事件：
7月27日公司发布联络函，鉴于各类铜箔订单持续增加，产品供不应求，自8月1日起，公司各类铜箔加工价格在原来的基础上上浮5000元/吨，海外销售在原基础上上浮800美元/吨。
供需紧张，铜箔涨价符合预期，业绩预计将继续释放
在此次价格调整前，2016年初以来8μm铜箔加工费已经调整3次，从当时的3.6万元/吨累计调整至4.5万元/吨，此次调整后8μm铜箔加工费达5万元/吨，以2-2.5万元/吨的加工成本考虑，加工每吨铜箔的盈利已经翻倍，随着公司新增产能的释放（惠州联合铜箔二期3000吨已投产，青海诺德4万吨产能中的一期1万吨年底建成），公司业绩预计将继续释放。
新能源汽车放量预期升温，铜箔涨价具有持续性
5、6月份新能源汽车产量同比分别增长27%和29.2%，重回增长快车道。同时新的“油耗+新能源”双积分政策向车企施压，新能源推广获有力的政策支持；Tesla Model 3目前以正式开始量产，首批车交付仪式本周六举行，新能源终端巨头对产业链带来的鲇鱼效应不容小觑。综合内外市场、政策环境，我们认为新能源汽车才刚刚开始加速，产业的趋势才刚刚开始。新能源汽车对铜箔需求巨大，而锂电铜箔产能扩产周期长，将集中在18/19年才能放量，因此锂电铜箔的供需偏紧料将持续，涨价具有持续性。
布局6μm铜箔，等待下游需求释放
新的补贴政策将能量密度置于重中之重的地位，而锂电铜箔在电池总重量中占比较高，我们测算改用6μm铜箔在相同情况下能为锂电池提升 2.3%~2.8%的能量密度。目前诺德已拥有一定的6μm铜箔产能，同时拥有市场中最先进的打孔铜箔试验机。由于铜箔技术壁垒更高，加工费也更高， 下游需求的释放或将大幅提升未来公司业绩。
预计铜箔涨价持续，铜箔放量可期，维持买入评级。我们上调2017-2019年归母净利润至4.65亿/8.41亿/9.41亿元，上调EPS至0.40/0.73/0.82元，对应现价PE分别37x/20x/18x。考虑公司为锂电铜箔行业龙头，市占率超三成，业绩弹性远超同业，我们维持19.6元的目标价，对应2017年49倍PE，维持买入评级。
风险提示：铜箔加工费上涨不及预期、新能源汽车产销不及预期、公司铜箔产能释放不及预期
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：锂电新材料-公司点评点评：《诺德股份：铜箔涨价符合预期，业绩高增长进行时》
对外发布时间：2017年7月28日
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行业投资评级：自报告日后的6个月内，预期行业指数相对于同期基准指数，涨幅5%以上为“强于大市”、-5%～5%为“中性”、-5%以下为“弱于大市”。
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