信泽金-金融实务培训
【G660期】12月15-16日@北京：
消费金融、普惠金融业务的产品设计、风险管理及资产证券化专题实务培训
（
大纲详情
）
欢迎报名，微信/手机详询：13520887614！
来源：鑫沅资产（公众号）
近年来，资产证券化作为一种新兴的融资模式风靡全国，其涉及到诸多方面的因素，包括原始资产的发起人、发行机构、中介机构、以及各类投资人等。但对于老百姓来说，什么是资产证券化?这又和老百姓有什么密切关系？当你在买理财产品的时候，也许这背后，就是一个证券化产品。
华尔街有这样的一句谚语：“只要你有稳定的现金流，就将它证券化！”而在国内，这句谚语似乎变成了这样：“只要有稳定的现金流，就可以将它证券化！”
资产证券化作为一种创新的融资工具，依靠基础资产信用，通过结构化增信，能为企业融资打通一个新的渠道，目前颇受欢迎。其实，ABS并不是那么高深神秘，就藏在我们的日常生活中。
回归到生活，肯定离不开购、食、住、行、玩。下面鑫小沅就带大家看看，有哪些和我们生活息息相关的ABS产品。
说到购物，双十一刚过，大家肯定都有剁手“买买买”。其实，双十一不光线上火爆，近两年线下门店销售额也是凶猛，比如苏宁，今年双十一，苏宁有超过10000家门店参与到线下大促活动中来。没错，像苏宁门店就是比较好的基础资产。
案例：华泰佳越-苏宁云新一期资产支持专项计划
2018年6月8日，“华泰佳越-苏宁云新一期资产支持专项计划”正式成立。该计划为国内首单承续发行类REITs，发行规模34.92亿元，以新发类REITs的形式无缝承接了国内较早期的类REITs——原苏宁云创二期项目的相关权益，首次实现了产品间的闭环运作，在公募REITs正式推出之前，为国内已初具规模的类REITs产品以续发类REITs的方式实现退出进行了有效探索。
该项目原始权益人为苏宁电器集团有限公司，底层资产为其分布在14个城市核心地段的苏宁门店物业。
说到吃，三五好友去商场，约会购物顺便吃个饭，这个再正常不过。像去徐家汇的港汇、陆家嘴的国金中心、正大广场等等。而商场就是个不错证券化项目的基础资产。
商场的案例：天虹商场(一期)资产支持专项计划、畅星-高和红星家居商场资产支持专项计划等。
天虹商场(一期)资产支持专项计划是以天虹鼎诚大厦裙楼作为项目的基础资产，由原始权益人天虹商场股份有限公司按照相关国有资产管理规定的要求，履行国资审批程序后在北京产权交易所进行挂牌转让。产品总体规模14.5亿元，其中优先级9.425亿元占比65%，次级5.075亿元占比35%。
畅星-高和红星家居商场资产支持专项计划的底层资产为天津的两间红星美凯龙家居商场，红星美凯龙在产品发行后仍将继续为商场提供管理服务。此计划总规模为人民币26.5亿元，其中优先级合计为人民币18亿元，由银行、公募基金等机构参与认购；权益级证券合计为人民币8.5亿元，由高和资本发起的私募基金认购。高和资本同时担任项目牵头人，渤海汇金担任计划管理人。
除了围绕着生活中的“吃”，其实也有很多的项目可以做证券化。比如饮水，以污水处理收费权为基础资产的ABS项目就有“云南水务水费收费权资产支持专项计划”等等。
关于住的ABS产品就很多了，房地产相关的ABS产品层出不穷，比如个人住房抵押贷款、租房贷等等。尤其是住房贷款ABS产品发行迅猛，据wind数据显示，截至到2018年9月30日，个人住房抵押贷款类资产支持证券发行占比超过60%，发行金额达3465亿元，近去年同期5倍。
世茂集团就发行了诸多ABS产品进行融资，这里简单举个例子，相关案例：世茂购房尾款资产支持专项计划。
世茂购房尾款ABS存续期为3年，根据风险收益特征，分为优先级和劣后级资产支持证券。根据中诚信评估，该项目的主体评级及优先级债项评级均为AAA级。
本专项计划在产品设计方面，以世茂集团旗下位于一二线城市的项目公司对其购房者的购房尾款应收账款作为基础资产。
行，这里就说到高速公路项目，高速项目最普遍的融资方式有发行股票、公司债券、银行信贷等，但是高速公路建设项目投资规模巨大，完全依靠传统的融资模式难度较大。所以ABS渐渐成为高速公路建设项目融资的重要手段，高速ABS项目主要以未来一段时间内的收费权益作为基础资产进行融资。
