正在办理中。
记者还从华润信托有关人士处获知，原董事长孟扬女士已赴华润金控出任副总裁。同时，新董事长刘晓勇为“非执行董事长，不负责公司日常管理事务。”
对于刘晓勇+刘小腊这一最新搭档组合，市场颇为期待。
上述业内人士认为，新任董事长到任后，可能对华润信托的业务转型有一定影响，以前华润信托证券投资类项目做得较多。
据了解，刘晓勇目前同时担任华润金融控股有限公司（以下简称“华润金控”）总经理及华润银行董事长。
公开资料显示，刘晓勇曾担任公职多年。2015年10月，他辞去山西银监局党委书记、局长职位，赴任华润集团旗下的华润金控总经理及华润银行董事长。去年4月，刘晓勇被宣任为华润信托董事。
不可忽略的是，近年来，华润金控在华润集团的地位愈发凸显。据华润金控官网介绍， 2009年10月，作为战略业务单元对集团旗下金融资产进行整合与管理，华润金控正式成立。目前旗下拥有华润银行、华润信托、华润资产、华润资本、华润保险、华润租赁，并战略持有几家国内金融机构。其中，珠海华润银行、华润信托、华润资产管理有限公司是华润金控的三大一级利润中心。
据此前媒体报道，华润原来是“6+1”的业务格局，金控的战略方向是“产融结合”，为其他六大业务板块提供资本服务，属于附属业务；2015年，集团新任董事长提出加大华润金控发展思路，突出金融业务的独立性。
从作为华润金控三大一级利润中心之一，华润信托提升业绩水平任重道远。
事实上，从近两年来信托公司排名剧烈变化，不时有黑马冲入前十的情况来看，信托公司之间的竞争也进入白热化阶段。
在帅国让看来，排名靠前的信托公司有一些共同特点：资本实力雄厚，信托业务收入所占比重较大，信托公司管理的资产规模较大、公司的抗风险能力相对较强。
尹璐也认为，近年来排名靠前的信托公司中有一些是实力一直比较强，还有一些是这些年转型做得比较好。“想要稳定在行业中排名靠前的地位，需要找到适合自己的发展方向，扩展信托业务，发展自有业务，双管齐下提升自己的核心竞争力。”尹璐说。
