上市公司派息的欺骗性

某公司在香港上市不久。昨天，董事长跟我吃午饭。 问派息政策。

我 ( 张化桥 ) ：如果你现金流强，公司未来几年不需要太多资金，当然应该多派息。
他： 不过， 我们很快就需要增发新股，拓展业务 。

我： 那为何要派息？

他： 大家都说要派三分三一。

我： 一边派息，一边增发新股，有点耍流氓的味道。而且还有很多费用。

在场一位基金经理 王先生： 香港上市公司做假帐的太多。派息相当于宣告，他帐上的现金是真的。

张： 这个目标真的可怜，真的很低。不过，即使你派很多股息，并不证明你的帐目真实。

王： 派大额股息，也可以是一种耍流氓的行为。

张： A股公司那么贵，比如50倍市盈率，即使公司把利润分光，那么息率也才2%。况且，能否 持续 这样派息才是关键。 偶尔派高息，确有操纵的嫌疑。

政府规定, 分红是增发的 前提 条件， 逻辑上有问题 。

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下面是我三年多前写的有关文章。

企业分红的坏处

(2013-04-20)

最近，我看了巴菲特2012年给股东的信。我最感兴趣的一段，是他谈论分红的坏处。