净利狂跌
昨日，众信旅游集团股份有限公司发布2019年三季度报告显示，第三季度，众信旅游实现营业收入38.28亿元，同比增长6.11%；实现归属于上市公司股东的净利润455.8万元，同比下降93.54%；归属于上市公司股东的扣非净利润为亏损307.8万元，同比下降104.42%。
此外，报告显示，2019年前三季度，众信旅游实现营业收入95.47亿元，同比增长1.67%，实现归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比下降45.09%；实现经营活动产生的现金流量净额1.7亿元，同比增长238.86%。
风雨飘摇中，众信股东的资本也在持续流出。
值得注意的是，10月26日，众信旅游发布公告称，股东曹建计划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内（即2019年11月18日至2020年5月15日）通过深交所交易系统集中竞价交易方式减持公司股份，减持数量不超过2,000,000股，不超过公司总股本的0.23%。
目前，曹建持有公司股份28,070,364股，占公司总股本比例为3.19%。拟减持的原因系降低股票质押率，股份来源为公司首次公开发行前股份（含资本公积转增股本股份）。
此前，9月20日，众信旅游股东韩丽已经在深圳证券交易所通过竞价交易方式减持19.33万股，权益变动后持股比例为1.95%，减持套现116.75万元。
今年8月中旬，众信旅游控股股东冯滨新增质押股票6,897,432 股，本次质押完成后，冯滨累计质押股票167,451,565 股，占公司股本总额的19.05%，占其个人持有公司股份的 62.95%。
这让更多投资机构乃至同行对于众信旅游未来商誉的减值风险表示担忧。
下滑之谜
众信旅游在如狼似虎的OTA们合围下业绩下滑并不奇怪。
从宏观数据来看，2019年虽然有经济形势下滑、国际贸易摩擦加剧的大背景，但出境游依然在保持快速增长。
只不过在出境游消费方面，近两年来中国游客境外消费愈发理性，出境旅游消费增速有所放缓，但中国仍旧为全球最大出境旅游支出国家。
另外与以往不同的是，国人出行习惯正在悄然发生改变：据艾瑞咨询统计，在线出境游市场中2019年中国在线出境游市场中，自助游的交易规模占比42.5%，相较于2015年提升5.3%。
随着旅游需求的日趋个性化和多元化，除“机票+酒店”等标品外，游客对景区门票、当地租车、境外WiFi等“吃喝玩乐购”方面的碎片化服务需求越来越广泛，自由行和目的地即时预订将是大势所趋。
反观众信旅游，出境游批发业务的过于集中导致众信旅游在对抗市场风险的能力大为削弱，寻找下一个新的业绩增长点成为众信旅游近年来的经营主题。
今年9月17日，众信旅游发布公告称取得塞班军舰岛独家特许运营权，期限为5年。
众信旅游称，取得塞班军舰岛的运营权使公司直接进入境外资源运营领域，有利于丰富公司业务类型，提高公司对上游资源的把控能力，提高公司的竞争壁垒和盈利能力。
众信旅游对于掌握上游资源的迫切心情跃然纸上，众信旅游所擅长的传统跟团游正在被“目的地拼团”、“当地一日游”等逐渐取代。
以东南亚市场为例，全国客人通过各出境口岸出境后在泰国曼谷、普吉、印尼巴厘岛等境外目的地集散并当地组团已经成为东南亚市场的主流产品。
事实上，伴随90后、95后逐渐登上出境游舞台，日本、欧美等传统跟团游目的地也正在发生急剧客源结构变化。
这种转变对众信在内的传统出境游批发商极为不利，一方面众信旅游失去了机票、酒店等打包的营收和利润，另一方面失去了对目的地地接资源的把控优势。
因此，围绕游客在目的地的碎片式服务需求，加强异地化生活服务整合将是未来出境旅游企业的发力点，这对众信旅游这样的传统旅行社服务商显然是巨大的转型考验。
前途艰难
众信旅游的股价也在述说着这些年的“起起伏伏”。
众信旅游于2014年1月在深交所中小板上市，不久之后赶上牛市，股价也随之暴涨。但在2015年年中见顶后股价就一蹶不振，4年多以来从最高的37.4元跌到现在的5.59元，跌幅高达85%。
屋漏偏逢连夜雨，黄金周前，美国当地时间20日上午11时30分（北京时间21日凌晨），上海竹园国际旅行社（简称“竹园国旅”）组织的美国东西海岸+黄石旅游团大巴在犹他州加菲尔德郡布莱斯峡谷国家公园（Bryce Canyon National Park）附近发生车祸：大巴车突然撞上路边护栏翻车，至少导致车上4名游客死亡，数十人受伤。
而2018年12月，众信旅游收购竹园国旅30%股权完成工商变更，竹园国旅成为众信旅游的全资公司。
竹园国旅的净利润占众信旅游的50%以上，因此一定程度上可以说，竹园国旅是通过借壳众信旅游实现上市的。
此前，据北京商报报道，也有消费者投诉众信一美国纽约深度游旅行团全团约20名游客遭遇集体食物中毒，在这份由消费者提供的众信“反馈函”中，众信明确承认自己的领队确实存在服务缺失，存在对待生病客人处理不妥当、带无关人士上团、自费协调不当等问题。
值得一提的是，在北京市旅游发展委员会公布的北京地区旅游服务质量投诉工作情况中，众信旅游集团股份有限公司也多次上榜“投诉较多的旅行社”，显示服务质量欠佳绝非孤例。
B端受阻，C端又陷入舆论风波，股价承压下看似蓝海的旅游市场还能容得下众信旅游这只老船吗？
