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月30日晚，公司公告收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准南京康尼机电股份有限公司向廖良茂等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》。
顺利拿到批文，“轨道交通+消费电子”双主业经营格局确立。
龙昕科技2017-2019年承诺利润分别为2.38、3.08和3.88亿，交易对价34亿元，配套募集资金不超过111264万元。假设配套募集资金发行价14.86元/股，当前备考市值150亿元，对应2018年23倍PE。此次收购双方核心股东承诺锁定期5年且不谋求上市公司控股权，后续整合治理有望持续优化，我们看好公司双白马主业的快速发展。
龙昕科技有望充分受益仿金属塑料后盖崛起浪潮。
在5G时代手机后盖去金属化的趋势下，仿金属后盖需求有望在中低端手机中崛起。龙昕科技作为手机后盖表面处理细分行业龙头，盈利水平好（2016年净利率17.7%）、技术壁垒高（NCL技术）、客户结构优（17H1来自OV收入占比37%）、业绩确定强（截至8月末在手+预计订单共9.23亿元），我们测算到2020年仿金属表面处理市场规模有望达到160亿元，龙昕有望维持高速发展。
Q4
业绩有望延续回暖趋势，18-20年地铁交付高峰支撑高增。
第三季度公司实现营业收入5.95亿元，同比增长32.32%，实现归母净利润6074万元，同比增长16.18%，延续第二季度利润同比回暖势头（+2.23%），前三季度利润合计同比增速从半年报-4.9%回正至1.48%。据产业链调研，中车前三季度交付地铁约4000量，我们预计全年地铁交付或达6000辆，四季度交付量增加有望继续拉动改善。我们预计全年地铁招标量在7000-8000辆规模，印证此前我们对地铁交付高峰机即将到来的判断。公司在地铁门市场连续10年市占率超过50%，有望在18-20年地铁通车里程高峰中充分受益，近期包头地铁叫停应属个例，不改行业景气格局。此外，年内动车招标量已达425列（铁总402+城际23），预计17和18年交付量约350和400列，动车市场拐点已至，标动占比增加也将带动公司高铁市占率加速提高，我们预计未来公司动车门系统市占率有望维持高于50%，门系统主业整体支撑强劲。
风险因素：
城轨/高铁建设较慢；龙昕科技收购及业绩低于预期等。
盈利预测、估值及投资评级。
公司此次批文顺利落地，双主业正式起航。龙昕科技有望在仿金属塑料后盖需求浪潮中加速发展，公司门系统交付年内仍将逐季改善，展望18-20年趋势，地铁市场通车里程高峰到来+动车市场景气走过拐点，有望共同保障公司主业保持强劲增长。我们认为，双方核心股东承诺公司股权结构稳定，公司治理有望持续优化，双白马共同驱动业绩持续增长，坚定看好公司的投资价值。我们维持2017-19年EPS预测0.36/0.48/0.63元，考虑收购后备考业绩分别为5.04/6.62/8.43亿元，对应备考EPS 0.52/0.68/0.87元，按照配套募集资金发行价14.86元/股测算，当前150亿备考市值对应2018年23倍PE，维持20.50元目标价和“买入”评级。
