截至2024年8月30日，北交所251家上市公司2024半年度报告已全部出炉。从整体北交所公司而言，在经济大环境下行的情况下，企业成长显现压力。251家公司合计实现营收785亿元，同比下滑7%，实现归母净利润54亿元，同比下滑19%，扣非归母净利润46亿元，同比下滑19%，相较于2023H1所有改善。
整体来看，2024H1北交所公司毛利率23.57%(+1.14pcts)，可能源于生产端增效或材料端成本下降导致，但期间费用率提升到15.29%(+1.96pcts)，导致扣非归母净利率下降到5.87%(-0.88pcts)，扣非归母净利润下滑速度大于收入下滑速度，可能系需求不足带来的规模效应下降和募投项目达产转固折旧带来的费用提升导致。
1.1、 收入端：26家公司超过5亿元，39%公司增速位于0-20%区间
从收入端来看，2024上半年，企业营业收入中值为1.77亿元，同比增速中值达到4.11%；第二季度营收中值为0.94亿元，同比增速中值为3.61%。从增速中值来看，Q2单季度增速略低于上半年整体增速。
从营收的规模来看，有26家公司2024H1超过5亿元，其中12家超过10亿元、贝特瑞、一诺威、颖泰生物、同力股份和连城数控5家公司超过20亿元。
从营收增速的分布维度来看，2024H1 39%公司增速位于0-20%区间。2024H1北交所共有155家公司营收同比正增长，14家公司增速超50%，其中海希通讯和华阳变速增速超100%。聚焦于单二季度，30%的企业营收增速处于0%-20%区间，但增速大于20%的公司的数量(67家)多于上半年的公司数量(58家)。
此外，我们比较了2023H1和2024H1的收入增速分布情况。其中2024H1相较2023H1增速大于20%的公司数量减少了12家，跌幅大于20%的数量增加了9家，北交所公司收入端虽然高增长公司数量减少和下滑幅度较大公司变多，但从整体正增长公司来看，2024H1相较于2023H1还多了2家公司，收入处于稳定增长态势。
1.2、 利润端：15家公司超过6000万元，33%公司增速位于0-50%区间
从利润端方面，北交所板块上市公司利润出现一定幅度的下滑。2024H1企业归母净利润中值1513万元，扣非归母净利润中值1365万元，扣非归母净利润增速均值/中值分别为下滑8%/2%。
从扣非归母净利润的规模来看，有15家公司2024H1超过6000万元，其中4家超过1亿元，分别为贝特瑞、连城数控、锦波生物和同力股份。
从扣非归母净利润增速的分布维度来看，2024H1 33%公司增速位于0-50%区间。2024H1北交所共有120家公司扣非归母净利润同比正增长，37家公司增速超50%。其中，泰德股份、美邦科技、旭杰科技、丰光精密、德瑞锂电、国航远洋和海达尔7家公司增速超200%。聚焦于单二季度，97家公司增速处于-20%-0%区间，但增速处于0-20%的公司的数量(61家)多于上半年的公司数量(41家)。其中，（注：戈碧迦、海达尔、晟楠科技、康农种业、华原股份、巨能股份、泰鹏智能等7家公司单二季度增速数据缺失，下同）。
此外，我们比较了2023H1和2024H1的扣非归母净利润增速分布情况。其中2024H1相较2023H1增速大于50%的公司数量减少了14家，跌幅大于50%的数量增加了19家，北交所公司利润端虽然高增长公司数量减少和下滑幅度较大公司变多，但从整体正增长公司来看，2024H1略微少于2023H1，在0-50%区间2024H1相较于2023H1还多了12家公司。
2024年上半年，共有207家公司实现盈利（按照扣非归母净利润统计），占比超过82%，其中5家公司实现扭亏为盈，包括长虹能源、并行科技、凯大催化、晶赛科技和生物谷。103家公司2024H1收入和利润双增长，占比41%。
另外，我们对毛利率和扣非销售净利率进行了分析，从上半年数据来看，共有72家公司毛利率和扣非销售净利率同比双升；从单二季度来看，73家公司毛利率同环比双升、66家公司扣非销售净利率同环比双升、43家公司毛利率和扣非销售净利率同时同环比双升。综上，共有33家公司在2024H1毛利率+扣非销售净利率同比双升的前提下，2024Q2毛利率+扣非销售净利率同环比也同时双升。
1.3、 行业端：大消费类公司收入利润增长较好，有色金属拖累整体成长
我们把北交所251家公司大概分类成9个细分领域，分别为大制造类91家（机械设备、电气设备、交运设备、军工装备）、TMT55家（信息技术、互联网、电子设备、文化传媒）、化工新材料30家（基础化工、化石能源）、大消费类29家（轻工纺服、食品饮料、社服、家电、农林牧渔）、医药生物18家、有色金属14家、建筑建材9家（建筑、建材、工程造价咨询）、环保公用3家（公用事业、环保）和交通运输2家。
从规模端来看，大制造类、TMT和化工新材料排名收入前三甲，2024H1收入分别为231、145和143亿元，虽然有色金属公司数量不及大消费和医药生物公司但规模较大，主要系以贝特瑞等为代表的公司规模较大。此外，大消费类公司扣非归母净利润排名靠前。另外，受益于消费电子回暖、新能源汽车产销量稳步上升等因素，高端制造、汽车零部件等企业均实现了较好的业绩增长。
从收入增速来看，交通运输、大消费类和TMT排名前三名，2024H1收入增速分别为21%、12%和4%，有色金属类公司下滑较多，主要因新能源、光伏产业链等景气下行因素影响。从扣非归母净利润增速来看，交通运输和大消费类成长性较好，2024H1业绩增速分别为64%和24%，化工新材料公司下滑较多，主要是吉林碳谷、颖泰生物、硅烷科技等权重公司影响。整体来看，交通运输和大消费类公司营收和利润成长较好，交通运输公司数较少主要是国航远洋公司上半年表现较好，大消费类公司主要是北交所含有全市场较为稀缺且成长性较好的消费类公司，如锦波生物、康比特、欧福蛋业等。
1.4、 标的端：34家公司符合多维度筛选指标，20家公司发布分红方案
我们以 2024H1收入和扣非归母净利润正增长数据为基准，叠加以下几个条件：① 2024H1毛利率和扣非销售净利率同比双升；② 2024Q2收入和扣非销售净利率同为正；③ 2024Q2 扣非销售净利润为正；综合总共有34家公司满足以上条件，以大制造类公司为主。如果考虑 PE TTM处于0-20X，则有14家公司符合，包括广厦环能、苏轴股份、德瑞锂电、迪尔化工、建邦科技、华洋赛车、力佳科技、安徽凤凰、天铭科技、海达尔、朗鸿科技、中寰股份、捷众科技和恒立钻具。
从分红情况来看，251家公司中有20家公司发布了中期分红计划（朗鸿科技已经完成权益分派），这些公司在取得良好经营业绩的同时积极回馈投资者。其中锦波生物、武汉蓝电、灿能电力、基康仪器分红规模居前，拟现金分红超过2000万元，以每10股派现金额统计来看，派现金额居前的有锦波生物、武汉蓝电、华洋赛车、灿能电力等，每10股派现金额分别为10元、5元、3.57、2.22元。
