【广发资产研究】日经的历史新高与下一个日经的摇篮！

戴康的策略世界 · 公众号 · · 2024-07-10 20:32

正文

戴康 CFA 广发证券发展研究中心

董事总经理、首席资产研究官

邮箱：[email protected]

联系人：李学伟、杨藤

01如何看待近期日经再创历史新高？

日本成功走出债务周期，非政府部门杠杆率下行充分是日本股市长牛的“基石”，从近2年的数据看，我们判断日本已逐步进入债务周期的正常化阶段。

此外，日本出海企业结构顺应经济增长逻辑变化，出海企业业绩、盈利能力得以持续增长带动指数表现上行。

全球资金在2022年俄乌冲突逆全球化加深后形成的“新投资范式”中追逐确定性溢价的资产，“日特估”成为全球资金配置取向的大势所趋。

详见：24.3《日股何以创新高？日特估如何看？》

24.3《下一个“日经”会出现在哪里？》

02下一个“日经”会出现在哪里——“泛东南亚”将成为全球投资热土！

在疫情后全球股市分化中，泛东南亚股市表现尤其亮眼（印度/越南等），近期印度指数创历史新高！

我们判断“泛东南亚”将成为全球投资热土！泛东南亚市场（东南亚+印度）受到关注本质也是交易“新投资范式”。“新投资范式”的两大核心背景：一是逆全球化下的decoupling，二是疫后资产负债表的修复缓慢。而泛东南亚经济体在这两大核心背景下相对占优！

五大维度下，印度以及东南亚市场的（越南、菲律宾、印度尼西亚）——“新亚洲四小龙（IVIP）”综合得分最高，是当前泛东南亚国家中最值得关注四个市场。

详见：24.3《下一个“日经”会出现在哪里？》

24.4《大变局下全球股市如何配置？》

24.4《新范式，印度股市的“牛途”》

24.4《越南：战略机遇的沃土！》

“债务周期大局观”系列

2024.01.21 戴康：债务周期下全球股市大底如何形成—“债务周期大局观”系列一

2024.02.02 戴康：债务周期视角中日的对比与展望—"债务周期大局观"系列二

2024.02.25 戴康：债务周期下的资产配置（风险资产篇）—"债务周期大局观"系列三

2024.03.01 戴康：债务周期下的资产配置（避险资产篇）—"债务周期大局观"系列四

2024.03.21 戴康：日股何以创新高？日特估如何看？—“债务周期大局观”系列五

2024.03.27 戴康：下一个“日经”会出现在哪里？—“债务周期大局观”系列六

2024.04.12 戴康：大变局下全球股市如何配置？—“债务周期大局观”系列七

2024.04.26 戴康：新范式，印度股市的“牛途”—“债务周期大局观”系列八

2024.04.29 戴康：越南：战略机遇的沃土—“债务周期大局观”系列九

2024.05.11 戴康：港股大涨，如何理解港股在资产配置中的价值—“债务周期大局观”系列
十

2024.05.28

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