六合商业研选推出头号玩家栏目，每周三更新一期，精选各产业领域国内外头部领跑企业，对其发展情况与新动向进行跟踪研究，把握头号玩家们的战略方向与业务布局，洞悉其对未来的思考与判断，把脉未来产业发展趋势，挖掘其中投资机会。
我们精选的头号玩家组合，共
219
家公司，包括
100
家国外头号玩家
+119
家国内头号玩家。我们将以马拉松长跑方式，完成对头号玩家的研究覆盖，同时不局限于这些公司，未来将持续拓展公司类型，不断对头号玩家组合进行迭代、优化，持续提升丰富度、前瞻性，欢迎加入我们这趟长跑旅程。
头号玩家第
54
期：
Affirm
（
NASDAQ
：
AFRM
）
曾经美国银行
Bank ofAmerica
前身成立的初衷，就是为普通人提供贷款，提供普惠银行服务，区别于之前只针对有钱人提供服务的银行，如今美国银行已遍布美国，市值
3,440
亿美元，成为全球市值最高的银行。
而脱胎于美国银行的
Visa
，从美国银行
1958
年率先针对中产消费者与中小型商户推出信用卡，到成为全球领先的金融支付公司，市值高达
4,744
亿美元，跻身美股第十大市值公司。
PayPal
作为全球最早的在线支付开创者，抓住互联网高速发展红利，已成为全球领先的在线支付公司，市值
3,138
亿美元，成为市值仅次于
Visa
、万事达、美国银行的美国第四大金融科技巨头。
上述三家公司，曾经都作为行业开创者、革新者，在带给用户普惠价值的同时，也实现自身跨越式发展，奠定了如今重量级的行业定位。过去的新势力，如不持续变革、进化，就会变成如今的守旧派，将成为新势力挑战的对象。
Affirm
从
2012
年诞生的时候，目标就是挑战传统银行，重塑消费金融，为尚不能获得信用卡的用户提供替代解决方案，向其提供先买后付的小额贷款服务。区别于传统信用卡存在复利、逾期罚息等潜在费用，
Affirm
不收取滞纳金、罚息等费用，与用户确定总还款金额后就不再更改，旨在提供更加透明、友好、值得信赖的用户体验。
Affirm
是美国消费金融科技公司，为商家与消费者提供分期支付解决方案。
公司致力构建数字化、移动端优先的金融服务平台，依托先进技术、工程师资源等，重塑支付体验。公司依托面向
C
端消费者支付解决方案、面向
B
端商家商业解决方案、以消费者为中心
Affirm APP
，驱动业务发展。公司
分期支付
解决方案建立在信任与透明基础上，有效提升消费者购买力与购买意愿，助力商家实现销售增长，促进商业生态繁荣发展。
面向
C
端消费者支付解决方案：
为消费者提供先买后
付
的分期付款服务。公司向消费者提供免息分期、付息分期服务；免息分期服务，无需消费者支付额外费用，仅向合作商家收取较高服务费；付息分期服务，要求消费者提前一次性支付分期利息，致力做到利息简单、透明。
消费者从公司合作商家处购买商品时，可在付款时选择
Affirm
支付，包括短期免息分期与长期分期付款。短期免息分期，要求账单金额不低于
50
美元，支持延期
6~8
周还款，每
2
周还款
1
次，不收取分期利息。长期分期付款，要求账单金融不低于
300
美元，支持延期
3~36
个月还款，每月还款
1
次，分期年化利率
0~30%
。
公司平台活跃消费者迅速增长，粘性有所提升。
公司仅在美国与加拿大开展业务，截至
2020
年
9
月，累计服务超过
620
万消费者。截至
2019
年
6
月、
2020
年
6
月、
2020
年
12
月的
12
个月内，至少交易
1
笔的活跃消费者数量分别为
205
万、
362
万（
+76.9%
）、
449
万（
+51.5%
），平均交易笔数分别为
2.0
笔、
2.1
笔、
2.2
笔。
公司支付方式简单易用，在付款时选择通过
Affirm
付款并选择分期方式即可
面向
B
端商家商业解决方案：
公司解决方案帮助合作商家有效推广与促销产品，优化获客策略，在无需打折情况下，通过支持分期付款，推动产品销量增长。公司向商家提供有价值数据，及商家无法轻易在其他渠道获取的信息，助力其优化营销策略。
截至
2020
年底，公司合作商家约
7,890
家，广泛涉及各类行业，包括体育用品、户外、家具与家居用品、旅游、服装、配件、消费电子、珠宝等。消费者购物时，选择通过
Affirm
先买后付服务，公司向商家收取服务费，商家服务费是主要收入来源。
以消费者为中心
Affirm APP
：
消费者可通过该
APP
管理分期业务，建立高收益率储蓄账户，访问个性化电商平台，帮助消费者发现适合的商家商品。
APP
支持商家根据消费者消费模式、购物习惯、购买意愿提供量身定制优惠。
公司平台具备网络效应，致力构建正反馈闭环。
随着使用公司平台的消费者数量增长，形成更加丰富多元的消费者生态，能够吸引更多商家加入平台，提供更为丰富产品，带动平台整体交易量提升，积累更多用户消费、信用数据，增强平台风险模型识别能力，为商家提供更高质量消费者分析服务，为消费者提供更好购物体验，吸引更多消费者进入平台。
公司持续推出新产品与服务，积极拓展大型商家合作伙伴。
公司
2012
年
1
月在美国旧金山成立；
2013
财年（公司财年为上年
7
月
~
当年
6
月），公司推出先买后付分期服务；
2014
财年，与美国床垫巨头
Casper
达成合作，为其提供支付解决方案；
2015
财年，与科技体育企业
Peloton
达成合作，并与
Cross River
银行达成首次贷款交易；
2016
财年，与在线旅游巨头
Expedia
达成合作，并推出虚拟借记卡业务，借助
Visa
渠道，覆盖未注册
Affirm
平台的商家；
2017
财年，与戴森达成合作；
2018
财年，与沃尔玛达成合作；
2019
财年，推出免息分期服务，若消费者购买金额低于
250
美元，可选择免息分期；
2020
财年，推出储蓄业务，并推出电商服务，帮助消费者发现更多商家商品；
2021
财年，与美国第二大在线零售商
Shopify
合作。
从
2016
年
7
月起，截至
2020
年底，公司平台累计
GMV
达
127
亿美元。
2019~2020
财年、
2021
上半财年，公司平台
GMV
（交易总金额扣除退款）分别为
26.2
亿美元、
46.4
亿美元（
+77.0%
）、
35.5
亿美元（
+61.2%
）
，对应来自商家手续费收入
1.3
亿美元、
2.6
亿美元（
+94.0%
）、
1.9
亿美元
(+85.2%)
，商家平均手续费率分别为
5.1%
、
5.5%
、
5.4%
。
公司创始人
Max Levchin
麦克斯
·
拉夫琴，来自
PayPal
黑帮，是
Paypal
联合创始人兼
CTO
。
公司创始人
Max Levchin
麦克斯·拉夫琴被称为硅谷创业奇才，
1975
年出生在乌克兰首都基辅，擅长安全加密算法，
23
岁时成为
PayPal
联合创始人兼
CTO
。
Max Levchin
曾在伊利诺伊大学学习计算机科学，先后在雅虎、印象笔记、谷歌等公司担任高管，并参与创办
PayPal
、
LinkedIn
、
YouTube
、
Slide
、
Yelp
、
Yammer
、
SpaceX
等。
公司采用
AB
股架构，每股
A
类、
B
类股票分别具有
1
票、
15
票投票权。上市后，公司创始人
Max Levchin
麦克斯·拉夫琴，分别持有
A
类、
B
类股
74
万股、
2,685
万股，合计持有
10.8%
股权，拥有
19.8%
投票权；
Shopify
分别持有
A
类、
B
类股
1,015
万股、
1,015
万股，合计持有
7.9%
股权，拥有
7.9%
投票权；
Peter Thiel
彼得·蒂尔
控股风投公司
Founders Fund
，投资的
Wish
、
Airbnb
、
Asana
、
Luminar
都已上市，
分别持有
Affirm
A
类、
B
类股
853
万股、
853
万股，合计持有
7.0%
股权，拥有
6.7%
投票权。
公司创始人
MaxLevchin
麦克斯
·
拉夫琴
数字货币快速普及，公司考虑接受比特币等数字货币支付。
公司创始人
Mark Levchin
麦克斯·拉夫琴
2021
年
2
月表示，有必要将数字货币视为一种支付方式，尽管他最初对数字货币持怀疑态度，数字货币普及速度令人难以置信，如果消费者希望使用数字货币购物，
Affirm
将考虑接受数字货币支付。
公司持续拓展合作商家规模，收入数据表现不错。
公司
2019~2020
财年（公司财年为上年
7
月
~
当年
6
月）、
2021
上半财年总收入分别为
2.6
亿美元、
5.1
亿美元（
+92.7%
）、
3.8
亿美元（
+73.4%
）；归属母公司净利润分别为
-1.2
亿美元、
-1.1
亿美元（
+6.5%
）、
-0.5
亿美元（
+24.2%
）；营业利润率分别为
-48.2%
、
-21.2%
、
-20.2%
；净利率分别为
-45.6%
、
-22.1%
、
-12.4%
。
公司收入主要来源为商家服务费、贷款利息、贷款销售差价、虚拟卡服务费、贷款售后服务费，商家服务费收入占比
50%
。商家收入：
对商家每笔先买后付交易收取费用；
利息收入：
通过间接或直接向用户发放分期贷款，获取利息收入；
贷款销售收入：
将部分消费者分期贷款出售给第三方投资者；
虚拟卡收入：
与发卡机构
Visa
合作，创建客户在付款时使用的一次性虚拟借记卡，满足消费者在未签约商家付款需求；
服务收入：
通过继续担任贷款服务人，向第三方贷款投资者收取服务费。
公司来自商家收入、利息收入、贷款销售收入、虚拟卡收入、服务收入，
2021
上半财年分别为
1.9
亿美元（
+85.2%
）、
1.3
亿美元（
+50.3%
）、
0.3
亿美元（
+196.2%
）、
0.2
亿美元
(+56.6%)
、
0.1
亿美元
(+25.9%)
，占总收入比例分别为
51.0%
、
33.9%
、
8.2%
、
4.4%
、
2.4%
，商家收入、利息收入是主要收入来源。
公司
2021
年
1
月
13
日在美国纳斯达克上市，代码
AFRM
，以
49
美元发行
0.24
亿股，募集资金
12.1
亿美元，计划用于补充营运资金、市场营销、工程技术等方面。
截至
2021
年
4
月
14
日，公司股价
68.73
美元，市值
177
亿美元，相比发行价上涨
40.3%
，
相比
上市首日开盘价
90.9
美元、
上市以来最高价
146.9
美元（
2021
年
2
月
10
日），
分别下跌
24.4%
、
53.2%
。
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