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一本书看懂中国经济，掌握财富保值秘诀
■ 文 | Kelvin Yu
Kelvin Yu，体育产业产品经理兼业余撰稿人，功夫财经铁杆粉丝。
2016年最匪夷所思的事情，莫过于楼市。往年楼市的上涨，都是有迹可循的，一般是成交量持续放大、库存减少，再房价随后上涨。但这一轮楼市的爆发完全不同以往，首先是价格飙升，带动市场恐慌后才迎来成交上涨，价格的刺激作用过于明显。有人说本轮房价大涨是因为2016年初的货币放水。但市场传导的时间需要一个过程，政策效应反馈到市场上至少要几个月，货币放水带来价格飙升也应该在去年年底，而这一波是放水后价格迅速上涨，时间节点不对，所以还得从其它方面找原因。
现在，房产泡沫的确是个大问题，而且楼市已经绑架了中国经济，如果楼市完蛋，可能是一个大地震，但是绝对不会是一个能真正威胁到国家的问题。金融市场的烂账之前也碰到不少，比如本世纪初的银行业坏账危机，中国在处理上可谓是有丰富的经验。
政府真正忧虑的是外储。从八十年代后，中国逐步融入世界经济体系，生产低级必需品，然后换来美元，再从国际市场上购买石油、大豆、玉米等产品，这是产业循环的基本逻辑。现在中国每年需要从国外进口高达万亿的石油，三分之一的粮食产品也依赖进口，粮食和能源自给已经是一个大问题。八十年代后，国人越吃越好，很大程度上是得益于全球经济一体化，像养猪养牛，你要产出多少吨的猪，必然要投入多少饲料，国内不够，只得从国外进口。这样，你就可以理解为什么外储才是一个生死存亡的问题。手中有粮，心中不慌。2008年前，每年外储增加多少都是要上新闻联播大书特书的事情，因为这个是硬需求，楼市塌了可以咬牙还贷，可以上信贷黑名单，可以苦难行军，但是吃不起饭，买不起石油呢？
很多人没有意识到，或者完全没有想到资本外流有多严重：过去两年，中国的外储从高峰期下降了一万亿美金。外储为什么持续减少，绝不是离岸市场的问题，那里的弹药有限，外储要爆也是爆在国内，大家如果持续换美元避险，外储自然顶不住。但是在过去的一年多时间里，汇率虽然节节败退，外储却并没有发生大溃败，始终稳定在30000亿左右。也就是说，过去的一年里，楼市大涨的最大成就是把很大部分的民间资金锁在了一线房产，你想换美元？你可能没钱了。你还加了杠杆，你得不断还钱，以后美联储再加息，你也只能站着看，动弹不得。这就是所谓的“灯下黑”，舆论持续炒作中国的楼市问题，把这个问题看得有多么严重，实际上不过是用一个大问题掩盖另一个生死问题。
大家都觉得政府必须保楼市，这已经是宇宙真理了，但是如果你换个角度，或许这个前提并不存在。我经常在网上看到一种论调，那就是中央会无限印钱，信贷猛增，未来一定是通胀。现在所有人都抱着一种念头，就是疯狂抢购资产，等以后货币狂贬之后再扔一堆废纸给银行。问题是，未来真的会这样吗？表面上看，似乎有点道理。但是这件事有一个前提，那就是中国必须是一个闭关锁国的国家，内外资本完全无法流通，否则你印钱好啊，那有什么可怕的，你印到人人工资一两万，我出国潇洒去啊，我出国购物去啊。要是汇率不倒，印钞有啥可怕的，到时候人人用雅诗兰黛，人人开宝马，人人背LV都不是梦，你们怕啥？问题是，这可能吗？中国的外储顶不住啊。
而且，印钞与否需要综合考虑国际环境。08年全球金融危机，大量避险资金进入中国，外汇占款大增，央行可以印得出钞。但现在是2017年，去年发生了一件大事，就是美联储开始进入加息周期。在美国加息周期用宽松政策？这会直接刺破中国的资产泡沫，导致资本进一步外流。也许有人说，那怕什么，外汇管制嘛，上手段啊，但是中国是国际贸易大国，无法隔绝外部的联系，而且人民币国际化也是既定的目标，闭关锁国控制资本外流显然不现实。
很多人觉得美国加息就是想要干掉中国，其实未必。中美贸易是当前最重要的双边贸易，美国财团在中国又有着巨大的利益，中国出现大规模资本外逃乃至经济崩溃对美国并没有好处。今年年初，美国高层还放话对于人民币贬值不满，特朗普也是揪着这点不放，同时中国最高领导人也在峰会上承诺稳定汇率。事实上，中国境内的美元资本全部回流美国绝非美联储的本意，也不符合美国利益，美联储最理想的意图是人民币挺住，剪点羊毛就行，绝不是想要这羊带着人肉炸弹直奔家里来。
在美联储加息这个事情上的表现，双方体现出了一致的默契，至于这是无意的还是沟通过的就不得而知。现在中国市场上的社会资金，影子银行全部都给套在一线房产里了，而且套牢盘十分稳固，要知道，这一波暴涨直接翻了一倍啊，然后紧接着一通限购政策，你想想这套牢盘能不稳吗？可以说，在加息风暴之前，至少政府已经把篱笆扎起来了，后面扛几波风暴会不会伤筋动骨不知道，但是至少比原来强多了。
去年11月份的数据，有一条十分重要，但是容易被很多人忽略：M2同比增速下滑到11.4%，结束3连升，一定程度上标志着货币政策已经转向。随后的12月15号，美联储宣布进入“鹰派加息周期”，今年可能加息两到三次。在外部压力下，中国可能也会开始跟随美联储的步伐，这标志着新货币周期的建立。至此，在通过房价大涨控制资本外流初见成效之后，中国的外储流失或许会得到更充分的控制。
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