形势变化与所谓的PRICE IN

仰观阁 · 公众号 · · 2024-08-14 10:03

主要观点总结

本文批判了分析师或交易员常讲的‘利多出尽’或‘利空出尽’的观点，强调了形势的重要性。作者认为，当形势没有变化时，会有新事件支撑新一轮的上涨或下跌；当形势变化时，趋势刚开始，市场对重大拐点的反应只是开始。文章还指出人们之所以对价格波动的规律认知不够深刻，是因为除了认知上的原因外，还有经验上的原因，即亏的钱或错过的钱还不够。

关键观点总结

关键观点1: 批判‘利多出尽’或‘利空出尽’的主观偏见

作者认为这种观念只是自作聪明，并不反映真实的市场情况。

关键观点2: 强调形势的重要性

作者认为形势是最基本最强大的力量，应该关注形势变化而不是多空出尽。

关键观点3: 阐述市场对新事件和重大拐点的反应

作者指出市场对重大拐点的反应只是开始，价格变动只是冰山一角。

关键观点4: 分析人们对价格波动规律认知不够深刻的原因

除了认知上的原因外，作者还强调了经验上的原因，即亏的钱或错过的钱还不够。

正文

按：本文写于2024年7月15日。

有些分析师或交易员很喜欢讲所谓的利多出尽或利空出尽，依据是市场短期内有一定的涨幅或跌幅，叠加消息面的兑现，所以认为价格已经反应得差不多了，这本质上只是一种主观偏见，是一种自作聪明。

我永远强调形势，而不讲什么多空出尽，形势才是最基本最强大的力量，当形势没有发生变化的时候，永远会有新的事件来支撑新一轮的上涨或下跌，不存在所谓的price in；当形势已经发生变化的时候，趋势才刚刚开始，事件和消息面只不过是让你确认了这个事情，而这个重大事件对于经济周期、金融条件的影响才真正刚开始，市场对重大拐点信息的反应，哪怕涨跌幅稍大一点，也只不过是刚上了一盘开胃的小菜，这时候说已经price in的人，是眼光非常短浅、眼界非常狭隘的表现，如果你基于这个原因而觉得应该平掉头寸，等价格回调或反弹的时候再补回来，那么就极有可能在价格新高或新低时被迫以更高的成本追回头寸，或者因为一直等不到回调或反弹而错失后面的整段行情。

讲这个问题，并不是为了显得我更高明，而是基于大量的经验教训，基于我所犯过的不少类似这样的错误。人之所以对价格波动的规律认知不够深刻透彻，总是拿一些人云亦云、似是而非的概念逻辑来指导交易，比如price in、相关性、估值等等，除了认知上的原因之外，还有很重要的就是经验上的原因，就是亏的钱还不够，或者错过的钱还不够。