浙商证券发布2024中报，报告期内分别实现营收和归母净利润80.00亿元和7.84亿元，同比分别-5.4%和-13.9%；单二季度分别实现营收和归母净利润41.18亿元和3.37亿元，环比分别+6.1%和-24.7%。加权平均ROE同比-0.6pct至2.9%；剔除客户资金后经营杠杆为3.99倍，较年初下降9.8%。
收费类业务和资金类业务收入有所承压。
收入端，2024上半年公司分别实现收费类和资金类业务收入15.58亿元和9.80亿元，同比-19.2%和-21.8%；经纪投行业务大幅下滑拖累公司收费类业务表现，自营投资收益有所波动；支出端，公司管理费用同比-17.5%至15.78亿元，管理费用率同比提升0.77pct至60.5%，公司计提信用减值损失0.3亿元。
经纪和投行业务明显承压，资管业务逆势提升。
收费类业务方面，经纪、投行和资管净收入分别为10.21、2.86和2.06亿元，同比分别-18.4%、-39.9%和+16.5%。经纪业务净收入下滑主要系证券经纪和期货经纪净收入双降，同比下滑幅度分别为18%和19.3%；公司坚持财富管理转型，2024上半年新增金融产品销量245亿元，同比+23.12%，上半年金融产品保有量430亿元，同比+2.38%，呈现一定韧性。公司投行净收入下滑系股债承销规模均下降，2024上半年公司股权、债券承销规模分别为9.66、469.35亿元，同比下滑74.7%和42.4%；公司资管净收入逆势提升，主要系浙商资管AUM规模大幅提升，截至2024年6月末，存量资管规模较年初+12%至1021亿元，公募基金存量规模较年初+22%至384亿元，固收资管规模绝对量提升近140亿元。
杠杆下降使得公司利息支出减少，两融市占率提升。
资金类业务方面，利息净收入和投资业务收入分别为4.01和5.79亿元，同比分别+15.1%和-36.0%。公司其他债权投资利息收入同比+146%，带动公司利息收入同比略增，同时公司利息支出下滑4.9%，使得公司利息净收入大幅增长；截至2024上半年末，公司两融余额市占率提升0.02pct至1.16%。市场波动下公司降低金融资产配置规模，截至2024上半年末，公司整体金融资产规模较年初-9.1%至455亿元，其中交易性金融资产规模较年初-17.4%，其他债权投资规模较年初+27%至104亿元，其他权益工具投资增长至5.2亿元。
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【兴证非银】浙商证券2024年中报点评：业绩稳健，期待和国都整合提升竞争力
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联系人：徐一洲、陈静
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证券研究报告：
《浙商证券2024中报点评：业绩稳健，期待和国都整合提升竞争力
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对外发布时间：2024年08月24日
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徐一洲 S0190521060001
陈 静 S0190524070003
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