今天A股相对来说比较强，港股跌了不少，和京东美团的外卖大战有关系，美团的ADR昨晚就开始在美股大跌，不过，港股明天可能要回一口大血——今晚B站和阿里的财报都很不错，尤其是阿里，Q3的经营利润同比增83%，远超预期，资本开支也环比大增80%，这意味着整个产业链都会带动起来，目前
阿里的美股盘前已经涨10%，B站盘前涨近8%。
债券跌了不少，早上央妈净回笼了8亿的资金，金额不大，XXX比较强，属于是精准调控了，有小伙伴说，年初以来的债市，8个字总结，
“徐徐图之，徐徐屠之”
，本来想图点利息的，结果被债市一直放血，对债市的观点，我们写在后半部分。
说回股市，我拉了一下，
下图是25年以来，全球主要股指的表现
，可以总结为，全球性的互相掏裤兜行情——如果你把美联储视为全球的实际央行的话，因为川宝上台的关税威胁，导致降息预期被压制，且美联储缩表的进程也没有结束的意思，实际全球都是走的，存量资金再分配的故事。
比如，一头一尾，
港股大涨，日本和印度垫底
，显然有全球资金，在亚太区域进行配置的过程中，增配中资科技股，相应减配日本和印度的影子，这个趋势明天很可能继续；
比如，美股大科技的四季报增速显著放缓，过去几年作为全球风险资产避风港的地位下滑，资金出来后，做再分配，受益于俄乌缓和的
欧洲
，明显在全球收益榜的上半区，而
美股
位于下半区；当然也有很多资金去买黄金了；
比如，A股和美股内部结构分化，都很明显——
在美股内部
，七巨头里有4家，年初以来是下跌的，代表七巨头的TAMAMA指数涨幅是0.65%，在美股内部垫底；
A股也一样，完全是小盘股的炒作行情
，年初以来涨幅超10%的宽基，分别是北证50、科创100、科创200、微盘指数、中证2000，清一色的小盘，而沪深300、上证指数、红利，至今还是负的；
不过，
年初以来最惨的，应该是乌克兰了，被全球一起掏兜
，美国要它的矿，毛熊拿它的地，欧洲开始估值修复，只有它自己最后落得个一无所有，再看一眼对手毛熊的股指，今年涨幅竟然仅次于恒生指数，相当于全球第二。
......
具体看A股的话，炒作热度依然在高位，对应的标志，就是资金的流向。
前天ETF节后首次净流入后，
昨天，股票型ETF单日继续流出120亿
，节后以来，宽基和TMT类的ETF，已经流出超过900亿，算上走QDII的港股通ETF，实际流出超
1000亿
了，这里，大头都是机构的钱。
事实上，近一周，全市场所有的宽基指数，除了一个叫做深证300的冷门指数，挂钩的ETF流入了360万以外，其他所有都是净赎回，被无差别赎回，包括之前连续净流入的A500ETF，都开始持续净流出了，近一周流出80亿，是所有指数里最多的。
另一方面，就是昨天融资净流入又是100亿+，节后合计净流入也是
1000亿
左右，这里大头是散户的钱。
两个1000亿，一进一出，你品品，其实说的就是一个简单的故事——机构认为基本面仍然在筑底阶段，包括昨天披露的1月地产数据显示的那样，所以边打边撤，但市场确实在Deepseek的催化下，
有很多短期无法证伪、长期比较靠谱的概念，吸引资金持续的流入和炒作
。
最终，就导致了极致的结构性行情。
比如，今天炒的两块，
一是AI眼镜，二是硅胶娃娃
，前者可以放个视频，未来大概率是有确定性使用场景的，下面这种，出国旅游的就适合，之前很多人用的都是手机拍照自动翻译的功能，但还是太繁琐了；后者，硅胶娃娃，就没法放视频了，自己想象吧，有伦理等方面的限制，但不管是终端需求、还是出海前景，确实长期逻辑都是通顺的。
......
多聊几句市场的热点哈，
腾讯的一个大招、债基何时可以投，以及跟投的建议。
1、A股，腾讯接入Deepseek后的一个大功能。
今天算是给腾讯打个广告了，因为下午看到基金报的这篇推送《
腾讯理财通，大消息，正式接入
》。
按照新闻里解释的，就是腾讯的基金销售平台，
理财通，也接入了Deepseek
，你现在只要打开理财通的App（必须得用app），首页就能看到，然后就能和使用Deepseek的app一样，进行对话提问了，下图。
为什么这个很重要呢，主要是两点。
第一，不卡，不卡，不卡！
因为腾讯理财通应该是用API结构整合的模型，所以不会和你使用原版Deepseek那样，10次可能有8次都是“
服务器繁忙，请稍后再试
