文/谭校长
35岁那年，有一日阳光明媚。我请朋友写了一幅字挂到书房的墙上。曰：不得贪胜。
那天以后，不远处桃园里的桃花开了又谢，谢了又开，过去了五个轮回。
那天以后，牛市来了，又走了。熊市来了，又走了。
那天以后，我不再执着于赢。奇怪的是，我再也没有亏过钱。
那天以后，一晃，到了今天。
我曾经试图认真地分辨过，青年与中年，到底是一种怎样的区别？
是年龄？是身体？是心态？还是什么其他的东西。
前不久，我找到了一个迄今为止最满意的答案：青年与中年的分界线，是反脆弱与脆弱的区别。
这一对概念来自于我
最喜欢的思想家尼古拉斯•塔勒布。大意如下：
脆弱是一种属性，它意味着事物喜欢确定性，不喜欢随机性，从随机性中受损。
反脆弱是一种属性，它意味着事物喜欢随机性和不确定性的，它会从中受益。
一个最容易让人心领神会的例子是，蜡烛的火苗是脆弱的，随便一阵风就能熄灭它；但海边篝火晚会的火堆是反脆弱的，风会让它烧得更旺。
当你的心态是反脆弱的，你相信自己能够从未来的不确定性中受益，所以你愿意去冒险，你愿意敞开怀抱去探索未知。这个时候，你就是青年。
当你的心态慢慢地变成脆弱的，你越来越喜欢确定的东西，越来越拒绝未经确定的安排和行程，这个时候，你已中年。
跟年龄无关。
但孔老夫子不同意，他说，中年这件事，跟年龄有关。
他曾在那段著名的，流传千年的关于人生几段论的论述中，很认真地提到了“四十不惑”这个说法。
不过据我所知，至少有两个人不同意这种说法。
庄子说，吾生也有涯，而知也无涯。
他的意思是，生命是有限的，而知识的汪洋大海是无限的。不过才活了区区四十年，怎敢妄称自己不惑呢？
芝诺是古希腊著名的哲学家，有一天学生问他类似的问题，他顺手在桌上画了一大一小两个圆圈，悠悠地说：“大圆圈的面积是我的知识，小圆圈的面积是你们的知识。我的知识比你们多。
这两个圆圈的外面就是你们和我无知的部分。大圆圈的周长比小圆圈长
，因此，我接触的无知的范围也比你们多。这就是我为什么常常怀疑自己的原因。”
一语中的。
你的知识在增长没错，然而，你的无知，同样也在随着你的知识的增长而增长，而且速度更快。
就像一个人的影子，永远也追不上他本人。
再举一个投资中的例子。
金融市场的数据中，最大的一个问题叫做信噪比太低。就是说，
你每得到一份信息，上帝会免费送你很多份噪音。
假设有一个数据每时每刻都在变化，例如股价。如果你每年看一次，也许你得到的信息和噪音的比例，是1:1。
但如果每个小时就看一次，你得到的信息的确增加了，然而伴随的噪音却增加得更快。此时，你得到的信息与噪音的比例，也许是1:99。
这就是为什么缩小K线图的时间周期，并不能让你变得更会赚钱。
因为噪音的增长速度永远大于有效的信息。
因为无知的增长速度永远大于你的知识。
如果时光倒流，真想去问问孔老夫子，一个人要宣称自己不惑，得具备多大的勇气？
然而，也许你们都误解了他。
还记得另外一句话吗？“多则惑，少则明”。
如果你真的穿越回去问孔子，他也许两手一摊，“
你想要不惑，简单啊。做减法！”
四十不惑，不是你搞清楚了世界上所有的问题。
而是你让其中绝大多数问题变得不是问题。
什么叫赤子之心？
就是世界有世界的问题，但我有我的态度。
这个态度，很宝贵。
这个态度，还有另外一个名字，叫做价值观。
我喜欢的导演徐浩峰先生说，
人这种物种，天然就是焦虑的。为了对抗这种焦虑，唯有一种办法，就是立起一种价值观。
他认为，好的类型片，就需要有价值观。而中国的武侠片，大部分有的只是热闹，没有价值观。
徐先生说得多好。
其实很多人的一生中，有的也只是一场热闹，而没有价值观。
没有价值观，你在人生的焦虑面前，就无还手之力。
同样，投资也需要价值观。
比如，
对待投资中的净值回撤，焦虑是人之常情。
你是怎样的态度呢？
如果你认为回撤就是坏的，就是应该消灭的敌人，那么，你焦虑将永远如影随形。
美国曾有一项研究，得出一个量化结论，
一个人在股市的痛苦程度，跟他看自己账户的频率成正比。
看的次数越多越频繁，越痛苦。
如果你认为现在的回撤是为了将来的收益打基础，是必不可少的支出，是承担必要的风险去获取将来的收益。那么，你的焦虑将化解于无形。
这就是价值观的力量。
人到中年，因为现实中的焦虑越来越多，所以，价值观就显得愈加重要。
年轻时也许价值观对你还没那么重要，因为你还有过剩的荷尔蒙。
但如果中年时你还没有价值观，那么，只怕是连热闹中，也充满着焦虑。
下面这句话，也是一种价值观。
喜欢是放肆，爱是克制。
有句老话说，
金融市场有胆子大的人，也有活得长的人，但是从来没有过胆子大而又活得长的人。
投资领域的长期赢家，属于克制的人。
所以，我曾经在书中写到，只有保守主义者才能活得长久。
然而，当一个人变得越来越保守，意味着他越来越喜欢和追求确定性，这是不是一种心态上的“脆弱”呢？
正是，
投资催人老，小孩你
别闹。
回到35岁那年。
“不得贪胜”这四个字语出围棋石佛李昌镐的自传。
但其实，上千年前中国的哲学家老子就说过 ：吾有三宝：一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先。
不敢为天下先，不正是不得贪胜的意思吗？
看起来有点自甘落后？
请看老子先生的另外一句：
夫唯不争，故天下莫能与之争。
有点意思了。
请自体会。
如果你还看不懂？嗯，小孩你别闹。
35岁那年发生了什么？
在那之前，我在市场交过很多学费，也赚过一些钱。但总而言之，在轮回中起起伏伏，并不稳定。
因为太想赢。
想赢，就入了轮回。
看过长隆欢乐世界的过山车吗（此处免费植入），那就是轮回的意思，上去了，总要下来。
所谓“反者道之动”。
当你太想要一个东西，往往会推动事情向它的反面发展。
怎么办？
有时候，问题很复杂，但答案可以很简单。
比如说，多年前，我曾提出投资领域的“冠军魔咒”现象，大意是指某一年的投资业绩冠军，往往第二年表现很差。这种情形一而再再而三地重复上演。
如何破解“冠军魔咒”呢？
我曾在《优势投资法则》这本书中列出过详细的方法论。
但其实还有更简单的方法。
你不做冠军不就行了？
不妨试着体会一下，不敢为天下先，是不是这个意思呢？
所以，35岁那年，当我把那幅字挂起来的那一天。
我告诉自己，
从今往后，绝不追求什么业绩冠军，这就是破解“冠军魔咒”最好的方法。
从事物的最本质出发，构建和夯实自己的投资系统，如郭靖一般一板一眼，不求精彩纷呈，只求大巧若拙。
甚至，连“巧”这个字，你都要忘了。
巧只是结果，而不是过程。
以戒为师才是最好的过程。
这些年来，我在量化投资的路上一路深耕，曾创造过年化91%的收益。但此后我反复告诫自己，不要追求那么高的收益。
暴利是一杯毒酒啊，饮者自知。
散户才追求高收益。
专业的人，追求高的风险收益比（每承担一份风险，能带来的收益）。
更牛的人，追求的是“不入轮回”。
周期就是轮回。不入轮回，方能穿越牛熊。
我们发行的第一只产品，今年初开始运行，迄今收益20%。
而更早运行的一个资管账户，从2016年3月至今，收益37%左右，从任何一个最高点的最大回撤是6.89%。
这些收益远远不是市场中最高的，但我已很知足。
我的一位老友说过一句很牛逼的话：
一年翻五倍的人如过江之鲫，五年翻一倍的人却寥寥无几。
所以，长期来看，巴菲特19.7%年化收益率能称雄全球。
所以，彼得林奇29%的年化收益率，被封为全球基金之神（遗憾的是，在管理基金13年之后他就提前退休了。如果继续下去，也许这个收益率还会进一步下降）。
世界那么大，岁月那么长。却依然只有很少的人能够明白：短期高收益与长期稳定性是互损的。
秋天的阳光从窗外照进来，不远处桃园里的桃花开了又谢，谢了又开。
四十岁这一天，我告诉自己，投资是人生最后一份职业，现在才刚刚开始。
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最后说件事。
最近很多朋友问起我们私募新产品发行的事，因为监管要求，在此就不做披露了。如果你符合监管层关于"合格投资人"的认定，
发邮件到 [email protected]，或者扫下方二维码
来一对一地聊。
