有朋友问，最近股票市场上涨非常迅猛，但债券市场出现下跌，甚至部分理财都下跌了，
是怎么回事呢？
手里的债券基金，需要做啥操作吗？
股票和债券资产之间，存在一定的负相关性。
例如：
（1）2020-2021年，当时是A股牛市。大盘涨到3点几星。
但当时债券出现过一轮小熊市。
（2）2022年到2024年三季度，A股进入熊市，债券这几年走出一轮牛市。到今年，长期债券也不太便宜了。
（3）2024年9月下旬，A股开始大幅反弹，债券最近出现回调。
咱们之前有一期直播课，介绍过债券指数基金，以及债券指数的估值情况。
感兴趣的朋友可以看一下：
《
螺丝钉人民币债券星级、债券估值表来
啦
》
这种股债负相关性，在股票资产大涨大跌的时候，会更加明显。
例
如在9月27日、9月30日，A股均为大涨。
9月30日，A股还创下了2008年之后，
最大的单日上涨。
但是同期纯债基金出现下跌。
（1）30年期国债指数基金，连续3日下跌。
其中9月27日一天就下跌2.8
7%，创下最近几年最大单日下跌幅度。
最近一周多下跌5%。
对于债券指数基金来说，这个跌幅也是非常庞大的。
（2）30年期国债属于超长期债券。
债券按照期限，可以划分为：
期限越长，波动越大。
如果是短债基金，波动会比较小。
但也出现了波动。
例如
90天投顾组合（点击查看详细介绍）
，
以短债基金为主，最近有两天出现下跌，回调大约0.1%-0.2%。
这个波动远比超长期国债波动小，但也有波动。
其他债券、理财的波动，通常介于超长债和
短债
之间，要看具体品种的期限长度了。
（3）不过也不是所有债券基金都下跌。
纯债基金最近一周下跌。
但二级债基是上涨的。
例如
365天投顾组合（点击查看详细介绍）
，
以二级债基为主，最近就上涨百分之几。
纯债基金，一般只投资债券。
二级债基，会配置小部分股票。
像
365天投顾组合
，里面有大约15%的股票，10%的可转债，外加75%的纯债。
因为长期
债券不太便宜，365和90天投顾组合，纯债部分都是中短债。
365天投顾组合
因为有股票和可转债，受益于最近的市场上涨，反而创下新高。
债基波动小，不需要回到2021年的高位，就可以涨回来。
如果担心市场波动，又想低风险参与牛市，二级债基这类品种也是一种方式。
但是反过来，遇
到股票熊市的时候，
365天投顾组合
就会跑输纯债基金。
也有朋友问，那持有债券基金、理财，现在该怎么做呢？
理财的策略要看具体合同。
大多数理财也是纯债基金为主。少部分理财会配置股票。可以参考同类债券基金。
这里咱们从基金来介绍～
（1）长期纯债基金
目前还不便宜。
股债之间有负相关性，在长期纯债基金上，体现的更明显。
如果A股出现大牛市，往往在大牛市中后期，长期纯债下跌比较多，会出现好的投资机会。
我们会关注长期纯债的估值情况。回到低估的时候也会介绍。
（2）短期纯债基金
短债基金波动小。
短债基金的收益，主要来自于持有短期债券的利息收益率。
以
90天投顾组合
为例，其
当前持有债券的利息收益率，大约在1.91%上下。
假设遇到0.2%的回调，大约对应一个月左右的利息收益，就可以将波动填补。
对短债基金，只要不踩雷，不用担心短期波动风险。
涨回来需要的时间也短。
（3）二级债基
二级债基，如果持有股票资产，会受益于股票牛市。属于债券基金中，跟股票牛市相关性高的。
这段时间
365天投顾组合
也会跟随股票市场上涨而上涨。
目前股票资产整体还不贵，二级债基也可以持有。
同时，二级债基对股票资产比例会有限制。
一般股票比例不超过20%。
如果股票上涨，股票比例超过20%，基金会将股票卖出。
换句话
说，
365天投顾组合
，带有自动止盈策略。不太需要自己考虑止盈。
缺点就是遇到股票熊市的时候，也会低迷。
也有朋友问，如果不想持有债券基金，想把手里的债基赎回，买入股票基金，现在还适合么？
（1）股票基金和债券基金的波动风险，差异非常巨大。
30年期国债指数基金，已经是债基中波动最大的了，但熊市也就下跌10%-20%。
正常债券基金的波动，一般在5%-10%以内。
但股票基金，出现30%-50%的波动，非常常见。
所以首先要看自己是否能承受股票基金的波动风险，以及资金是否长期不用。
（2）如果想要投资股票基金，也最好在股票基金低估的阶段。
越是下跌低估，越值得投资股票指数基金。例如5星级，股票基金投资价值就比4星级要高不少。
