【浙商银行FICC·票据】票据市场周报（2024年4月28日-4月30日）

作者 ： 贾瑞珺

一、 票据市场

一级市场方面，供给高位增长，本周日均承兑2004.89亿元，较上周环比增长16.94%；本周日均贴现1338.11亿元，较上周环比减少1.52%，承贴比66.74%，较上周环比跌12.52个百分点。4月票据市场到期量约2.20万亿元，超额补齐到期，本月票据市场贴现余额增4364亿元。

二级市场方面，供给与非银齐发力，仍难挡大行补规模需求，利率快速下探后小幅转涨，全周收跌。周天，券商缺席，月末补规模需求导致收口增多，大行虽早早降价进场收票，但出口仍观望，效果不佳，利率小幅下行，足月国股跌尾盘至1.35%附近。周一，大行继续降价竞争收票，日内多次对弈降价，抢票行情再现，各期限票据利率快速下行。但利率下行后连日供给较好，出口因平规模需要，积极响应，叠加券商回归大量出票，早盘足月国股在1.30%,9月国股在1.25%的全月最低点附近止跌企稳。本日期限利差拉大，5月票据利率逼近1.0%关口，日内降幅约50bp。周一午后，利率中枢在大行收满后转涨。周二最后一个交易日，标杆大行转出，股份城农交投仍旧活跃，利率中枢缓幅上行5bp左右。截止4月30日收盘，托收国股成交在1.80%-1.85%，5月国股成交在1.25%-1.35%，6-8月国股成交在1.35%-1.40%，9月国股成交在1.29%-1.32%，10月国股成交在1.34%-1.36%。

二、信贷与资金

4月28日至4月30日期间，信贷分位数落在-0.536至-0.484区间内，较上周略松；资金分位数落在-0.596至-0.516区间内，较上周趋紧。

我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和MLF利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。

数据来源：票交所、票据交易系统、同花顺iFinD

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