转自：路财主A（ID：iMoneyLu）；作者：路瑞锁
继大英帝国脱欧公投之后，欧元区第三大经济体意大利又要公投了。
意大利公投的议题不是脱欧，而是修宪。按道理，人家国内修个宪法，皇帝不急太监急，国际金融市场你骚动个啥？
不不不，你不懂，太监这次真的是要急！
长期以来，意大利政府债务高企（133%，发达国家中仅次于日本）、失业严重（11%），经济停滞已经15年了，人均GDP创20年新低，可谓惨不忍睹——原来，20多年来意大利政坛上议院和下议院不断扯皮，经济改革寸步难移，现任总理纶齐非要冒着天下的滔滔口水搞修宪公投，目的是希望大幅度降低上议院的权力，让政府更容易通过新法律（很遗憾，他们没学会中国式民主集中）促进经济增长，如果修宪成功，纶齐政府可以顺利推进经济改革；如果修宪失败，那么纶齐将自动下台。
下面是一张20年来欧元区三大经济体德、法、意人均GDP变化图（购买力评价法），一看你就知道意大利人这20年来的日子过得有多郁闷……
本来这和国际金融市场没啥特别大的关系，问题在于纶齐政府是个难得的支持意大利留欧元区的政府，其他反对党全部都是反对意大利留欧的主儿，一旦修宪公投失败，纶齐政府辞职，反对党纷纷表示——早特么受够欧元的气了，老子一上台就要搞脱欧公投……
想想6月份的英国脱欧公投结果……嗯，你都知道了？！目前的民意调查情况如何呢？
反对修宪的比支持修宪的人多！比方41%:34%了、54%:46%了、42%:37%了等等，按照目前的民调结果，纶齐政府可谓是凶多吉少，修宪通过概率仅有1/3，政府下台的概率高达2/3!
有人说了，即便纶齐政府下台，意大利搞了脱欧公投又怎样？这可能有点小严重哦！
意大利是全球第八大经济体，也是欧元区的老三，如果意大利脱离欧元区，欧元本身的代表性就会大打折扣，欧元存在的意义会被所有人质疑，整个欧元区将人心浮动，国际金融市场很可能陷入持续的动荡之中。
你知道，2010年的一个小小的希腊债务危机，后来又涉及到是否退出欧元区的问题，先后折腾了4年多，让欧元吃尽苦头——现在，不是希腊，而是希腊经济规模近10倍的意大利要退出欧元区，你可以想象国际金融市场将经历怎样的血雨腥风？
公投的事儿说完了，作为专业黑各国货币史的路财主，怎能不黑一下意大利？
意大利曾经牛过——最牛的时候就是罗马帝国时期，然而，也许是罗马时期一下子就把牛劲儿发挥完了，自西罗马帝国崩溃之后，差不多有1400年时间意大利再也没有缓过劲来。尽管在文艺复兴时期一系列城邦共和国非常有名，但“意大利”这个国家却并不存在，用19世纪初一个著名政治家的话说，“意大利”一词除了是个“地理表达”之外什么都不是。
拿破仑的崛起及其对今天意大利领土一系列封建邦国和城邦共和国的征服，让意大利人产生了所谓的“民族意识”，拿破仑失败之后，在爱国者马志尼（Mazzini）和加里波第（Garibaldi）的努力下，统一运动（意大利复兴运动）开始在意大利蓬勃开展。
1861年，意大利王国宣布成立，原撒丁岛国王维托里奥-埃马努埃莱二世（Vittorio Emanuele II）成为意大利国王，世界上这才有了“意大利”这个国家和民族。有了自己的国家和民族，意大利当然要铸造货币，货币名称呢？叫里拉（Lira）。
你可能不知道，看起来八竿子打不着的意大利货币里拉和英国货币英镑，均源于古罗马时期的Lira——意思是一磅重的白银（想想看，英镑的缩写为什么是拉丁文的L）。
1861年，意大利王国开始在佛罗伦萨、米兰、那不勒斯和都灵铸造货币，其中1、2、5、里拉均采用白银铸造（当然，此时的里拉白银含量连古罗马的1/10都不到），而10和20里拉则采用黄金铸造；但随后不久（1863年），国王就授意将原有的银币降低含银量。
下图是绘有国王头像的100里拉金币。
随着欧洲各国逐渐采用黄金作为本位货币，意大利里拉也顺利变成金本位。
第一次世界大战爆发，意大利最初和德国结盟，但最后却跳到协约国阵营，并最终成为战胜国——但在战争期间，意大利里拉货币的购买力贬值了4/5，变为原来的20%。
1929年世界性的经济大萧条来临，意大利赶紧再次降低货币价值，原来的银币被铜币替代，而铜币则被不锈钢和铝合金银币替代……
你觉得意大利里拉已经贬值得差不多了吧？
这才哪到哪啊！第二次世界大战期间意大利停用金属铸币，到战争结束，作为货真价实的战败国，里拉货币价值仅相当于战前的2%！
二战之后，意大利由王国变为共和国，经济纳入布雷顿森林体系，但其货币却与德国、法国和英国绑定了美元的稳定大不一样，里拉货币上的阿拉伯数字始终在快速膨胀。
1951年，意大利政府决定用1, 2, 5和10里拉的硬币（铝制）替换原王国时期的货币，但仅仅4年之后，就开始引入20,50和100里拉的硬币，又经过10多年，500里拉和1000里拉的硬币也开始发行。
纸币更不必说，是货币大贬值的天然利器。
就说二战之后吧，意大利政府于1951年发行新的纸币，开始印刷的纸币是50和100里拉，到了1966年500里拉的纸币就出现了；接下来，意大利中央银行所印刷的纸币额度越来越大，1973年开始出现1000和2000里拉的纸币；到了1975年，20000里拉的纸币开始到处使用；到了1997年欧元出现前夕，出现了50万里拉面额的纸币……
不断的货币贬值导致的一个结果就是，二战以来的西方发达经济体中，意大利一直是经济最动荡、货币最糟糕的那一个，直到意大利加入欧元区。
列举意大利的货币黑历史，主要是想告诉你，意大利政府最喜欢玩的，就是货币贬值，每当经济遇到难关，那没什么好说的，货币大幅贬值呗！1970年代里拉货币大贬值，甚至逼得意大利人拿着糖果当货币。
货币一贬值，商品和服务的国际竞争力提高了，经济问题解决了，然后再附以财政赤字收买民众，民众也不得不接受货币大幅度贬值的后果，于是乎，皆大欢喜。如果说有缺点，那就是货币上的阿拉伯数字越来越大，对于意大利人的算术能力提出越来越高的要求……
当然，除了提高民众的算术能力之外，财政赤字的后果就是意大利国债总额一路飙升，和1990年代金融泡沫破裂的日本一样，很早就达到了GDP的100%以上（下图即为意大利国债/GDP百分比变化）。
2002年，意大利加入欧元区，一开始可真是爽呆了——
第一，虽然说政府不能再随便搞财政赤字大发福利了，但大家手里钱也不再随便贬值，和德国马克一样坚挺，民众当然很高兴；
第二，原来大家都知道意大利货币容易贬值，所以国债必须给出很高的利息别人才愿意借钱给意大利政府，现在好了，作为欧元区成员国，能够以很低的利息借到钱，政府的利息负担大大减轻；民间经济也是如此，通过借助欧元信用，享受到低利率的好处，经济发展很活跃了几年。
可惜，爽了六年，2008年的金融危机来了——
意大利政府一直以来所累积的债务成了勒在政府脖子上的绞索，以往通过大幅度的货币贬值，可以让这个绞索变松点儿，但现在，松紧不由自己掌握，绳子越勒越紧，麻烦就大了……再加上意大利人的天性就不是像德国人或者美国人那么严谨认真爱工作，这经济自然是黄鼠狼生耗子，一年不如一年……
这个时候，政客们跳出来说——都是欧元惹的祸，民众自然觉得这个逻辑听起来很不错，以前虽然我们的货币动辄贬值，但政府会发福利啊，也不像现在这么艰难！
更何况，如果意大利货币能够像以前一样贬值的话，所有债务人将受益（最大受益人是意大利政府），损失就让那些购买意大利国债的机构和金融家们担了，多好（下图是意大利国债总额的变化情况）！
国际金融市场最担心的，正是后一种情况。
要知道，意大利以世界第8大经济体的规模，坐拥世界第3大国债发行国的地位（美国第一，日本第二，意大利第三约2.5万亿美元），如果这次意大利修宪不能通过，接下来很有可能发生如下剧情：
反对党上台组成政府——政府举行全民公投脱欧——意大利真的脱离欧元区启用里拉货币——新里拉兑欧元大幅度贬值——所有购买意大利国债的筒子们哭晕在厕所……
你千万不要说，我没有购入意大利国债，就和我没啥关系了呗？！
刚才的剧情只是附带的剧本，正剧应该是这样的：
反对党上台组成政府——政府举行全民公投脱欧——意大利脱离欧元区——欧元人心惶惶——欧元兑美元大幅度贬值——债务负担沉重的西班牙（欧元区第四大经济体）对脱欧蠢蠢欲动——法国极端右翼势力上台——欧元解体，美元指数飙升，世界货币复归美元——其他国家的货币对美元纷纷贬值——世界性的金融危机再度发生……
你说说看，就这次的意大利公投，太监们能不急么？
更何况，接下来还有法国的选举，现在主张退出欧元区的极右翼势力现在一路领先（法国选举有两轮，尽管现在领先，但极右翼势力上台可能性不大）……
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