作者：吴君
来源：中国基金报（ID：chinafundnews）
私募对港股的热情，已经再也无法阻挡了！
今年一季度港股走势亮眼，恒指年初以来涨幅10.66%，国企指数涨幅10.97%。南下资金汹涌，私募基金是其中重要生力军。
私募对港股的热情，已经再也无法阻挡了！
据基金君了解，不少私募嗅觉敏锐，早已提前布局港股。在协会备案的证券类私募产品中，有四成左右可以投港股，数量超过1万只！
一些私募早已做起了A+H的投资思路，两地选股票，更加从容，哪里好选哪里。有私募表示今年港股仓位虽没A股高，但贡献了近一半收益！
现在无论是重阳投资、北京和聚投资、朱雀投资、富善投资等百亿私募，还是一些中小型私募，遇到基金君就说，港股投资有多好，在港股实现价值投资的理念，是一件幸福的事情。
港股今年涨幅领先全球主要市场
来对比一下今年港股表现有多亮眼。
先看指数的涨跌幅。今年一季度港股表现靓丽，恒生指数年初以来涨幅10.66%，国企指数涨幅10.97%。
图1：港股今年在全球市场的表现
今年以来，港股通标的中表现比较亮眼的标的，沪市港股通包括：
图2：沪市港股通今年涨幅居前股票
深市港股通包括：
图3：深市港股通今年涨幅居前股票
南下资金汹涌沪市港股通资金超越沪股通
我们来看看南下资金到底汹涌到什么程度？
每日资金流向能最为直观地体现着南北资金动向。
先看沪港通，在今年以来的56个交易日中，南向的资金流动（港股通资金净流入大于沪股通）达到41个交易日，北向流动却只有15个交易日。
Wind数据显示，今年以来，通过港股通净流入香港市场的资金累计达到539.46亿元人民币，而通过沪股通流入A股的资金仅为127.71亿元人民币。
图4：沪股通和港股通资金净流入对比
再看深港通，虽然自开通以来深股通一直都比深市港股通的流入资金更多，但今年以来港股通的资金流入明显加快。
Wind数据显示，深股通获得的南来资金累计达到477.62亿元人民币，通过深市流入港股通的资金达到260.3亿元人民币。然而，今年以来港股通有加速迹象，南下的资金达197.9亿元人民币，占开通以来深市港股通总资金量的76%。
图5：深股通和港股通资金净流入对比
同时，沪港通的另外两个数据也反映情况。
成交量也反映出港股通现在欣欣向荣的状态。其实，2014年10月沪港通实施以来，一直是沪股通成交更为活跃。但2016年下半年以来，港股通的成交额开始频频超过沪股通。
2015年，沪股通总成交金额为1.47万亿元人民币，港股通总成交金额为6203.76亿元人民币；2016年，沪股通的总成交金额为7452.73亿元人民币，沪市港股通的总成交金额为7112.77亿元人民币。今年以来，沪市港股通总成交金额达到2856.02亿元人民币，超过了沪股通的2094.91亿元人民币。
图6：沪市港股通与沪股通成交金额对比
资金总量也出现了港股通走强的明显趋势。据Wind资讯数据，截至3月28日，沪港通开通以来通过沪市港股通净流入香港市场的资金累计达到3711.52亿元人民币，通过沪股通净流入A股的资金为1453.81亿元人民币，前者为后者的2.55倍。
图7：港股通资金总量超越沪股通
超过1万只私募基金可以投港股 厉害了！
先跟基金君来宏观了解一下，现在私募投港股究竟有多火爆？
现在私募遇上基金君就聊港股，很多私募都跟基金君说，旗下产品能开港股通的都开了，能买为啥不买。
有些私募说，他们已经改变投资思路了，再也不局限于我大A股，而是A+H投资思路，两边看，哪边的标的既便宜又优质，就买哪边的。厉害了，Word私募哥。
据海峰科技尽调宝数据统计，目前在协会已备案的27952只证券类私募产品中，共有11198只私募产品可投资港股，占比40.06%，同比去年提高了近11%。其中，北京和聚投资、朱雀投资、富善投资、合晟资产、重阳投资等百亿私募，都是港股投资的积极分子，旗下有多只产品可投港股。
这个1万多只是指在备案私募基金的投资范围里写港股、沪港通、深港通的。这么看来，目前，体量真心很庞大，万只私募基金都在涌入港股市场，难怪不火也很难。
此外，海峰科技尽调宝数据还显示，截止到今年3月28日，发行投资港股的私募产品有1705只，较去年同期发行量增长近200%，同比增加528家私募管理人。
海峰科技尽调宝整理了部分私募基金可以投资港股的发行产品数量，比如呈瑞投资、少薮派投资、泓信投资、涌津投资等都有超过40只产品可投港股，另外，千象资产、北京和聚投资、艾方资产、华侨基金、理成资产等也有超过20只产品可投港股。
图8：私募可投资港股超10只的机构
私募说：今年一半的收益来自港股开发港股产品线
基金君发现，国内私募基金对港股的热情不言而喻。据了解，目前热衷于投资港股的多是一些做基本面研究的私募投资人，有些私募表示港股市场更适合他们的风格、做价值投资，而且现在港股估值仍然较低，北水南下将是长期的过程。
“我们现在的产品基本上都开通了港股通，可以两地投，今年产品近10个点的收益，有一半来自港股的贡献。”北京某中型私募投资总监告诉记者。
广东瑞天投资总经理李鹏表示，从去年初他们就积极布局港股，目前已经发行了3、4只港股产品，“我们接触港股十几年，研究周期比较长，但以产品的形式来投资是从去年开始的。”
北京某“公奔私”私募总经理也表示，“我们现在是A+H的投资思路，A股是一部分，港股也会看，把两地结合在一起，比如看好某个行业，会比较在A股有更好的标的还是在港股。”
北京和聚今年打算发力港股投资。相关市场人士表示，目前存续的产品很多都开通了港股通的渠道，可以投资港股。未来还要开发专门的港股产品。“目前存续的产品以A股为主，港股只是作为配置，但接下来发的产品线就是以港股为主。”
他还表示，北京和聚投资目前有专门的港股投资经理，研究港股9年多，且之前也有A股研究经验，具备跨市场的投研经验，目前驻扎在深圳，去香港也比较方便。同时，北京和聚投资的投研团队是共享的，目前投的公司大部分在内地，可共享研究经验、提供研究支持，长期看好港股投资机会。
抢到港股“头啖汤”后私募接下来怎么投？
既然港股是私募们的钟爱，那来看看私募是怎么选择港股投资标的？
北京某“公奔私”私募总经理就说，现在都是港股、A股哪边好选哪边的标的，从行业比较的角度来看，一是有没有，二是哪边的代表性更强。
他具体说，主要看好几方面：一是地产股，最优秀的地产开发商基本都是南派的公司，不少都在香港上市，比如碧桂园、恒大、融创、龙湖，可选标的范围比A股广，且估值要低很多；二是汽车行业，港股有吉利汽车、华晨中国、北京汽车等，估值较低；三是港股有大量的汽车经销商，A股几乎没有，是今年跑得比较好的行业；四是港股的TMT公司也值得关注；五是香港特有的博彩、腾讯等公司。
在他看来，“现在银行股、保险股价格相差不大，其他大量估值差距巨大，比A股便宜很多、同样公司在香港是5、6折都是我们布局的重点方向。还有，生物制药的公司比较独特值得需要关注，医药两边布置差不多，A股贵一点。但是，目前不会去看的是消费，香港表现比较充分，估值没有特别低估。另外香港能源方面的标的，我们会持续跟踪。”
这位私募还说，之前港股和A股配置的比例是4:6，但是现在港股涨得比较猛，短期会降低一些仓位。
瑞天投资总经理李鹏告诉基金君，投资港股主要基于价值投资的思路，如果是两边都有的标的，港股估值比A股便宜，会更愿意买港股。目前主要布局几个方面：一是港股有、A股没有的公司，能代表新兴产业方向的，估值比较低；二是持续成长性不错的行业、公司，比如食品、消费、医药等；三是A+H股中有中国经济增长代表性的公司，如果H股比A股折价很多，H股弹性会更大。
而百亿私募北京和聚投资说今年会发专门的产品线去布局港股，是基于对港股的长期看好。
北京和聚投资则表示，目前投资以中盘股为主，部分盘子太小的公司流动性较差；同时他们投的较大比例是主营业务在国内的公司，因为相对了解，且可以充分发挥投研的优势。“目前没有特别的行业板块倾向，主要是投市值中等，有成长空间、龙头的公司。”
总之，基金君是感受到南下资金的汹涌，私募对港股的爱溢于言表。
最后引用私募说的一段话来结尾。
广东某私募说：“目前无论私募还是公募都希望发一些港股产品，但现在所谓的‘头啖汤’，我们是尝到了，但我们觉得港股行情远远没有结束，未来还有很多机会，因为资金南流趋势还是会持续。”
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