1000亿的分红

大家好，我是海榕君。

A股有一个这样的公司 ， 每年躺赚100亿，分红50亿，自己留50亿。 2006年上市，上市至今分红18次，总共分红1060亿元。

国内很多投资者，拿这家公司对标巴菲特的伯灵顿铁路。巴菲特在2009年以340亿美元,18倍PE的价格收购伯灵顿铁路，巴菲特坚定认为，一个世纪后， 伯灵顿铁路 仍将是美国和伯克希尔的重要资产。

这家公司就是，铁路总局旗下的公司大秦铁路，主要商业模式就是运煤，把山西大同的煤运输到秦皇岛。

今天， 大秦铁路的第三大股东，中信金融资产举牌，持股比例超过5%，它的前身是央企华融资产。

肯定有投资者好奇 ， 同样是高股息公司，为什么水电（ 长江电力 、国电电力、 桂冠电力 ） ，核电（中国核电、中广核电力），通信（中国移动）股价都涨飞了，大秦铁路的股价为什么不涨？

高股息公司和顺周期公司是跷跷板，高股息越涨，代表对经济越悲观。即使 长江电力的股息率现在只有 2.79%，明年股息率3.5%，仅仅比定期存款高一点，一样有人要。

我研究了一下，大秦铁路的股价不涨，最主要的原因是， 大股东铁路总局不厚道 。

大秦铁路在2020年牛市的时候，发行了一个320亿元的可转债，用于收购600多快铁路用地，前期大秦铁路是租用，租金并不高，现在铁路总用让它买下来。可以说，这对大秦铁路的主业没有什么实质帮助，可以算垃圾资产。

如果这些转债全部转股，总股本会从2021年的148亿股，增长到199亿股本，总股本同比增加34%，这个和腾讯每天回购10亿，形成鲜明对比。

如果只看总现金，2023年总分红69.29亿，在A股所有公司里面绝对不算少。但因为总股本增加，每股分红降低到 0.34元，按今天的股价7.25元， 对应股息率为 4.6%。

市场更担心的是， 铁路总局旗下的 垃圾资产， 还会注入上市公司 ，如果仔细看看铁总旗下的公司， 股价长期基本没有走的好的，例如： 广深铁路、京沪高铁、 铁龙物流......