核心观点：
10月18日，国家统计局发布1-9月份全国房地产开发投资与销售数据。当前多项指标跌幅收窄，也说明市场深度调整，当前有望进入筑底阶段。
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房地产投资指标仍然乏力，新开工指标跌幅延续收窄态势。
1-9月份，房地产开发投资指标跌幅没有明显扩大。正好此次4万亿白名单信贷支持政策推出，所以预计投资端筑底可能性较大。房屋新开工面积跌幅指标已经连续7个月收窄，得益于融资协调机制的积极推进以及各地对于新开工落实较好的政策保障。房屋竣工面积跌幅指标虽然有所扩大，但不影响房屋交付的总体判断。
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商品房销售指标跌幅继续收窄，待售面积增幅持续下降。
1-9月份，商品房销售面积跌幅指标出现了连续4个月的收窄态势。考虑到10月份全国各地销售行情较好的态势，所以该指标已经进入了止跌回稳的通道。房价跌幅指标已经出现了连续4个月的收窄，这说明房价方面也有止跌回稳的良好态势。与8月末比较，三类物业的待售面积均下降，反映出随着各地去库存工作的推进，商品房库存去化取得了积极效果。
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房企到位资金跌幅继续收窄，资金情况有望进一步改善。
1-9月份，房企到位资金跌幅指标已经连续6个月出现了收窄的态势。在10月17日五部委房地产政策发布会后，预计后续金融层面的资金改善状况会更好，也有助于房企更好谋划相关发展业务。
房地产投资指标仍然乏力，新开工
指标跌幅延续收窄态势
1、开发投资延续两位数跌幅水平
1-9月份，
全国
房地产开发投资
78680亿元，同比下降10.1%。其中，住宅投资59701亿元，同比下降10.5%。
房地产开发投资指标虽然连续5个月位于两位数跌幅水平，但跌幅也没有明显扩大。正好此次4万亿白名单信贷支持政策推出，所以预计投资端筑底可能性较大。当然要出现反弹，还得等房屋销售市场持续拉升超过3个月水平。
1-9月份，房地产开发企业房屋新开工面积56051万平方米，同比下降22.2%。其中，住宅新开工面积40745万平方米，同比下降22.4%。
新开工面积跌幅指标已经连续7个月收窄，得益于融资协调机制的积极推进以及各地对于新开工落实较好的政策保障。
新开工会全面提速，同时也为后续新房项目的预售创造更好条件。另外一些房企通过“以购代建”模式，也减少了新开工的量，客观上也有助于房企轻装上阵做好新开工工作。
1-9月份，房地产开发企业房屋竣工面积36816万平方米，同比下降24.4%。其中，住宅竣工面积26871万平方米，同比下降23.9%。
房屋竣工面积跌幅指标虽然有所扩大，但不影响房屋交付的总体判断。
很大原因和最近几年土地及新开工规模有关。房屋竣工总体上成果是积极的，也为后续购房者更快更好入住新房创造了条件。
商品房销售指标跌幅继续收窄，待售面积
增幅持续下降
1、
商品房销售面积跌幅
持续收窄
1-9月份，全国新建商品房销售面积70284万平方米，同比下降17.1%，其中住宅销售面积同比下降19.2%。新建商品房销售额68880亿元，同比下降22.7%，其中住宅销售额同比下降24.0%。商品房销售面积跌幅指标出现了连续4个月的收窄态势。考虑到10月份全国各地销售行情较好的态势，所以该指标已经进入了止跌回稳的通道，且10月份指标修复的表现会很好。
1-9月份，全国商品房销售均价为9800元/平方米，同比下降6.7%。目前
房价跌幅指标已经出现了连续4个月的收窄。这说明房价方面也有止跌回稳的良好态势。
而且从率先上涨的项目来说，包括豪宅、大平层和核心地段的新房，其价格在10月份会有小幅上涨的趋势。
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月末，全国商品房待售面积73177万平方米，同比增长13.4%。其中，住宅待售面积同比增长20.8%。待售面积增幅指标
连续4个月变小
，和销售端数据改善是有密切关联的。待售面积有进一步减少的可能，主要动力源于两点，即地方政府专项债收储库存房源做保障房、城中村危旧房改造将释放购置现房需求。
从三类物业的待售面积走势看，住宅待售面积2016年初达到最高点，此后三年多来一直震荡下行，2019年年末住宅待售面积不再持续下降，进入平稳回升态势，今年2月末达到历史较高水平，3月开始有所回落。商业营业用房待售面积2017年初达到历史最高点后缓慢下降，整体呈现较为平稳的走势。办公楼待售面积整体呈现平缓上升的态势，今年7月末达到历史最高点。
与8月末比较，三类物业的待售面积均下降，反映出随着各地去库存工作的推进，商品房库存去化取得了积极效果。
随着后续全国各地加快推进“以购代建”等工作，商品房库存压力也将继续得到缓解。
房企到位资金跌幅
继续收窄，资金情况有望进一步改善
1-9月份，房地产开发企业到位资金78898亿元，同比下降20.0%。其中，国内贷款11466亿元，同比下降6.2%；利用外资29亿元，同比下降19.9%；自筹资金28680亿元，同比下降9.1%；定金及预收款23593亿元，同比下降29.8%；个人按揭贷款11079亿元，同比下降34.9%。房企到位资金跌幅指标已经连续6个月出现了收窄的态势。在10月17日五部委房地产政策发布会后，预计后续金融层面的资金改善状况会更好，也有助于房企更好谋划相关发展业务。
