春节前后股市、债市可能走势向好 2017年一季度A股机会或在主板

马全胜分析，明年A股预计是宽幅振荡提升过程。今年中央经济工作会议，对于经济下滑不是特别担忧，但对改革预期比较明确，对于石化、电力方面的改革在中央层面比较多，明年重点看地方国企改革和农业供给侧改革，目前全国18个省区已经出台了相应的混改政策，明年落地预期提升。

最近资金市场紧张局面并没有得到明显缓和，资金暂时没有得到大的改善，在这种背景下，债券市场12月份还可能延续调整态势。现在调整对于明年一季度行情反而是比较好的，明年可能会存在修复行情。

对股票市场来说，过了元旦后，市场资金逐渐企稳。此外，今年春节比较早，百姓提取现金需求比较大，1月份可能还会有提现需求。但过了春节之后，资金开始回流金融体系。特别是今年12月份美联储加息靴子落地，国内资金价格最艰难的时刻逐渐过去，以及限售股解禁潮逐渐过去，春节前后可能会面临股票和债券市场相对不错的预期。

具体到板块，马全胜认为，明年年初主要机会还是在主板，比如与改革相关的，或者盈利比较突出的与医药相关的行业。今年以来，医药行业供给侧改革非常强烈，行业将经历一个存量大洗牌的过程。现在全国有7100多家制药企业，未来一定会看到行业集中度不断提升，龙头企业不断做强的过程。富国曾统计，过去数十年间10年增长10倍以上股票最多的行业是医药和房地产。随着老龄化加速推进和医药基本面改善，明年投资者不妨选择较好的医药基金进行投资；另外医药投资要遵循长期投资的概念，不太建议普通投资者博取短期波动。

马全胜还分析，现在雾霾严重，环保在十三五期间是比较大的投资。当环保投资达到3%的时候，环境会明显改善，现在1.5%左右，所以提升空间很大。但环保概念很多，对于这些板块要精挑细选。

具体到明年的创业板，他认为，等整体市场起来以后会走一波行情，但可能要稍微等一等。创业板的部分行业，如传媒、电子等或许会有表现不错的股票。

近期的股债汇三杀，令投资者猝不及防，背后深层次原因是什么？

富国基金策略总监马全胜分析，其核心点是利率，特别是10月份以来，中美市场10面期国债收益率大幅度反弹。上周美联储加息靴子落地，市场预计美联储明年可能持续加息，这对于A股会带来哪些影响？马全胜认为，对于股票市场影响最主要还是看利率，如果美联储加息，美元升值幅度比较大、全球货币贬值的话，国内面临要不要对冲人民币贬值的影响？如果要对冲，势必要通过外汇储备，则会影响基础货币。因此，明年国内货币政策宽松的空间有限，可能会对市场造成一定压力。

美联储加息以后，有传闻中国也会加息。但在马全胜看来，这种可能性微乎其微。一方面是目前中国经济还不太具备加息的条件；另一方面是今年重点是降杠杆去库存去产能，降杠杆有一个前提条件就是利率要维持在相对较低的位置。“CPI只要在3%以下，就基本不可能加息。”他个人认为，明年CPI方面很难破3%。另外，一旦人民银行决定加息了，也说明经济非常强了，经济基本面非常扎实了。

富国基金作为老牌“债基大厂”，曾推出业内第一只创新封闭式债基、第一只全球债基QDII基金、第一只浮动费率债基等创新产品。

近期，富国久利热销中，它有何优势？马全胜介绍，今年以来股市上下波动频繁，而成功的投资，要协调进攻与防守的资产配置，相当于球场上的“中场”位置。富国久利稳健配置混合型基金，兼顾债券、股票投资，采用递进TIPP策略控制股票等风险资产的投资上限，玩转投资“中场”。

据了解，富国久利以投资债券等固定收益资产为核心，获取稳健收益作为权益（含打新）资产的“安全垫”，而一部分权益资产投资可博取向上弹性。其采用的递进的TIPP策略，采用固定期限递进价值线的计算方法，权益仓位上限随固定资产收益率增加而提升，最高不超过30%。若因权益资产收益率提升使风险资产上限超过30%，则卖出实现对权益资产的止盈，以有效控制净值波动及回撤。相较一般股债混合型基金风险控制更优，适合稳健型投资者。