股东价值最大化驱动半导体执行长并购

芯片制造商迈威尔科技(Marvell)执行长Matthew Murphy在16个月任期内，透过裁员1,700人与出售业务，推动公司股价上涨近80%；有意并购高通(Qualcomm)的博通(Broadcom)执行长Hock Tan在4年内完成6次并购；高通执行长Steve Mollenkopf也不遑多让，以385亿美元猎逐恩智浦(NXP)。科技公司执行长风格丕变，是半导体产业交易热络的幕后推手。

纽约时报(NYT)分析指出，许多芯片公司创办人通常是技术专家，近年来已经退休或者退出业界，取而代之的是一批积极主动的执行长，他们可以更快推动大规模并购计划，削减成本并提高利润。

芯片产业的交易热络，原因来自于这些执行长关注股东价值最大化，如博通欲以1,050亿美元并购高通，以及亚德诺半导体(Analog Devices)以148亿美元并购凌力尔特(Linear Technology )，英特尔(Intel)第六位领导人Brian Krzanich自2015年以来共斥资320亿美元并购2家大企业。虽然业内并购并不是新鲜事，但随着芯片销售放缓以及开发新芯片需要的高昂成本，导致这些执行长寻求更大交易，并降低可能需要数年才能收回的技术项目支出。

博通是箇中翘楚，自2013年以来并购5家芯片公司中约有30%的员工，或超过5,000人在交易结束后丢掉工作。 Hock Tan认为裁员战略是面对产业成长放缓，以及市占率难以扩大的合理反映，芯片公司许多经理人认为可以设法解决问题，但Tan认为，「他们仍然在与过去搏斗」。

美国微芯科技(Microchip)从2007年开始并购17家芯片制造商，其中2016年以36亿美元并购的Atmel当时甚至已经破产，目前营业利润率达到30%。微芯于2015年以8.39亿美元并购的另一家矽谷公司Micrel利润率从6%提高到30%以上，但同时遭到内部员工指控资遣费违反合约，与Micrel创办人也不欢而散。

Matthew Murphy接手的Marvell是个烂摊子，包括迟交财务报表，会计违规行为等种种指控，他上任后马上发布财务报告，紧接着开始重整芯片业务，聚焦在赚钱的产品。 Murphy还制定Marvell第一次年度销售会议，首次与分析师会面，定期向全体员工发送电子邮件，并与员工团体举行非正式的星期五下午会议。之后，Murphy对Cavium开价60亿美元，认为Cavium可以帮助Marvell渗透网路巨头营运的云端资料中心，使之能与博通竞争。