专栏名称: 21世纪经济报道

21君陪你度过经济、投资里的漫长岁月。

重磅！美联储9月不加息！他们在等什么？投资者们该怎么办？

21世纪经济报道 · 公众号 · 财经 · 2016-09-22 03:23

正文

点击上方蓝字，关注21君~

走进经济生活里的一切

导读：又是一次光打雷不下雨，美联储还是没有加息！

北京时间9月22日凌晨2点，美联储宣布不加息，维持联邦基金利率0.25%~0.5%不变，符合预期。

联邦基金利率市场显示12月加息概率为59.6%，明年3月68.1%。

耶伦：不加息并不代表对经济缺乏信心

在记者发布会上，耶伦表示：

→本周不加息是因为考虑到就业市场闲置以及通胀增速低迷。

→决定不加息并不代表对经济缺乏信心。

→我们选择等待更多显示经济好转的证据。

→有理由进行某种循序渐进的加息。

→和同事们讨论了下次加息的时机。多数人认为，近期加息的理由增强。

→如果劳动力市场增长、并没有新风险，2016年将会加息一次。

→每次会议都有行动的可能，我们在11月份会议上将决定是否有理由加息。

→联邦基金利率路径中值下调25-50个基点。联邦基金利率路径将根据经济数据而变化。

→货币政策较为宽松。

→未来几年经济将温和扩张。

→耶伦被问及特朗普的表态和11月份会议，称：我们在FOMC会议上不讨论政治。我并不想涉及政治，不会就美国大选作出任何评论。

美联储最新经济预期：预期显示加息可能性上升。点阵图中值显示，2016年加息一次。联邦基金利率市场显示12月加息概率为59.6%，明年3月68.1%。

不加息对市场有何影响？投资者如何出手？

股票丨A股可能上涨

截止发稿最新数据，道指涨幅超过100点，道指上涨109.95点或0.61%，标普500指数和纳指分别涨0.78%和0.76%。

美联储不加息，则全球股市将维持震荡偏多的格局。

那么，对于我们的A股来说又如何呢？

对国内A而言，在深港通的消息公布后，市场即出现一波小幅下跌，近期仍然处于低位震荡。这在很大程度上，是静待美联储利率决议这一风险事件落实。

而现在美联储不加息了，A股很可能出现一波中级上涨，上证指数有望突破3140点。

我们来看看今年以来美联储历次议息会议对应的A股表现：

由上表可以看出，今年以来，美联储5次议息会议前夕，A股有4次是下跌的，可见，美联储议息会议前夕对A股影响偏负面，但议息会议结束后，A股表现出明显的强势，绝大多数时间是上涨的。这说明美联储议息会议总体对A股影响有限，A股具有一定自身的运行规律。

黄金丨加息推迟，金价将上涨？

截止发稿最新数据：

近期，黄金交易员陷入打盹模式，黄金的60天历史波动率降至13个月以来最低水平，纽约商品交易所总成交量比100天同时段均值低45%，未平仓合约较7月份的创纪录水平减少14%。

瑞士宝盛集团分析师Carsten Menke称：我们又回到下次升息预期决定短期走势的模式，即升息预期被推后，金价上涨。

分析师称加息预期摇摆不定，黄金走势也随之变化：加息推迟，黄金上涨。

道明证券：他们今年如果一直引而不发，这将意味着黄金在不远的将来会重新测试1353美元/盎司附近的区域。如果美联储推迟到2017年中期加息的话，黄金有可能迈向1375-1400美元/盎司的价位。

这次美联储没有加息，但给市场注射升息预防针，为可能在明年3月升息埋下伏笔，这一预期对美元有利，相反对金价不利。

债券丨美国10年期债券收益或下跌

截止发稿最新数据：

据彭博巴克莱全球集成指数，全球债市在过去一个月价格大跌1.3%；收益率飙升至1.22%。本已平静的市场再次牵动投资者神经。

苏格兰皇家银行认为：如果FOMC倾向于12月再加息，则对美国债市影响不大。

道明证券：若美联储从2016年加息预期中回撤，或导致10年期债券收益率跌8个基点。

外汇丨美元将走低，可做非美货币

截止发稿最新数据：

美联储不加息，则美元将走低，非美货币下跌，美元指数目标位看至90.0一线。商品有望震荡走强。

机会与策略布局：可以考虑做多前期超跌的一些非美货币，如英镑、澳元等品种。

耶伦不加息将遭到政治攻击？

经济衰退结束后时隔七年多，市场与美联储围绕着利率方向展开了意志上的较量。继去年12月加息后，今年年初还预测会有四次加息的美联储，面对国内外经济形势而一次又一次按兵不动，使它面临着信誉扫地的危险。

对于耶伦来说今晚的日子并不好过，“加不加息”仅仅是一个经济问题而已。美国总统候选人特朗普与其支持者可能把这个决定称作一种政治手段。

但耶伦面临的问题是，让点阵图暗示12月份升息可能带来政治压力。共和党总统候选人特朗普声称，美联储为了支持总统奥巴马，通过将利率维持在低水平从而制造出一个“虚假的经济”。

耶伦的美联储主席职位是由奥巴马委任的，她于上世纪90年代，担任总统克林顿的最高经济顾问。

加息问题永远是美联储手上的秘密“金融核武器”，那么为什么他们总是嚷嚷着要加息？又为什么总是只打雷，不下雨呢？

为什么美联储老嚷嚷着要加息？

张津镭

在此前进行的三次QE政策中，美联储把市场上的大量垃圾债券买到自己手中，让证券持有者手中那些原本不值钱的债券瞬间变成了活跃的资本，这些资本进入实体经济从而实现美国实体经济的复苏。

正常来讲，美联储印的钞票越多，全球市场上的美元供应量就会越多，尽管美元的输出减轻了国内通胀压力，但为了挽救经济，几轮大规模QE下来，美元往外输出的速度根本应付不了美联储印美钞的速度，那怎么办呢?

美联储就想出了一个好办法，以往商业银行是需要向美联储存放一定准备金的，这部分准备可以产生一部分利息，而超额的准备金美联储是不给商业银行一分钱的，这就使得超出额度的大部分美钞都流入了国内市场，从而带来了市场上货币供应量大增从而有引发通货膨胀的风险。

于是美联储推出新政策：表示愿意为存放在美联储的超额准备金支付利息！

这样一来不得了了，大批商业银行将他们从各个渠道获得的低息资金一股脑都存到了美联储的超额准备金账户当中，然后“躺着”就能赚取利息。

举例来说，目前美国银行间同业拆借利率不足0.1%，而美联储的超额准备金利率为0.25%，巨大的利差吸引了巨额的资本“沉睡”在了美联储的账户上。这种说法是有根据的，截至2014年9月，美联储超额准备金超过了2.7万亿美元，规模已经超过了美联储资产负债表的一半之多，而这个数值在2008年10月之前，仅有20亿美元，短短七年时间增长了一千多倍!

而美联储就像一个“冤大头”，为美国市场上的巨额资金提供源源不断的血液供应。但这种情况也是不能持续的，因为美联储并不能无限制地透支自己，趴在身上的资本原来越多不尽快甩掉也会让自己崩溃。而且美联储短期忍受痛苦的目的终究也是为了美国经济能够尽快复苏，然后让这些嗜血资金回到美国市场中去，进而为美联储赚取源源不断的利润。

美国是怎么让这些市场上的资金回到美联储为自己赚钱的呢？

就是加息。

那为什么又总是光打雷，不下雨呢？

关键的是，之所以“只听雷声不见下雨”，让美联储的加息预期萦绕全球资本市场，其实也是美联储的高明所在：大力渲染美联储加息预期，让处在世界各地的美元加速逃离新兴市场国家、回流美国，而一旦美元从新兴市场国家大举逃离，带来的就是资本实力不强的新兴市场国家经济的迅速崩塌，资本价格迅速下降，到时候就会发现市场上满是便宜货。

这时候美联储再一声令下，宣布加息（提高银行同业拆借利率），就会直接唤醒沉睡在美联储身上的嗜血资本，在逐利本性的驱使下，这些嗜血资本不会进入国内市场，而是会率先涌入新兴市场国家收敛便宜货，从而完成一次完美的资本侵略！

这次依然没有宣布加息，他们在等什么？

唯一的理由就是：从新兴市场国家逃离的美元还不够多，还不足以引发新兴市场国家足够的经济危机，他们的资产价格还不够便宜！提前唤醒沉睡的资本只会加剧美国经济的通胀，对美国经济不利。

对于下一步美联储加息的动向，我们仍要高度关注，从全方位做好各种应对准备。

一图看懂丨如果美联储加息，对中国有何影响？

图片来源：凤凰证券（ifengstock）

声明：本文仅代表原作者观点，不代表21世纪经济报道。

21世纪经济报道（jjbd21）综合自：凤凰财经（finance_ifeng）、华尔街情报（iMarkets）、华尔街见闻、张津镭8（zjl348）、证券时报、凤凰证券（ifengstock）、东方财富网、华尔街日报、上海证券报等

21君

小伙伴们，又是虚惊一场啊...

你的各类投资活动是否会受到影响？你会采取怎样的投资手段呢？

本期编辑刘巷