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从发行品种看，共
9
家发行人公告发行
9
支短融，发行额
89.8
亿元；共
43
家发行人公告发行
47
支超短融，发行额
544.5
亿元；共
30
家发行人公告发行
30
支中期票据，总发行额
297
亿元。
本周发行人中，晶科能源、百业源投资、红豆集团、香驰控股、上海宝龙、康得新、胜通集团、重庆康达、正通联合、孚日股份、金东纸业、怡亚通、新城控股、特变电工、亚厦控股、永达投资、均瑶集团、华强集团、三安集团、九州通、平安租赁、华夏幸福、盾安集团、海王生物、天安数码城为非国有企业，其余发行人均为国有企业。本周发行人中，康得新、孚日股份、怡亚通、新城控股、漳泽电力、长江电力、九州通、华能国际、晨鸣纸业、宁沪高速、华夏幸福、连云港、海王生物、中国康富、中国建材、华北制药为上市公司，其余发行人均为非上市公司。
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从行业分布看，本周短融中票共发行
86
支，其中城投
12
支，占比
13.95%
，比上周略有减少；
产业债方面，综合投资
12
支，电力
7
支，高速公路、贸易各
6
支，煤炭
5
支，房地产、医药各
4
支，建筑建材、汽车各
3
支，电子、纺织服装、基建设施、零售、食品饮料、造纸、租赁各
2
支，港口、航空、航运、化工、机场、机械设备、家电、旅游、水务、通信设备各
1
支。本周短融中票公告发行额共
931.3
亿元，发行额位居前五的行业分别是电力
165
亿元、综合投资
148
亿元、城投
105.8
亿元、高速公路
81
亿元和煤炭
75
亿元。
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本周发行人均有发债评级历史。投机级发行人中，部分发行人存在评级虚高风险。其中潞安、晋能、冀中能源盈利改善幅度在行业内并不突出，且债务负担偏重，赣国资盈利能力不强且债务负担重，中核建自由现金流缺口持续扩大；海国鑫泰内部担保和关联方拆借规模大，债务负担沉重；华夏幸福自由现金流缺口持续较大；宝龙以商业地产和商住两用项目开发为主，公允价值变动是收入的重要补充，象屿、九州通、美兰机场、三安、连云港自由现金流缺口大，兵工物资实际现金流持续净流出；怡亚通资金链紧张，华北制药近几年净利润不足
1
亿元，短期周转压力较大，灵山盈利规模偏小。
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本周永续中票有
17
冀中能源
MTN001
、
17
徐州经开
MTN004
、
17
春华水务
MTN002
、
17
华通国资
MTN001
、
17
义乌国资
MTN001
、
17
特变
MTN001
、
17
美兰机场
MTN001
、
17
九州通
MTN002
、
17
鲁晨鸣
MTN001
、
17
连云港
MTN001
和
17
悦达
MTN001
，发行条款统计见附表
2
。发行人均不是上市公司，强制付息条款中分红条款约束力并不强。总的来说，目前永续债条款对于不在首个赎回日赎回债券的约束力较强，但能否按期赎回并支付利息仍取决于发行人主体资质；递延支付利息约束条款并不是很强，发行人按时足额偿还利息很大程度上与其再融资能力、需求及维护资本市场形象动力更为相关。因此目前永续债的债性强弱总体上与主体资质息息相关，信用资质强的主体出于再融资需求、维护资本市场形象动力强，选择首个赎回日赎回债券及按期支付利息的可能性较大。
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本周发行人涉及
2
项评级调整
，其中，联合评级将美兰机场主体评级由
AA
上调至
AA+
，不过净资产中明股实债部分较多，把明股实债部分调节为债务后实际偿债压力较重，且其少数股东权益规模大，对外担保金额较高；中诚信国际将晶科能源主体评级由
A+
上调至
AA
，不过实际经营现金流恶化，而且银行贷款中信用借款占比仅
1%
，银行支持力度很差。
