【浙商银行FICC·固收】信用债一级发行20240614

浙商银行FICC · 公众号 · · 2024-06-14 23:20

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今日一级新发信用债38只，其中超短融及短融10只，中票24只，PPN 4只，总发行规模307.5亿元，环比有所降低。信用一级招标热度丝毫未减，机构拥抱久期的特征愈发显著，10年期长信用大幅低估值发行。

超短融&短融

▼10只（80.54亿）

AAA方面，180天的24生物制药SCP001（熊猫债）发行15亿，最终边际1.95%；270天的24福州地铁SCP002发行8亿，票面1.93%。

AA+方面，273天的24北辰科技SCP005票面2.2%，低估值约4BP，基金参与。24哈城投CP001最终截在2.15%，低估值超10BP，券商资管关注，但追低力度欠缺。

中票

▼24只（202.80亿）

AAA方面，10年的24川高速MTN008截在2.65%，低估值约6BP，基金、保险、券商资管踊跃参与。3年/10年的24首创集MTN003A/B发在2.22%/2.75%，其中3年期低估值约10BP，券商关注。5年的24津城建MTN023发在2.83%，低估值约3BP，基金、信托、券商资管参与。

AA+方面， 3年的24温州能源MTN001票面2.25%，低估值超10BP发行，基金、券商及券商资管均有关注。

PPN

▼4只（24.23亿）

AA+方面， 3+2年的24合川城投PPN003最终边际2.57%，在估值附近发行，券商与券商资管参与。

AA方面，3年的24南宁高新PPN002票面2.83%，相比五月底同期限的发行利率（2.99%）已下行16BP，银行自营参与。

总结

今日利率债表现强势，早盘先受到上证报“货币政策兼顾多目标平衡，降准降息仍有空间”的影响，宽货币预期发酵，带动利率债收益率整体下行；随后50年期特别国债招标情绪高涨，一级发行利率2.53%，低二级约3BP，配置需求旺盛，刺激长端及超长端进一步涨势如虹；尾盘央行公布5月金融数据，5月社会融资规模20692亿元，同比多增5132亿元，其中政府债券融资12253亿元，成为社融的重要支撑，除此以外的分项均偏弱；M2同比7.0%，M1同比-4.2%，在资金防控转、房地产下行趋势未改、财政发力较慢等多项因素的共同作用之下，M1偏弱已成为普遍预期。截止收盘，50年国债下行3-3.5BP，30年国债下行1-2.5BP，其中老券补涨力度更大，新老券利差进一步收敛。

信用短端交投持续活跃，收益率持稳，多数持平昨日或下行1BP以内，部分年内到期的包销券受到热捧，下周主要关注MLF续作情况及税期走款、政府债大量发行对资金面的扰动。信用中长端延续下行行情，但与今日情绪火热的超长利率债相比稍有逊色，整体收益率下行1-2BP。5Y高资质主体热度进一步提高，机构拥抱久期的趋势愈发显著。地产债方面，情绪继续修复，多数低估值成交，万科、旭辉、金地等多只债券收涨2%-7%。

下周一新发短融中票合计35支，合计255.60亿元。

簿记结果

----SCP&CP----

【1.8%】24广州控股SCP004，AAA，0.16Y，12亿，国企

【1.77%】24杭实投SCP004，AAA，0.16Y，15亿，国企

【1.74%】24国家能源SCP012，AAA，0.25Y，50亿，央企

【1.95%】24招商平安SCP002，AAA，0.41Y，5亿，央企

【1.8%】24华数传媒SCP002，AAA，0.51Y，5亿，国企

【2.15%】24武金控SCP004，AAA，0.60Y，5亿，国企

【1.77%】24鲁高速SCP003，AAA，0.66Y，30亿，国企

【1.95%】24格力SCP006，AAA，0.74Y，10亿，国企

【1.99%】24华发集团SCP004，AAA，0.74Y，10亿，国企

【1.98%】24常州投资SCP002，AAA，0.74Y，5亿，国企

【2.06%】24淮河能源SCP003，AAA，0.74Y，15亿，国企

【1.95%】24国药租赁SCP002，AAA，0.74Y，5亿，公众

【2.18%】24红狮SCP004，AAA，0.74Y，6亿，民企

【1.95%】24生物制药SCP001，AAA，0.49Y，15亿，公众

【1.75%】24龙源电力SCP011，AAA，0.23Y，15亿，央企

【1.95%】24利港SCP001，AA+，0.14Y，1.5亿，央企

【2.23%】24碧水源SCP003(科创票据)，AA+，0.74Y，6亿，央企

【2.2%】24北辰科技SCP005，AA+，0.74Y，9.64亿，国企

【2.15%】24哈城投CP001，AA+，1Y，4亿，国企

【2.01%】24中拓SCP008，AA+，0.74Y，5亿，国企

【2.19%】24兴化城投SCP003，AA，0.74Y，2.9亿，国企

----MTN----

【2.36%】24洪市政MTN004，AAA，5Y，10亿，国企

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