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红利+相关基金

雪球  · 公众号  · 财经  · 2025-03-06 15:40

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：上善山水

来源：雪球

“ 红利+ ” ， 在红利的基础上加了一点东西 ， 主要还是红利 。
红利低波 ， 就是$红利低波(CSIH30269)$ ， 其他红利低波先来后到 。 基金市场上 ， 先有512890 ， 后有515080 。 在515080之前 ， 有两家场外中证红利指数基金 ， 一个家场内很冷的LOF 。 中证红利指数ETF ， 512890是先行者 ， 至今 ， 它依然是大哥 ， 规模最大 。
最近 ， 总有人拉着我讨论红利低波 ， 现在回过内味了 。 自由现金流一顿乱棒 ， 515080的投资者春暖花开 ， 510880的投资者面朝大海 ， 512890的投资者纠葛了 ， 一部分 。
这是典型的 “ 聪明 ” 因子投资 ， 投资者为了更高收益聪明地踏出一步 ， 当收益能力更强的产品出现之时 ， 要不要再踏出一步 ？ 我不知道 。
中证红利低波100 ， 它真的把低波做出来了 。
在因子化投资路上 ， 我发现了一个秘诀 ， 收益能力 、 风险特征达标以后 ， 与其选择收益最高的 、 风险最低的 ， 不如选择最有特色的 。 所谓的收益风险 ， 肯定是历史测试记录 ， 正如一句套话 ， 历史数据仅供参考 。 过去收益高的 ， 未来不一定高 。 过去风险低的 ， 未来不一定低 。 但是 ， 过去有特色 ， 并且这种特色得到了指数规则的保障 ， 未来大概率能继续做出特色 ， 这对于资产配置非常有利 。
标普红利低波 ， 名字很长 ， 515450的老干妈 ， 最大特点是行业均衡 。
A50 、 A500两轮资产爆发 ， 我明白了行业均衡的价值 。 市场给银行低估值 ， 给AI 、 芯片 、 机器人高估值 ， 银行喜欢分红 ， 芯片不爱分红 ， 大家也没指望芯片分红 。 红利指数进一步放大 ， 一不小心就造成银行高权重 。 红利指数 、 银行指数毕竟不一样 ， 银行指数被银行带到沟里去 ， 没话说 ， 红利要的是分红 ， 不是带到沟里 。
行业均衡 ， 主要是单一行业最大权重限制 ， 对于低风险资产投资很重要 。 如果只对中证红利提一个希望 ， 我希望行业均衡 。
沪深300红利低波 、 中证800红利低波 ， 强化版红利低波 。 红利低波的核心要素是最近三年红利增长率不负 ， 不如300红利 、 800红利的淘汰最近12个季度ROE波动率最高20% 。
从投资者角度 ， 红利在熊市抗打很重要很重要 ， 牛市飙升不重要 ， 它也没法飙升 。
牛市 ， 红利跑不赢沪深300 ， 没关系 。 如果觉得有关系 ， 应该想一下牛市里是不是找点红利之外的机会 。 如果找不到机会 ， 安心接受红利 ， 涨得慢 ， 只是相对慢 ， 还是涨 。
如果红利在熊市稀里哗啦 ， 最后的看家本事没了 。 所以 ， 红利指数在熊市里打硬仗的本事是真功夫 。 所以 ， 淘汰ROE波动率高的股票 ， 我更喜欢 ， 股息成长与否 ， 我不关心 。
国证自由现金流指数 ， 对比中证红利 ， 一个锚定股息率 ， 一个锚定现金流率 ， 我研究过 ， 这两个 “ 率 ” 的成效是一个段位的 。 一个股息率加权 ， 一个现金流加权 ， 恰似上红用股息率加权 ， 深红用市值加权






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