【国信策略】交投情绪有所降温

上周（20241223-20241227）全市场成交量下降，沪深两市成交额位于2024年至今的78.4%分位数水平（前值为82.0%）。临近年末，散户资金趋于谨慎，市场交投情绪有所降温。

深交所上交所成交额

深交所成交额为4.05万亿，较前值减少5262.56亿元，在三年分位数中位列97.60%，较前值减少0.8个百分点。上交所成交额为2.79万亿，较前值减少1723.15亿元，在三年分位数中位列94.00%，较前值减少0.8个百分点。

各行业成交额及占比、边际变化

上周，成交额最多的3个行业分别为：电子（12236.18亿元，占总成交额17.96%）、计算机（7094.10亿元，占总成交额10.41%）、机械设备（5311.42亿元，占总成交额7.80%）。成交额最少的3个行业分别为：综合（152.20亿元，占总成交额0.22%）、美容护理（215.95亿元，占总成交额0.32%）、钢铁（344.60亿元，占总成交额0.51%）。

上周，行业层面成交额集中度保持上升趋势，个股层面成交额集中度保持上升趋势。行业层面涨跌幅分化度保持下降趋势，个股层面涨跌幅分化度保持上升趋势。

行业层面集中度

上周一级行业Top5成交额占比为49.50%，较前值上升2.47个百分点。二级行业Top10成交额占比为39.56%，较前值上升2.48个百分点。

个股层面集中度

从个股层面看，上周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为52.63%，较前值增加1.74个百分点；成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为68.46%，较前值增加1.81个百分点。

行业层面分化度

从一级行业看，Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为3.00%，较前值下降2.15个百分点。Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为7.98%，较前值上升0.25个百分点。

个股层面分化度

上周成交额Top20%个股与Bottom20%个股的成交额之比为6.97，比值较前值增加0.28。

Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为6.32%，相比前值下降0.13个百分点。全A涨跌中位数为-3.13%，较前值下降0.2个百分点。Top25%分位数为0.00%，较前值上升0.2个百分点。Top75%分位数为-6.69%，较前值下降1.14个百分点。

上周换手率最高的三个一级行业为：商贸零售（22.22%）、计算机（20.15%）、传媒（19.16%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.58%）、石油石化（1.86%）、交通运输（4.11%）。

从一年历史分位数看，商贸零售（94.20%）、银行（88.40%）、家用电器（84.60%）三个行业的换手率均处在较高位置。而有色金属（50.00%）、国防军工（57.60%）、房地产（63.40%）三个行业的换手率所处位置较低。

从三年历史分位数看，商贸零售（98.00%）、银行（95.50%）、家用电器（94.80%）三个行业的换手率均处在较高位置。而石油石化（57.60%）、建筑装饰（62.80%）、有色金属（66.60%）三个行业的换手率所处位置较低。

从五年历史分位数看，商贸零售（98.80%）、家用电器（96.50%）、银行（96.10%）三个行业的换手率均处在较高位置。而石油石化（58.80%）、有色金属（59.20%）、钢铁（64.20%）三个行业的换手率所处位置较低。

行业层面

从行业层面的机构调研强度看，机械设备（4.55%）、电子（4.29%）、计算机（4.12%）三个行业的调研强度最高。

宽基指数层面

从宽基指数层面看，中证100的调研强度最大，为0.72。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了0.56。

上周股市资金净流出254.59亿元，较前值多流出706.28亿元。各分项资金为：（1）融资余额减少85.96亿元；（2）重要股东增持19.19亿元；（3）ETF流入265.63亿元；（4）新发偏股基金101.47亿元；（5）IPO7.69亿元；（6）定向增发140.00亿元；（7）重要股东减持42.71亿元；（8）ETF流出364.52亿元。

从资金流入流出来看，上周ETF净流出最多,为364.52亿元。较前值，各分项的变化为：（1）融资余额减少96.60亿元；（2）重要股东增持增加8.85亿元；（3）ETF流入减少413.03亿元；（4）新发偏股基金增加77.69亿元；（5）IPO减少36.73亿元；（6）定向增发增加131.66亿元；（7）重要股东减持减少26.07亿元；（8）ETF流出增加214.34亿元。

资金供给：融资余额

上周，融资余额减少85.96亿元，较前值减少96.60亿元。

分行业来看，上周融资余额增加的Top3为：电子（7.30亿元）、计算机（4.59亿元）、传媒（2.99亿元）；融资余额减少的Top3为：国防军工（-13.68亿元）、汽车（-9.58亿元）、有色金属（-8.68亿元）。

本月以来，融资余额增加的Top3为：计算机（58.67亿元）、机械设备（43.65亿元）、电子（42.17亿元）；融资余额减少的Top3为：石油石化（-8.05亿元）、煤炭（-7.87亿元）、非银金融（-5.73亿元）。

个股层面，融资余额增加的前十大个股为：万丰奥威、麦格米特、中兴通讯、工业富联、永辉超市、光启技术、澜起科技、长电科技、东山精密、中际旭创。个股层面，融资余额减少的前十大个股为：海光信息、新易盛、长江电力、兆易创新、中芯国际、胜宏科技、利欧股份、比亚迪、兴业银行、生益科技。

资金供给：公募偏股新发基金

上周新发偏股型基金20支，发行量为101.47亿元。

资金供给：ETF净流入

上周ETF净流出98.89亿元，较前值多流出627.36亿元。

上周净流入前十的ETF为：中证A500ETF基金（26.40亿元）、中证1000ETF（20.49亿元）、中证A500ETF南方（15.81亿元）、沪深300ETF易方达（10.88亿元）、红利ETF（9.98亿元）、红利低波ETF（9.76亿元）、机器人ETF（9.00亿元）、沪深300ETF（7.64亿元）、红利低波50ETF（7.61亿元）、银行ETF（6.65亿元）。流出前十的ETF为：科创50ETF（-62.22亿元）、科创芯片ETF（-33.84亿元）、芯片ETF（-30.50亿元）、科创板50ETF（-29.78亿元）、中证500ETF（-21.63亿元）、半导体ETF（-18.03亿元）、沪深300ETF（-13.35亿元）、芯片ETF（-10.76亿元）、沪深300ETF基金（-9.56亿元）、创业板50ETF（-8.00亿元）。

资金供给：重要股东净减持

上周重要股东净减持市值为23.52亿元，相比前值少减持了34.92亿元。

上周重要股东增持家数为51家，较前值减少8家。上周重要股东减持家数为172家，较前值减少51家。重要股东净减持金额为23.52亿元。较前值少减持了34.92亿元。从行业来看，上周重要股东净增持市值最多的三个行业为：公用事业（4.26亿元）、有色金属（3.15亿元）、房地产（1.22亿元）。上周重要股东净减持市值最多的三个行业为：电子（-8.14亿元）、基础化工（-5.39亿元）、医药生物（-3.93亿元）。

资金需求：IPO

上周新增IPO 2家，募资金额7.69亿元。

资金需求：定向增发

上周定向增发家数为1家，定增募资总额为140.00亿元，覆盖了1个行业。较前值，定增募资家数保持不变，募资金额增加131.66亿元。

资金流出风险：限售解禁

上周限售解禁家数为87家，较前值增加20家。限售解禁市值为743.27亿元，较前值增加202.05亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为295.23亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：非银金融（125.56亿元）、有色金属（85.04亿元）、电子（79.83亿元）。有10个行业没有限售解禁出现。

风险提示

数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。

分析师：王   开   SAC执业资格证书  编码：S0980521030001

分析师：陈凯畅   SAC执业资格证书  编码：S0980523090002

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