【宏观】姜超：工业投资回落，经济重新走弱

①工业增速大降。 4 月工业增加值同比增速 6.5% ，较 3 月大幅回落，印证 4 月发电量增速和 PMI 生产指标双双下滑。需求、价格双双回落，而库存被动回补，令企业生产意愿走弱。

②投资增速小降。 4 月固定资产投资增速 8.3% ，较 3 月小幅回落。三大类投资中，制造业投资大跌至 3.3% ，是投资增速回落主因；基建投资微幅反弹至 17.4% ，仍处高位；房地产投资上升至 9.8% ，前期地产销量高增对地产投资的带动仍在持续。

③地产需求降温。 4 月地产销量同比增速大降至 7.7%