据中国摩托车商会数据，2025年2月250cc（不含）以上摩托车销量5.8万辆，同比+134.9%，环比-2.2%。1-2月累计销量11.7万辆，同比+84.8%。
行业：淡季不淡 中大排同比增长强劲
1）125cc（不含）以上：
2月销量46.1万辆，同比+48.9%，环比-23.7%，主要增量来自于125-150cc及400-500cc，春风动力、隆鑫通用等头部企业均贡献明显增量；
2）250cc（不含）以上：
2月销量5.8万辆，同比+134.9%，环比-2.2%。1-2月累计销量11.7万辆，同比+84.8%。其中：
出口：
250cc+摩托车2月出口3.7万辆，同比+202.4%，环比-4.2%，同比增长原因为头部企业在250-500cc排量段出口持续增长，1-2月累计出口7.6万辆，同比+121.3%。
内销：
250cc+摩托车2月内销2.0万辆，同比+66.3%，环比+1.8%。1-2月累计内销4.0万辆，同比+40.6%。
结构：250-400cc排量增长强劲 自主高端化提速
1）250cc<排量≤400cc：
2月销售3.8万辆，同比+228.4%，环比+7.4%；1-2月累计销量7.3万辆，同比+142.8%；
2）400cc<排量≤500cc：
2月销售1.0万辆，同比+16.4%，环比+7.4%；1-2月累计销量2.0万辆，同比-3.2%；
3）500cc<排量≤800cc：
2月销售0.8万辆，同比+135.2%，环比-38.4%，1-2月累计销量2.0万辆，同比+72.3%。
我们认为2月整体中大排量摩托车销量同比继续维持高速增长，内销淡季不淡表现强势，出口在欧5+认证持续恢复，整体来看，2024年中大排翘尾收官，2025年初延续高景气度。展望2025年全年，供给持续丰富，叠加春风动力、钱江摩托、隆鑫通用等龙头摩企发力出口业务，中大排内外销有望共振向上。
格局：头部企业份额稳固 春风动力稳居头名
2月250cc+销量前三名分别为春风动力、隆鑫通用、钱江摩托，CR3市占率合计为38.7%；1-2月CR3累计市占率合计为42.6%，较2024年全年下降8.2pcts，其中：
1）春风动力：
250cc+2月销量0.8万辆，同比+48.3%，市占率14.7%，环比+1.1pcts；1-2月累计市占率14.1%，较2024年全年-5.7pcts；
2）隆鑫通用：
250cc+2月销量0.8万辆，同比+73.8%，市占率13.5%，环比-1.5pcts; 1-2月累计市占率14.3%，较2024年全年+0.1pcts；
3）钱江摩托：
250cc+2月销量0.6万辆，同比+22.0%，市占率10.5%，环比-7.2pcts。1-2月累计市占率14.2%，较2024年全年-2.6pcts。
春风动力：中大排环比向上 全地形车销量维持强势
据中国摩托车商会数据，春风动力2月两轮总销量1.4万辆，同比+55.8%，环比-38.1%，其中燃油摩托车销量1.2万辆，同比+45.2%，环比-9.3%；电摩销量0.2万辆，同比大幅增长。公司1-2月两轮车累计销量3.6万辆，同比+40.9%。
四轮沙滩车出口销量为1.3万辆，同比+60.0%，环比+30.2%，维持强势；
1-2月累计销量2.4万辆，同比+26.5%。
中大排摩托车：2月250cc+摩托车0.8万辆，同比+48.3%，环比+5.4%，
2025年累计销量1.6万辆，同比+31.8%；
1
）出口：
2月销量为0.7万辆，同比+56.1%，环比-24.6%；1-2月累计出口1.6万辆，同比+3.5%。
2
）内销：
2月销量为0.7万辆，同比+55.6%，环比-47.5%；1-2月累计内销2.0万辆，同比+98.6%。
1
）
200
＜排量
≤250cc
：
2月销量0.3万辆，同比+36.1%，环比-36.3%；1-2月累计销量0.8万辆，同比-25.4%；
2
）
250
＜排量
≤400cc
：
2月销量0.06万辆，同比+123.8%，环比+100.0%；1-2月累计销量0.08万辆，同比+27.8%；
3
）
400
＜排量
≤500cc
：
2月销量0.6万辆，同比+29.1%，环比+30.0%；
1-2月累计销量1.1万辆，同比+8.5%。2024年5月起450SR改款、新车450NK、新车450CLC陆续上市，为春风动力450cc系列车型贡献增量；
4
）
500
＜排量
≤800cc
：
2月销量0.2万辆，同比+151.8%，环比-46.1%；全新车型
三缸675SR于2024H2上市并开启交付，贡献增量。
1
）内销方面：
重点布局
450cc
和
650cc
级别新车型，主要车型包括
450NK/500SR/450CLC/675SR/450MT
等，对于销量的拉动作用值得期待；
2
）出口方面：
2021
年起在海外四轮市场地位逐步稳固之后，两轮加速向海外市场拓展，开启两轮海外新增长极：据中国摩托车商会数据，
2022
年、
2023
年、
2024
年摩托车出口销量分别
3.8
、
5.9
、
12.6
万辆，同比分别
+120.7%
、
+54.5%
、
+66.6%
，
2025
年凭借产品力优势及更加丰富的车型供给，我们预计或将维持较高增速。
钱江摩托：产品定义能力提升明显 出口注入新动能
据中国摩托车商会数据，钱江摩托2025年2月销量2.2万辆，同比+22.3%，环比-41.1%。1-2月累计销量5.8万辆，同比+5.4%。
中大排摩托车：2月250cc+摩托车销量0.6万辆，同比+22.0%，环比-42.6%，1-2月累计销量1.7万辆，同比+14.8%；
1
）出口：
2月销量为0.8万辆，同比-21.5%，环比-51.9%，1-2月累计出口2.4万辆，同比-30.6%。
2
）内销：
2月销量为1.4万辆，同比+79.4%，环比-32.6%，1-2月累计内销3.4万辆，同比+66.5%。
公司产品定义能力提升明显，闪
300S
及赛
600
需求延续确定性强，赛
450
、闪
350
、鸿
150
等
2023
年新品表现优秀。
2024
年
QJMOTOR
举行了本年度的第一场新品发布会，车型数量明显减少，更在意具体车型的畅销比例，展望
2025
年，钱江赛
921
、鸿
250
及新版赛
550
、追
550
将陆续上市，有望接棒产品周期。
隆鑫通用：深耕摩托车出口 无极焕发新机
据中国摩托车商会数据，隆鑫通用2025年2月销量9.6万辆，同比+57.5%，环比-30.8%。1-2月累计销量23.4万辆，同比+35.2%。
中大排摩托车：2月250cc+摩托车销量0.8万辆，同比+73.8%，环比-12.0%，1-2月累计销量1.7万辆，同比+55.9%。
其中800cc+车型（以DS900为主）单月销量1,886辆，维持强势。
