【行业•家电】陈子仪：7月空调内销继续超预期，龙头业绩确定性无忧

7 月空调内销出货量创全年新高，增长 72% 继续超预期，行业全年向好预期不变。

龙头内销出货维持高增长，行业集中度提升，美的内外销市占率均强势提升。

长期来看，空调内销保有量仍具提升空间，外销东南亚市场潜力巨大。

我们预计全年行业内销出货增长 35% 以上基本无悬念，继续重点推荐白电龙头。此外汇率及原材料利空已被市场消化，且从基本面看对龙头影响有限，我们判断白电龙头业绩确定性仍强。从估值角度看，短期板块回调已经充分夯实底部，龙头安全边际高，价值属性再凸显。个股方面：美的集团及小天鹅 A 自我改善逻辑强劲，有望穿越行业周期持续增长，继续重点推荐；格力电器稳坐行业龙头充分受益空调高景气红利，我们判断 17 年在目前 30% 业绩增长的预期上仍有进一步上调的空间，对应 17 年