【公司·大秦铁路】虞楠：货运量有望持续超预期

货运量有望持续超预期。依据公司5月11日公告，2017年前四月日均单量为113.87万吨，同比增长24.44%。我们认为未来大秦线的货运增量主要来自于两方面：（1）公路治超，（2）港口禁止汽运煤到港对铁路的溢出效应。

提价效应二季度显现，铁路板块改革预期依旧强烈。3月25日公司公告运价每吨公里上调0.01元，煤炭运价调整将对公司收入产生积极影响。预计提价效应有望二季度显现。随着铁路板块整体混改力度加大，提价预期愈发强烈，市场化定价的试水也是未来吸引民营资本的关键因素之一。

投资建议。预测2017-2019年eps分别为0.86、0.88元、0.9元，公司属于高分红低估值的优质标的，叠加国企改革预期，给予公司2017目标pe13倍（铁路运输板块近6年历史平均估值），对应目标价为11.18元，给予“买入”评级。

风险提示：煤炭行业景气度大幅下滑导致货运量低于预期；运价下降。