DTW择时模型是基于相似性原理和DTW算法的量价择时模型，外资择时模型是基于外资和内资关联资产背离情况的择时模型，样本外表现均较为出色。模型最新信号及历史表现上线万得PMS平台——“DTW择时模型_指数6位代码”。另外，“外资择时模型_多空/仅多_000300”、“鳄鱼线择时模型_000300”也在万得PMS平台上定期跟踪。
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截至周五，DTW择时模型
在中证2000上看多，继续看好小微盘风格，在其他指数上维持中性。
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择时模型样本外表现：
2022年11月以来DTW择时模型绝对收益23.27%，相对沪深300超额19.94%，最大回撤20.07%，样本外（2022年11月以来）周度胜率超60%，2024年以来周胜率超70%。2024年以来外资择时模型多头策略绝对收益25.68%，最大回撤8.32%；多空策略绝对收益20.15%，最大回撤13.14%。
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DTW择时模型是基于相似性思路和DTW（动态时间弯曲）算法的量价择时模型，具体模型细节可参考报告《
引入宏观维度的改进DTW算法在择时模型中的应用——技术择时系列研究
》。外资择时模型基于4个反映外资动向的指标构建对A股整体的择时信号，可参考报告《
除了北向，还有哪些外资信号可作为择时参考？
》。鳄鱼线择时模型是基于海外经典的鳄鱼线指标构建的择时信号，可参考报告《
基于鳄鱼线的指数择时及轮动策略
》。
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风险提示：历史数据不代表未来，模型存在失效风险。
我们于2023年初发布报告《
引入宏观维度的改进DTW算法在择时模型中的应用——技术择时系列研究
》，构建了基于相似性思路和Ita-DTW算法的技术择时模型，自2023年开始跟踪。外资择时模型于2024年发表（详见报告
《
除了北向，还有哪些外资信号可作为择时参考？
》
），并开始样本外跟踪。两个择时模型的样本外表现较为出色，下面给出最新的择时信号及模型表现回顾。
截至周五，DTW择时模型在常见宽基指数上的信号如下：
2022年11月以来为择时模型样本外表现（如图1所示），绝对收益23.27%，相对沪深300超额19.94%，最大回撤20.07%。
模型主要是在2023年三季度遭遇一定回撤，源于当时宏观和资本市场突发政策较多（降印花税、降准降息等），而技术面模型无法把握宏观政策的突然变化。在一般市场环境下，择时模型超额较为稳定。
2024年以来DTW择时信号和业绩表现如图2所示，择时信号共切换10次。2024年以来DTW择时策略业绩表现
：
在沪深300上绝对收益21.50%，超额收益6.55%，最大回撤13.70%（沪深300同期最大回撤14.41%），交易胜率70%，交易盈亏比2.64。
外资择时模型在全样本（2014年12月30日至2024年12月31日，如图3和图4所示）年化收益为18.96%（多空）、14.19%（多头），最大回撤分别为25.69%和17.27%，日胜率近55%，盈亏比均超2.5。
2024年以来为外资择时模型样本外表现（如图5和图6所示），
多头策略绝对收益25.68%，最大回撤8.32%，多空策略绝对收益20.15%，最大回撤13.14%。
