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河北值得更好的冀往开来

债券民工  · 公众号  ·  · 2021-05-26 13:31

正文

今天信用债券市场可能都在关注的一件大事,应该就是中国光大集团在石家庄举办的“ 冀往开来——全国债券投资机构河北地区调研会 ”。河北省作为工业大省,在信用债券市场上的存在感不算高。 河北省的经济实力还不错,也没有重大负面新闻,但是2020年以来,河北区域的信用债券市场却不是很乐观 。两个数据可以直接体现:


1、根据中国人民银行2021年一季度地区社会融资规模增量统计表, 河北省的企业债券融资金额为-516亿元,位列全国倒数第一,这个金额比引发信用债券市场大波动的永煤事件所在的河南(-271亿元)、华晨集团所在的辽宁(-295亿元)还要低 。在没有出现重大信用债券负面舆情的情况下, 这个数据真的是 人震惊了。


2、2021年1月1日至今,冀中能源集团股份有限公司(以下简称“冀中能源”)已经 完成了14只债券的兑付,累计兑付债券金额167亿元 !而在2020年, 尽管融资环境有所变化、融资难度有所加大,冀中能源 2020年 已经兑付了34只债券(包括一只美元债券),兑付债券金额合计499亿元 !!!(根据wind资讯的公开数据统计)


之前看过一句话, 成为好人是对好人最大的奖赏 。债券民工并不认同这个说法,因为这句话本身掩盖了一个真正的问题: 好人作为遵守规则者不受到奖励,但是坏人作为破坏规则者却不会受到惩罚,长此以往下去这样的环境只会让好人越来越少,因为做一个好人的成本好像有点高 。所以最完美的环境应该是好人因为遵守规则受到奖励,坏人因为破坏规则受到处罚,这样才会形成人人遵守规则的文化,形成有契约精神的环境。


从信用债券市场来说,逻辑应该也是一样的 。对于违约发行人、恶意逃废债的 发行人和区域 ,让其无法在债券融资是没有问题的,可以给信用债券市场上的各个发行人以警示。但是 对于积极努力完成债券兑付且公司经营情况正常的发行人、没有负面舆情的区域,是不是可以更宽容一点呢 ?通过信用债券市场上的奖励机制可以积极传达正面信号,也会让部分正在挣扎的发行人和区域看到希望,从一定程度上也能够减少部分违约事件的发生。 如果这种积极兑付债券的发行人都没有畅通的融资渠道,会给信用债券市场上传递出非常不好的信号,因为努力偿还债券的发行人并没有得到市场的任何正面反馈,那还不如不努力直接放弃


2020年以来,信用债券市场的波动明显加大,市场情绪比较脆弱,很容易受到各类事件的影响。当前信用债券市场的环境需要信心支持,需要发行人、投资者、监管机构和政府等各方的共同努力来维护。只有各方一起努力,才能够让信用债券市场更有秩序。







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