本周市场冲高回落，沪指跌0.36%，沪深300跌1.01%，全A等权指数涨0.94%，平均股价指数涨0.43%。本周是会议和政策密集催化的一周，也是GJD延续护盘、继续庄股走势的一周。但本周两场重要会议结束后，短期内重磅会议催化将不足，更多是级别更低一些的会议以及政策端的落实，所以可以期待的是无厘头小作文将减少一些。总而言之，大盘如庄股的走势已经告一段落，上次市场走的像庄股一样还是7.8-7.19，而更短期的政策博弈走势则可以近似参考11.8前后几天。当时也是各种小作文满天飞拔高市场的预期，从而出现大阳线，而11.11开始连续尝试修复11.8的高开低走阴线失败后，行情则正式转入调整。总而言之，无论是哪种对标，无论是看政策面的真空还是K线形态，短期行情走弱已经是事实，而前期这种庄股式的护盘也会造成筹码的混乱与结构的割裂，那么接下来我认为要更加注意节奏的把握。尽管中期看牛市的结论没有任何改变，但要知道现在庄家并不是真的和散户站在一起的，他们只是为了KPI在做事情，最终还是为了赚钱而非拉升，猥琐之态已经可以溢出屏幕。比如真正想要做多的话肯定是在支撑位义无反顾拉升，或者在背离位置通过放量化解背离，而非制造背了又背的分时横线震荡。同时“长期资金”周二的砸盘又给市场进行了一场巴甫洛夫训练，有道是祖训再加一条“高开必须卖出”，再加上周四利好落地后周五头也不回的兑现，那么市场会更加强化这种事件节点前后的博弈模式。
由于两场会议的存在，本周市场整体经历了两轮由埋伏到兑现的过程，且第二轮的强度显著弱于第一轮。周一盘后ZZJ会议的通稿表述相当积极，引发H股与A50大幅上涨，但周二又是熟悉的高开低走。但由于会议预期尚未结束，GJD护盘的KPI仍在，市场也有博弈修复周二大阴线的动力，但事实上周三周四的修复力度并不强。周三从技术上来讲还是沪指的日线时间窗口，但全天振幅极低，明显是GJD护盘带来的无聊行情。而周四又是故技重施，因为很多人被周一中午的小作文吓得交出了筹码，导致踏空了周二的高开，所以想要直接蹲晚上的利好，但周四晚上全部预期落地后，GJD也解除了护盘的KPI，天龙人也摸透了前面踏空资金的心理，周五全天将本周涨幅付之一炬，甚至50和300这种前期护盘的权重指数跌的一点不比小票少，那么也很容易看出这是谁干的。其实你但凡能和天龙人交流一下，就能知道他们的手法，就比如国庆期间拉H股，外资其实都是内资套皮，花几千万、一两亿拉一下H股和A50，到时候A股几十亿的货可以随便出，到时候拉H股和A50的那点钱就直接送了。为什么大家周一晚上那么焦虑？政策本身有太多超出前期小作文的内容吗？根本没有！但大家觉得牛逼，是因为看到H股和A50拉了，所以觉得牛逼，就像市场其实一直在交易赚钱效应本身，涨了就是牛逼。所以天龙人花点小钱制造焦虑，周二市场放量，代表他们出货出的非常顺利。至于你还纠结人家海外YINN的期权平仓没有？人家不平仓、放那里归零也没关系，为的就是给A股散户看见、稳住大家的信心，继续接他们的货而已。
如果用直白一些的语言说，12月的行情其实就是一次次的左脚踩右脚，所谓主涨段特征，也只是看到庄股任性地无视背离拉升后的事后找理由。毕竟在A股这个地方，没有基本面的票打两个涨停，基本面也就出来了，自有大儒为我辩经；那么指数这么左脚踩右脚后，市场也会找各种理由去解释，甚至周三周四那么弱的修复，都有“空中加油”这种说法出来了，但凡复盘一下10.8与11.8高开即阶段顶点的K线形态，也不会有这种幻想出来。而左脚踩右脚本身是一种虚假的繁荣，因为市场本质上是买盘和卖盘之间的交换，筹码充分交换之后才有扎实的上行动力，但近期市场仍然维持了一种割裂的结构——情绪每次要调整导致跳水的时候，庄都会强行拉起来。上面我贴了两张图，是近期和7月大会期间护盘的K线形态对比，都是同样的猥琐，同样的不是为了做多、单纯为了把指数稳住，只不过近期是因为牛市所以K线斜率略微向上。这种令人作呕的手法本质上就是吃独食，但因为实力不够、没法一直护，所以会导致就算是牛市也会出现剧烈的下跌反噬。因此也可以看出，A股很多波动其实都是人祸，明明一个可以低波动向上的市场，却每次都要搞灾后重建，是庄没实力又猥琐的必然后果。
而同时我们又能看到量化深度介入了当下的行情，量化本身是没有情绪的，所以当人类感到恐惧的时候，量化却能凭借庄向上护盘的力量继续兴风作浪，继续吸引跟风盘。所以这就造成了每天涨停一大片，甚至周五这种行情都能有100个涨停，但你看看你账户是赚钱了还是亏钱了？指数与情绪的割裂会导致很多行情已经不能用人类的思维去思考，但如果一个市场无法用正常人类的思维去参与，那么它是否还是一个正常的市场？换言之，尽管现在进入了牛市，但我明显感觉自己在这段时间里提升的只有“手艺”，而不是“眼界”、“格局”与“投资能力”，我认为这其实不是一种好现象。何为“手艺”？说白了其实就是掏兜，是在这种市场环境下“忘记基本面、收获大阳线”，摆脱正常的投资思维、预判GJD、游资和量化，从而进行交易，而非判断宏观层面的经济变量，行业的前景、格局，以及公司的估值、壁垒与盈利能力的投资分析方法。这导致的结果还是我上周复盘写的，会导致劣币驱逐良币，市场成为合法的赌场。上面贴的图足以说明，在A股炒波动是理性的，在A股价投是不理性的，你拿一年、承受了巨大的波动率，可能赚钱不如国债多，但你如果手艺好，能在巨大的波动率里掏兜掏到爽。但问题说回来，你指望长期资金进来陪你玩波动率么？我表示呵呵。
前面多次提到看空市场是因为市场的结构非常割裂，明显是左脚踩右脚，那么什么样的结构才是健康的结构？起码在一次正常的突破之前，我们应该看到50和300为代表的权重缩量整理，同时情绪面从冰点逐渐转暖，最终见到指数与情绪的共振，这样的突破才是有效的。就像9月底那种行情，虽然是指数行情，但实际上情绪一点也不差。而现在我们看到的是权重并没有带动力，所谓的走强更多是庄作用下被动的走强而非主动的带动，与此同时情绪博弈相当激烈，高位品种时常出现断板反包而无法出现真正意义上的情绪下降周期。量化在庄的维护下为所欲为，从炒名字变成了炒图形，而且能在开盘一分钟就几乎决定全天的走势，这对于主观选手来说就变成了隔夜猜大小，每天都要预判量化明天喜欢什么图形，然后提前埋伏、隔日板砸，因此我们能看到近期频繁出现直线拉板、封板十分钟后烂板震荡到收盘、隔日再深水开的图形。
当然量化敢这么玩还是因为指数被托举的情况下，主观选手会因为指数不跌而产生踏空焦虑心理，那么量化就可以吸引到足够多的跟风盘以完成收割。但当近期的博弈结束、庄不再托举指数、甚至周五出现了主动砸盘的迹象，情绪周期是否还能坚挺？如果情绪周期转入下降，那么风险偏好下降的前提下，量化的无厘头拉升是否还能吸引到足够的跟风盘？如果量化吸引不到足够的跟风盘，那么策略高度一致的情况下，是否会从集体点火拉升变为集体反手出货？这些都是我们要观察的点。下周要观察的点就是风险偏好下降后是否会出现大幅缩量、每天无厘头的上百个涨停板减少的情况，因为这意味着高度同质化的量化打板策略会因为找不到有利可图的标的而集体休息，之后才会迎来真正的情绪出清周期。当然这个市场的生态是非常复杂的，短期我们面临的是庄暂时的放手，那么明年庄是否还会继续给力？尤其是新国九条生效后，就算庄继续托指数，量化的乱炒是否抵得过系统性风险？因为炒小票本身不光是流动性充裕，还是政策预期未落地下的必然结果，一个可比的时间段是22年5-7月，因为4月是决策层给了经济比较强的复苏信心，所以大小一起涨；后来市场发现并不是那么回事，经济没有显著复苏，但流动性仍在，所以变成了炒新能源新技术的小票。直到8-9月央行收流动性+疫情再次严重开始双杀，最后的结果就是大小票齐跌。
所以这个市场，选股和仓位可能都没那么大意义，节奏才是最重要的，而任何以玩节奏为第一要务的市场基本都和赌场无异。就像看好消费是没错的，但周四所有的消费都在涨，集体高潮之后就是没法接的，那你周五就不该看好了吗？周四板块强势，但是一鸣食品炸了，那持有一鸣食品的错在哪？至于仓位就更没意义了，上周五那种行情，预判了指数会反弹，但仓位打满都有可能不挣钱，至少我星球投票都觉得上周五被割麻了；还有这周四，你手里只要拿科技可能就要单日亏大钱，所以只有节奏才是最重要的。同样的，如果你事前判断不了周一晚上会出重磅内容，那你周二要么干瞪眼，要么追进去亏钱，但这个本质上又是天龙人专属。就算现在成交额有两万亿，它也是一个更大级别的存量博弈，为什么11月初那段行情大家交易得这么舒服？一方面因为指数和情绪是可以共振而非割裂的，另一方面大家交易的是赚钱效应本身，只要赚钱效应温和向上，市场总会有足够多的跟风盘。哪怕说的更直白点儿，只要图形好看了、流畅了，只要图形不是连续下跌的丑陋，或者无脑护盘的尴尬，自然会有看图的人进来，毕竟多数人就是看图炒股，所谓基本面和逻辑都是为了给自己的看图找理由的。但短期显然没有这么顺利，庄有自己的KPI，天龙人只想吃独食，长期资金就等着高开后砸给乡亲们，量化只管制造波动，短期显然是一个熵增的过程，下波行情的开启必然是熵增到极限导致市场足够混乱后，再逐渐收敛于一致的过程。
从技术上复盘本周走势，你可以更加清晰地认知到，GJD是多么的成事不足败事有余，他们并非为长远考虑，而是为了重大事件平抑波动，以及自己搓波段割韭菜。上周日晚上我在星球里讲，市场突破了上图中的收敛三角形上轨，但由于日线MACD金叉出现在了水上而非零轴，所以代表尽管可以反弹，但是反弹的空间非常有限，因为日线MACD金叉代表的意义是，一辆车还没加满油就走了。而通过江恩时空的分析，也明确点出了本周的时间窗口在周三附近、重要压力位在3460附近。如果按照缠论体系看，那么就是我们一直强调的不破60F的BOLL中轨则一直短线看涨。二者交叉后，本周的操作就会非常清晰——先看涨至3460附近，观察这位置附近的争夺力度，以左侧判断行情是否阶段见顶；如果争夺失败则观察60F的BOLL中轨是否被跌破，以右侧确认是否转向。
本周实际上的走势是，周一虽然一度被利空小作文吓尿，但实际上回踩到60F的BOLL中轨就开始反弹，符合前面提到的短线看涨原则。但周二高开到3490上方，我上周的复盘里写到“周线箱体出现了形态突破但筹码未突破”，就是指这种情况，这种在筹码密集区未经过充分的筹码交换、单纯为了重大事件而做出的博弈，极大概率形成的就是短期高点。周二实际上跌破了15F中轨，导致60F的主涨特征被解除，那么周三的日线时间窗口就显得格外重要。但实际上无论是周三还是周四，你看形态是涨了，但并没有突破我提出的3460这个压力位，且15F的结构已经出现了可以击穿60F中轨的可能性，所以周五的转弱已经是情理之中。
时空的有效性是客观存在的，主观上认为它会涨，但并无法改变周三周四不走强就错过机会的客观事实。为什么周三周四会如此被动？那你就要问问为什么GJD非要搞个水上金叉、非要搞个不伦不类的主涨段出来了。其实做技术的人，12月被恶心得有多难受，周五那天就应该有加倍的快感，并不是因为跌了，而是因为GJD可以改变短期的一些走势，但不可能把所有的规律都扭曲。因为资金所有的动作都在K线里，而K线是人或者人写的程序画出来的，所以只要不是三体人在炒股，那么一定有迹可循，所谓的技术分析在12月初阶段性失效，只不过是我们不愿意见人说人话、见鬼说鬼话而已。但当GJD的踪迹被抓住，我这周在星球里就强调了两个点——第一，观察60F中轨能否一直支撑，支撑就看涨，跌破就头也别回地减仓；第二，观察周三时间窗口能否拿下3460这个最低的KPI，如果这都完不成，12月内也就别想3500的事情了。话说回来，你以为我真的愿意承认回踩3227就相当于回踩55日线、开启月线极强下的日线主涨段了么？其实离得也忒远了点儿，只不过还是前面那句话，涨了就自有大儒为我辩经，但只是GJD这种猥琐的资金没这个格局，更没这个实力，玩多了自己也就露馅了。我前面也写过一种未有效回调到55日线就强行开启上涨的可能，会导致牛市暂时休克，这种可能也越来越近了，每想到这里就再次愤怒，愤怒庄并不和大家站在一起，只短视地为了自己的KPI和钱袋子。
但由于量化介入较深+流动性充裕+政策进入真空期的宏观组合存在，这轮调整我并不看太深，退一步说就算调整深了也可以灾后重建。同时由于政策未落地，小票仍然会在量化的作用下兴风作浪，风险来自于一致预期后的波动放大，以及监管层再次GANK大家。主题上我更倾向于观察字节链的延续性，对于机器人和AI应用的判断是仍有反复，毕竟逻辑并未被破坏、只是筹码需要沉淀，譬如机器人下个加仓点大概率发生在建设工业恶性分歧后的出清阶段。而对于消费，哪怕是首发消费，我认为仍然要当做支线对待，何谓支线？就是被吹到人气最高的时候必然见光死，只能猥琐发育。譬如周四的消费集体高潮，算是正式被推到台前，但周五只有一些新分支能扛住，一鸣食品在板块最好的时候反而死了、周五甚至一字跌停，这说明这个板块没有担当主线的能力。字节链周五给出的感觉，类似于11.1的机器人，同样的大跌日打出辨识度+板块容量和宽度足够+逻辑核心暂时不明，当时是蓝黛科技有身位优势所以后一周吃了一周的涨停，但实际上蓝黛科技并非基本面和逻辑核心，但不妨碍宽度和容量打开后，后面机器人板块的延续性极强、牛股也层出不穷。但与之不同的是，11.1之后的一周是指数上升期，而现在显然面临下降期，所以分歧低吸而非高举高打或许是更好的选择；然而我们也可以看到，机器人板块在后面的指数调整期也可以穿越，一直强势到了本周，所以指数的强势与否会影响板块的短期节奏，但是产业趋势有进展的情况下，除非流动性和监管层制造巨大的利空，仍然有趁情绪下降低吸的必要，更何况中期我们面对的仍然是牛市的最大可能。
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