本周（2024.11.17-2024.11.23）A股日均交易额17,132亿元，环比减少11.0%，同比增加86.5%。2024年四季度至今日均成交额20,578亿元,较2023年四季度日均交易额增加148.2%。2024年至今日均交易额9,951亿元，较2023年日均交易额增加14.1%。投行：本周发行新股3家，募集资金19.6亿元；本周上市新股3家，募集资金22.5亿元。2024年至今，A股IPO上市86家，募集金额563.4亿元。2023年，A股IPO上市313家，募集金额3,565亿元。两融：截至2024年11月21日，两市两融余额18,451.43亿元，环比下降0.06%，较2023年日均水平增加14.91%。两市融券余额108.51亿元，占两融比例为0.59%。
本周（2024.11.17-2024.11.23）非银金融申万指数下跌3.61%，跑输沪深300指数1.02个百分点，位列所有一级行业第28名。细分板块来看，证券板块下跌2.89%、保险板块下跌4.89%、多元金融下跌4.92%、互联网金融上涨1.20%、金融科技下跌4.92%。天茂集团（+2.30%）、东方财富（+1.05%）、ST亚联（+0.62%）、建元信托（+0.56%）、西部证券（+0.33%）涨幅靠前。渤海租赁（-15.56%）、浙商证券（-8.72%）、海德股份（-8.27%）、光大证券（-8.03%）、越秀资本（-7.73%）跌幅靠前。
► 券商：国泰&海通重组加速，合并细节明确
国泰君安与海通证券的重组迎来新进展。11月21日晚，国泰君安和海通证券发布合并重组报告书（草案）（以下简称“草案”），进一步明确合并重组细节，并披露将于12月13日召开股东大会。草案披露，国泰君安将配套募集不超过100亿元资金，计划用于合并后公司国际化业务、交易投资业务、数字化转型建设、补充营运资金等用途。国泰君安表示，本次募集配套资金用途有利于合并后公司进一步提升国际化水平、增强交易投资能力、推进数字化转型、增强抗风险能力，积极打造一流投资银行。草案还公布了员工安置的方案，即自本次换股吸收合并交割日起，本次吸收合并后的国泰君安承继及承接海通证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。
草案资料显示，截至2024年9月末，国泰君安总资产规模达到9319.48亿元，在境内共设有37家证券分公司、345家证券营业部、25家期货分公司，并在中国香港、中国澳门、美国、英国、新加坡、越南等地设有境外机构。截至2024年9月末，海通证券总资产规模达到6932.37亿元，在境内共设有41家证券分公司、297家证券营业部、11家期货分公司、34家期货营业部，并在亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲全球 5 大洲 15个国家和地区设有分行、子公司或代表处。本次合并后，存续公司的主营业务将保持不变，在资本实力、客户基础、服务能力和运营管理等多方面显著增强核心竞争力。
► 保险：保险业要坚持正确的经营观、业绩观、风险观
中国保险行业协会11月21日上午召开第七次会员大会。金融监管总局局长李云泽出席会议并讲话。李云泽强调，保险业要全面落实《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（简称保险业新“国十条”）的部署，坚守金融工作的政治性、人民性，锚定金融强国建设目标，坚定不移走中国特色金融发展之路。要充分认识保险业在服务中国式现代化进程中的重要作用，主动融入经济社会发展大局，坚定回归本源、专注主业，锚定发力方向，支持筑牢经济安全网、社会保障网、灾害防控网，充分发挥经济减震器和社会稳定器功能。要把握正确发展理念，树立大保险观，找准机构定位，坚持正确的经营观、业绩观、风险观，不断优化保险供给。要切实转变发展模式，加快由追求速度和规模向以价值和效益为中心转变，坚持守正创新，提升专业化经营管理能力，健全考核激励机制，推动服务向基层延伸、产品向细分领域拓展。要坚决守住风险底线，妥善应对利差损风险，深入实施“报行合一”，强化资产负债统筹联动，拓宽资本补充渠道，增强风险抵御能力。
风险提示
政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动；自然灾害风险。
1.非银金融周观点
1.1.市场及板块行情
非银及子板块的指数表现：本周（2024.11.17-2024.11.23）非银金融申万指数下跌3.61%，跑输沪深300指数1.02个百分点，位列所有一级行业第28名。细分板块来看，证券板块下跌2.89%、保险板块下跌4.89%、多元金融下跌4.92%、互联网金融上涨1.20%、金融科技下跌4.92%。天茂集团（+2.30%）、东方财富（+1.05%）、ST亚联（+0.62%）、建元信托（+0.56%）、西部证券（+0.33%）涨幅靠前。渤海租赁（-15.56%）、浙商证券（-8.72%）、海德股份（-8.27%）、光大证券（-8.03%）、越秀资本（-7.73%）跌幅靠前。
1.2.券商：国泰&海通重组加速，合并细节明确
国泰君安与海通证券的重组迎来新进展。11月21日晚，国泰君安和海通证券发布合并重组报告书（草案）（以下简称“草案”），进一步明确合并重组细节，并披露将于12月13日召开股东大会。草案披露，国泰君安将配套募集不超过100亿元资金，计划用于合并后公司国际化业务、交易投资业务、数字化转型建设、补充营运资金等用途。国泰君安表示，本次募集配套资金用途有利于合并后公司进一步提升国际化水平、增强交易投资能力、推进数字化转型、增强抗风险能力，积极打造一流投资银行。草案还公布了员工安置的方案，即自本次换股吸收合并交割日起，本次吸收合并后的国泰君安承继及承接海通证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。
草案资料显示，截至2024年9月末，国泰君安总资产规模达到9319.48亿元，在境内共设有37家证券分公司、345家证券营业部、25家期货分公司，并在中国香港、中国澳门、美国、英国、新加坡、越南等地设有境外机构。截至2024年9月末，海通证券总资产规模达到6932.37亿元，在境内共设有41家证券分公司、297家证券营业部、11家期货分公司、34家期货营业部，并在亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲全球 5 大洲 15个国家和地区设有分行、子公司或代表处。本次合并后，存续公司的主营业务将保持不变，在资本实力、客户基础、服务能力和运营管理等多方面显著增强核心竞争力。
1.3.保险：保险业要坚持正确的经营观、业绩观、风险观
中国保险行业协会11月21日上午召开第七次会员大会。金融监管总局局长李云泽出席会议并讲话。李云泽强调，保险业要全面落实《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（简称保险业新“国十条”）的部署，坚守金融工作的政治性、人民性，锚定金融强国建设目标，坚定不移走中国特色金融发展之路。要充分认识保险业在服务中国式现代化进程中的重要作用，主动融入经济社会发展大局，坚定回归本源、专注主业，锚定发力方向，支持筑牢经济安全网、社会保障网、灾害防控网，充分发挥经济减震器和社会稳定器功能。要把握正确发展理念，树立大保险观，找准机构定位，坚持正确的经营观、业绩观、风险观，不断优化保险供给。要切实转变发展模式，加快由追求速度和规模向以价值和效益为中心转变，坚持守正创新，提升专业化经营管理能力，健全考核激励机制，推动服务向基层延伸、产品向细分领域拓展。要坚决守住风险底线，妥善应对利差损风险，深入实施“报行合一”，强化资产负债统筹联动，拓宽资本补充渠道，增强风险抵御能力。
2.市场指标
A股成交：本周A股日均交易额17,132亿元，环比减少11.0%，同比增加86.5%。2024年四季度至今日均成交额20,578亿元,较2023年四季度日均交易额增加148.2%。2024年至今日均交易额9,951亿元，较2023年日均交易额增加14.1%。
投行：本周发行新股3家，募集资金19.6亿元；本周上市新股3家，募集资金22.5亿元。2024年至今，A股IPO上市86家，募集金额563.4亿元。2023年，A股IPO上市313家，募集金额3,565亿元。
两融：截至2024年11月21日，两市两融余额18,451.43亿元，环比下降0.06%，较2023年日均水平增加14.91%。两市融券余额108.51亿元，占两融比例为0.59%。
自营业务：本周沪深300指数下跌2.60%，中证全债（净价）指数下跌0.05%。上证指数下跌1.91%、创业板指下跌3.03%、科创50下跌1.78%、万得全A下跌2.08%。
股票质押：截至2024年11月22日，市场质押股数3,323.66亿股,市场质押股数占总股本4.14%,市场质押市值为28,676.91亿元。
3.行业资讯
【中国财政部：6万亿元地方政府债务限额已下达各地】
全国人大常委会11月8日批准增加6万亿元(人民币，下同)地方政府债务限额置换存量隐性债务。11月9日，中国财政部将6万亿元债务限额下达各地，指导督促地方抓紧履行法定程序，稳妥做好发行工作，妥善安排债券资金。财政部18日公布，目前正在加强对地方的政策指导，用好6万亿元地方政府债务限额，更好发挥增量政策效应。部分省份已经启动发行工作，加快政策落实落地。（中国新闻网）
【吴清：证监会正加快推动新一轮全面深化资本市场改革开放】
中国证监会主席吴清在香港交易所互联互通十周年高峰论坛，以视像形式致辞时表示，证监会正加快推动新一轮全面深化资本市场改革开放，在市场开放、跨境投融资便利化等方面，将推出更多务实的举措。吴清表示，在中国资本市场发展壮大的过程中，国际投资者一直扮演十分重要的角色，未来将会坚持市场化、法制化、国际化的方向，为投资者投资中国市场创造更好环境，也会继续与香港监管机构紧密合作，共同推动内地与香港资本市场互利共赢、协同发展。（财联社）
【财政政策加力，巩固经济向好态势】
从最新公布的10月经济数据看，经济运行呈稳中有进、稳中有升态势；结合内外部形势看，经济持续回升基础仍待巩固。专家表示，为巩固经济回升基础，有关部门将实施更加给力的财政政策，多路并进稳增长。具体来看，赤字率仍有提升空间，专项债发行规模有望扩大，超长期特别国债将继续发行，这些领域或成为财政政策发力重要方向。（中证网）
【重磅监管新规发布！涉及这类金融机构】
近年来，金融机构资产风险特征发生了较大变化，为有序拓宽金融资产管理公司资产收购范围，助力金融机构盘活存量，金融监管总局近日制定发布《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》（以下简称《办法》）。不良资产业务指的是，金融资产管理公司对不良资产进行收购、管理和处置的行为，包括：一是收购处置业务。金融资产管理公司按照有关法律法规，收购不良资产，并以所收购的不良资产价值变现为目的的经营活动。二是其他与不良资产相关业务。值得关注的是，《办法》有序拓宽金融不良资产收购范围，明确细化可收购的非金融机构不良资产标准，规定金融资产管理公司可开展围绕不良资产相关的咨询顾问、受托处置等轻资产业务，有利于引导金融资产管理公司专注不良资产主业，提高收购、管理、处置专业能力，发挥金融救助和逆周期调节功能。（金融时报）
【人民银行科技司：正在加紧出台金融业数据跨境流动合规指南】
在11月21日2024年世界互联网大会乌镇峰会“数据治理论坛”上，中国人民银行科技司司长李伟介绍，年初，在国家网信部门统筹指导下，人民银行会同其他金融管理部门开展研究，编制了《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》。目前，《指南》正在加紧出台中。《指南》明确，不含金融重要数据或个人信息的数据，在履行法律规定等一般性合规义务，以及满足国家网信部门、金融管理部门有关规定的前提下，可以自由跨境流动，自主向境外提供。（中证金牛座）
【吴清：长期投资、短期投资我们都欢迎 现在市场上更需要把长期资金入市的堵点打通】
中国证监会主席吴清11月19日在第三届国际金融领袖投资峰会上表示，突出加快推进投资端改革。今年9月，中国证监会会同中央金融办出台了推动中长期资金入市的指导意见，着力打通社保、保险、理财等资金入市的堵点、痛点，培育鼓励长期投资的市场生态。“在座有很多的长期投资，当然长期投资、短期投资我们都是欢迎的，但现在市场上更需要把长期资金入市的堵点打通。”吴清说。他还表示，中国证监会稳步推进公募基金行业费率改革，大力发展权益类基金特别是指数化投资，权益类ETF规模今年已经先后突破2万亿元、3万亿元大关，发展势头非常好。 评：长期投资、短期投资都欢迎，这对最近的市场风格之争给出了答案，“机构举报游资”的小作文传闻彻底烟消云散。（金融界）
【华夏、华柏、易方达、南方、嘉实等旗下大型宽基股票ETF降费 每年为投资者降成本约50亿】
11月19日晚间，华夏、华泰柏瑞、易方达、嘉实、南方、华安等多家基金管理人官网显示，将调降旗下大型宽基股票ETF管理费率、托管费率。涉及沪深300、上证50、中证500、中证1000、创业板50、科创板50等核心宽基指数，包括6只规模超千亿元的股票ETF。以合计1.3万亿规模测算，每年可为投资者降低持有成本超过50亿元。评：19日，证监会主席吴清在第三届国际金融领袖投资峰会致辞中强调“稳步推进公募基金行业费率等改革，大力发展权益类基金特别是指数化投资”。话音刚落，公募基金行业费率改革又有新进展，大型宽基股票ETF有望带动全市场宽基ETF陆续下调。（金融界）
