10月第一周（9.30-10.06）乘用车销量39.9万辆，同比-1.0%，环比-38.0%；新能源乘用车销量18.2万辆，同比+39.6%，环比-44.1%；新能源渗透率45.7%，环比-5.0pct。
本周行情：本周A股汽车板块下跌4.48%，在申万子行业中排名第14位，表现弱于沪深300（-2.93%）。细分板块中，商用载货车、摩托车及其他、商用载客车、乘用车、汽车零部件、汽车服务分别下跌1.23%、3.93%、4.23%、4.26%、5.07%、5.44%。本月推荐核心组合【比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力】。7 月 25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，提高乘用车报废更新补贴标准，对报废2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车或2.0L及以下排量燃油乘用车，并购买新能源乘用车的补贴2万元；购买 2.0升及以下排量燃油乘用车的补贴1.5万元。截至9月25日，全国汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请超过113万份，平台登记注册用户数超过168万个，补贴申请量保持快速增长态势。在中央政策支持下，8-10月地方开启新一轮消费刺激政策，其中江苏、浙江、上海、河北等多地政策刺激力度较大，多数持续至年底。根据乘联会统计，9 月乘用车市场零售 206.3 万辆，同比+2%，环比+8%，需求持续向好，近期重点车型智界R7、阿维塔07、极氪7X、乐道L60、腾势Z9 GT订单表现强劲；展望后续，重点新车包括吉利星愿、小鹏P7+、比亚迪海豹06GT、方程豹8等。我们看好新车业绩催化强、三季度业绩表现强势的整车比亚迪、吉利、小鹏、理想、零跑、赛力斯等。► 特斯拉FSD将推出无监督版 开启宏图新篇
10月11日，特斯拉召开了主题为“WE ROBOT”的新品发布会，发布了Robotaxi无人驾驶出租车服务、两款全自动驾驶车型Cybercab赛博无人出租车和Robovan无人驾驶多功能车。根据特斯拉规划,在 2025 年前,「无监督版」FSD完全自动驾驶能力,会正式在得州和加州两个地区推出。FSD技术端快速进化，有望与FSD V13发布形成共振，智驾奇点已至。国内智驾三重拐点向上，1）政策端，L3路测政策出台，自动驾驶汽车全无人商业化运营相关政策不断落地；2）供给端，华为、小鹏、极氪、理想、小米城市NOA 2024年将加速开通，头部车企比亚迪加速智能驾驶落地；3）需求端，社会公众对于全无人自动驾驶汽车接受度不断提升，智驾逐步成为购车重要影响因素，看好高阶智能驾驶功能（NOA）渗透率稳步提升。
► 投资建议
乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、赛力斯、江淮汽车】。零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：1、新势力产业链： 推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；推荐华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化核心主线：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，本月推荐核心组合【比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力】。地方政策加速推出 乘用车基本面持续向好。7 月 25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，提高乘用车报废更新补贴标准，对报废2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车或2.0L及以下排量燃油乘用车，并购买新能源乘用车的补贴2万元；购买 2.0升及以下排量燃油乘用车的补贴1.5万元。截至9月25日，全国汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请超过113万份，平台登记注册用户数超过168万个，补贴申请量保持快速增长态势。在中央政策支持下，8-10月地方开启新一轮消费刺激政策，其中江苏、浙江、上海、河北等多地政策刺激力度较大，多数持续至年底。根据乘联会统计，9 月乘用车市场零售 206.3 万辆，同比+2%，环比+8%，需求持续向好，近期重点车型智界R7、阿维塔07、极氪7X、乐道L60、腾势Z9 GT订单表现强劲；展望后续，重点新车包括吉利星愿、小鹏P7+、比亚迪海豹06GT、方程豹8等。我们看好新车业绩催化强、三季度业绩表现强势的整车比亚迪、吉利、小鹏、理想、零跑、赛力斯等。
特斯拉FSD将推出无监督版 开启宏图新篇。10月11日，特斯拉召开了主题为“WE ROBOT”的新品发布会，发布了Robotaxi无人驾驶出租车服务、两款全自动驾驶车型Cybercab赛博无人出租车和Robovan无人驾驶多功能车。根据特斯拉规划,在 2025 年前,「无监督版」FSD完全自动驾驶能力,会正式在得州和加州两个地区推出。FSD技术端快速进化，有望与FSD V13发布形成共振，智驾奇点已至。国内智驾三重拐点向上，1）政策端，L3路测政策出台，自动驾驶汽车全无人商业化运营相关政策不断落地；2）供给端，华为、小鹏、极氪、理想、小米城市NOA 2024年将加速开通，头部车企比亚迪加速智能驾驶落地；3）需求端，社会公众对于全无人自动驾驶汽车接受度不断提升，智驾逐步成为购车重要影响因素，看好高阶智能驾驶功能（NOA）渗透率稳步提升。2024年，比亚迪、长安等品牌发力海外市场，加速工厂建设，自主新能源汽车技术降维打击+燃油车继续抢夺份额，优质自主龙头有望加速全球化。智能驾驶能力有望成为车企竞争的重要因素。销量端，华为、小鹏城市NOA加速落地有望促进智驾成为影响购车的重要因素，带来智驾车型购买率的提升，促进销量向上；估值端，特斯拉智驾软件付费模式在北美跑通，Dojo超级计算机将推动机器人、智驾加速发展，驱动估值重塑，小鹏与大众合作收取技术服务费，有望改变车企盈利模式，估值中枢向上。我们看好智能化领先、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、赛力斯、江淮汽车】。零部件：零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。
1）需求端：受益于8月乘用车销量超预期，叠加政策刺激及9月旺季，预计需求维持高位；2）成本端：2024Q3原材料整体下降，其中热轧卷、铝A00价格大幅下降；3）业绩端：2024Q3总量、新能源、出口环比表现较好，规模效应+降本加强+原材料价格下降，海运费不利因素影响有限，预计2024Q3业绩持续提升；4）估值端，截至2024年9月29日汽车零部件板块动态PE仅23.67倍，处于近5年来底部位置，向上空间较大。当前时间点，我们重点看好智能驾驶赛道及三季报预计表现较优的零部件：1）智能驾驶赛道：特斯拉自动驾驶出租车Robotaxi即将于美国西部时间2024年10月10日发布，我们认为，智能驾驶催化不断，国内智驾政策、供给、需求三重拐点向上，看好智能驾驶域控、智驾执行器等相关零部件；2）三季报业绩表现突出标的：国内整车需求向上，预计2024Q3环比表现较好的为零跑、小鹏、理想、赛力斯、比亚迪、奇瑞、吉利等产业链。
短期看，智能化是最强主线，2024年是城市NOA重要落地年份，域控制器、智驾传感器等智能驾驶零部件迎来加速渗透，同时，华为、小米产业链增量可期，坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐：
1、新势力产业链：推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；推荐华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】
2、智能化核心主线：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。
1.3 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值至暗时刻已过，新一轮景气周期启动。根据第一商用车网， 2024年8月份，我国重卡市场销售约6.1万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比7月份小增5%，比上年同期的7.12万辆下滑14%，减少了约1万辆。6.1万辆放在最近八年来看，仅高于2022年8月（4.62万辆）和2021年8月（5.13万辆），低于其他年份的8月份销量。累计来看，2024年1-8月，我国重卡市场销售各类车型约62.4万辆，累计增速进一步缩窄至0.45%。房地产政策利好，叠加节假期公路货运量恢复，重卡板块估值有望持续修复。1）需求端：利好政策出台，国庆房地产市场多地商品房销量显著增长，拉动货运、工程重卡需求提升。根据住建部，国庆期间50多个城市出台本地房地产市场优化政策，多地商品房销量显著增长；物流需求在节日期间恢复，拉动货运需求显著增长。国庆期间高速公路货车的日均流量达500万到520万辆左右，和去年假期基本持平；国四加速淘汰，以旧换新政策继续提振需求。上海市宣布10月15日起对国四柴油载货汽车限行，同时9月以来成都、黑龙江、石家庄等多地陆续出台补贴细则，推动中重卡加速置换。2）业绩端：2024Q3零售量、批发量同比下滑，主要受去年同期高基数和季节性因素影响。7-8月我国重卡上牌量为8.7万辆，同比-8.9%；批发销量为12.1万辆，同比-8.9%；2024Q3重卡出口同比小幅下滑，但总体维持高基数，产品性价比优势仍然显著。7-8月我国重卡出口量为4.5万辆，同比-5.2%，小幅下滑；2024Q3天然气、新能源重卡销量及渗透率维持增势，景气度佳。7-8月天然气重卡销量为3.0万辆，同比+2.1%；渗透率为34.8%，同比+3.7pct。7-8月新能源重卡销量为1.3万辆，同比+143.9%；渗透率为14.8%，同比+9.3pct。随着旺季到来，叠加以旧换新政策刺激，重卡销量将持续向上。7月31日，交通运输部、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，有望拉动中重卡内需。《通知》明确，对提前报废国三及以下排放标准营运柴油货车、提前报废并新购国六排放标准货车或新能源货车、仅新购符合条件的新能源货车，分档予以补贴，所涉及的支持资金按照总体9:1的原则实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%。9月中下旬开始，中重卡以旧换新补贴政策已在全国多省市逐步落地并实施。以旧换新细则出台后，多省市积极响应，结合本地实际情况出台了相应的中重卡以旧换新具体补贴政策，各地补贴政策的具体内容如补贴金额、范围、期限等，普遍与中央文件一致。随着具体政策的落实，重卡终端需求有望加速复苏。2024年来油气差持续处于高位，天然气重卡经济性优势明显，加速上量；同时国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商有望受益排放升级，推荐【中国重汽】。优质供给持续导入，自主摩企新车频出。近日工信部申报的新车中，包括钱江赛700、SV921、无极CU600等。其中，600cc级别无极LX600-2即将上市，该车搭载双缸发动机，实际排量为578cc，最大功率为45kW，并且极速可达170km/h；另外，钱江推出了一款造型延续家族式设计的钱江赛700跑车，这款四缸发动机车型的实际排量为680cc，最大功率达到74.5kW，在整备质量上达到了206kg；钱江公升级复古四缸跑车QJ900GS-8F也出现在工信部申报名单中，该车搭载直列四缸发动机，实际排量达到921cc，最大功率为95kW，极速可达239km/h。8月中大排销量同比高增，出口持续恢复。销量：据中国摩托车商会数据，2024年8月250cc（不含）以上摩托车销量6.8万辆，同比+43.6%，环比-5.9%。1-8月累计销量49.6万辆，同比+38.5%。1）内销：250cc+摩托车8月内销4.0万辆，同比+47.0%，环比-14.1%。1-8月累计内销28.6万辆，同比+26.1%；2）出口：摩托车8月出口2.9万辆，同比+39.1%，环比+8.5%，同比增长原因为头部企业在250-500cc排量段出口持续增长，环比增长主要原因为部分企业出口订单恢复及欧5+认证持续推进；1-8月累计出口21.1万辆，同比+61.7%。我们认为8月整体中大排量摩托车销量同比继续维持高速增长，环比持续恢复，主要是由于海外排放法规切换影响逐步减弱所致；2024Q2起中大排摩托车市场进入旺季，多款优质新品陆续上市，叠加春风动力、钱江摩托、隆鑫通用等龙头摩企发力出口业务，我们预计中大排摩托车市场维持较高景气度。推荐中大排量龙头车企。中大排量摩托车市场快速扩容，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力，同步助长摩托车文化逐步形成，持续推荐中大排摩托车赛道。参考国内汽车发展历史及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者，推荐【春风动力】。1.5 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长
1）短期：业绩兑现（胎企业绩持续超预期）+需求维持高位（国内开工新高&海外进口同环比高增）+低估值；2）中期：①智能制造能力外溢，中国胎企的后发优势体现在智能制造能力，根据胎企可研报告25-40%开工率即可实现盈亏平衡（更快盈利）、人均创收高于外资胎企（更高自动化率）、全球化建厂（逐渐淡化双反影响）；②产能结构优化，第一梯队胎企开启第二轮（东南亚之外）的产能投建，全球化更进一步，第二梯队企业在东南亚的产能开始释放带来业绩高增，根据胎企年报及科研报告，海外工厂净利率远高于国内；③产品结构优化，胎企产品结构从半钢胎、全钢胎逐渐拓展至非公路、航空胎等品类；17寸及以上产品占比持续提升带动单胎价格提升；开发液体黄金、石墨烯等新技术提升中高端产品占比；3）长期：①全球化替代，第一梯队胎企摩洛哥、西班牙、塞尔维亚等地区产能逐渐投建，逐渐实现中国胎企的全球化替代；②品牌力提升，自主胎企通过液体黄金轮胎、石墨烯轮胎、朝阳1号等中高端产品推出，逐渐提升品牌力；自主胎企在自主车企、合资车企、外资车企陆续定点，有望实现品牌力提升。半钢胎开工率高位，全钢胎需求短期承压。2024年10月11日当周国内PCR开工率78.30%，周度环+1.79pct，处于近10年开工率高位，国内外需求旺盛；国内TBR开工率42.55%，周度环比+0.55pct，处于近10年来中等偏低水平。行业需求来看，全球替换市场需求维持强劲，PCR及TBR销量同比均实现增长；中国轮胎企业主要市场之一美国2024年7月PCR及TBR进口量同比+1.1%/+21.4%，中国轮胎企业海外最主要的生产基地泰国PCR出口量维持高位，TBR出口量显著增长。成本端同比小幅上涨，2024年10月PCR加权平均成本同比+8.4%，环比+4.3%；TBR加权平均成本同比+8.8%，环比+5.8%。欧线海运费环比下降显著，2024年10月11日当周中国出口海运费为3,628美元/FEUU，同比+238.0%，环比-4.5%；我们假设40英尺的集装箱可以装载约800条较大尺寸半钢胎，假设平均半钢胎不含税价格300元/条，单集装箱货值约3.4万美元，最新一周海运费占货值比重为10.7%，同比+7.6pct，环比-0.5pct；2021年初至今海运费占货值比重均值为14.5%，当前海运费已回落至中枢偏下水平。但受地缘政治因素影响，中国至北欧海运费当周达到3,526美元/FEUU，同比+272.6%，环比-13.5%，占货值比重达10.4%，同比涨幅较大、环比已出现显著下降趋势。2024年国内外PCR需求旺盛，TBR需求受益于政策催化，头部轮胎企业海外扩张进入第二阶段，看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业，建议重点关注龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】、【玲珑轮胎】。汽车板块本周表现弱于市场。本周A股汽车板块下跌4.48%，在申万子行业中排名第14位，表现弱于沪深300（-2.93%）。细分板块中，商用载货车、摩托车及其他、商用载客车、乘用车、汽车零部件、汽车服务分别下跌1.23%、3.93%、4.23%、4.26%、5.07%、5.44%。
本周数据：10月第一周乘用车销量39.9万辆 同比-1.0% 环比-38.0%
2024年7 月 25日，国家发展改革委 财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，1）支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元；无报废只更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴 3.5 万元；只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3万元。2）提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准，更新车龄8 年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴 6 万元；3）提高乘用车报废更新补贴标准，对报废2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车 或2.0L及以下排量燃油乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车，补贴2万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车 并购买 2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴1.5万元。2024年9月地方开启新一轮消费刺激政策。9月到来，多地开启新一轮消费刺激政策，其中海南省、山东省、河南省政策刺激力度较大。7月整体新能源市场竞争相对趋缓。7月-8月从头部车企折扣情况来看，目前行业价格竞争趋缓，宝马提出要回收终端折扣，下半年减少批售销量。
3.3 10月第一周乘用车销量39.9万辆 同比-1.0% 环比-38.0%政策刺激叠加需求向好，新能源渗透率超50%。10月第一周（9.30-10.06）乘用车销量39.9万辆，同比-1.0%，环比-38.0%；新能源乘用车销量18.2万辆，同比+39.6%，环比-44.1%；新能源渗透率45.7%，环比-5.0pct。3.4 2024年9月整体折扣与2024年8月基本持平整体折扣率：2024年9月整体折扣与2024年8月基本持平截至9月上旬，行业整体折扣率为15.40%，环比持平；截至9月下旬，行业整体折扣率为15.40%，环比-0.02pct。燃油VS新能源：9月燃油车、新能源折扣均减小，燃油车折扣力度大于新能源截至9月上旬，燃油车折扣率为17.5%，环比-0.29pct；新能源车折扣率为11.6%，环比-0.22pct；截至9月下旬，燃油车折扣率为17.7%，环比+0.21pct；新能源车折扣率为11.2%，环比-0.37pct。截至9月上旬，合资折扣率为20.71%，环比+0.02pct；自主折扣率为9.65%，环比+0.07pct；截至9月下旬，合资折扣率为20.82%，环比+0.12pct；自主折扣率为9.51%，环比-0.14pct。半钢胎开工率高位，全钢胎需求短期承压。2024年10月11日当周国内PCR开工率78.30%，周度环+1.79pct，处于近10年开工率高位，国内外需求旺盛；国内TBR开工率42.55%，周度环比+0.55pct，处于近10年来中等偏低水平。行业需求来看，全球替换市场需求维持强劲，PCR及TBR销量同比均实现增长；中国轮胎企业主要市场之一美国2024年7月PCR及TBR进口量同比均实现增长，中国轮胎企业海外最主要的生产基地泰国PCR及TBR出口量高增：1） 全球需求：根据米其林官网，2024年7月全球PCR配套市场需求同比-5.0%，替换市场需求同比+2.0%，同比下降主要系北美、中国需求均实现小幅下降；TBR配套市场需求同比-6.0%，替换市场需求+3.0%，同比持平主要系南美配套市场及中、北美替换市场需求增长，而欧洲配套市场依然下降，主要系工业活动疲软影响。全球替换市场需求整体维持高位，也是中国轮胎企业主要面临的市场；2） 美国进口量：根据美国商务局，2024年7月美国PCR进口1,434万条，同比+1.1%，环比+11.1%，其中来自最大进口国泰国的进口量达373万条，同比+18.1%，环比+15.4%；7月美国TBR进口463万条，同比+21.4%，环比+12.7%，来自泰国的进口量达117万条，同比+10.1%，环比+14.4%。美国乘用车轮胎进口需求维持高位，同时美国为中国轮胎最主要的海外市场之一；3） 泰国出口量：根据泰国商务局，2024年8月泰国PCR出口803万条，同比+9.6%，环比+2.5%，其中来自最大出口国美国的出口量达431万条，同比+3.5%，环比+1.0%；TBR出口268万条，同比-1.8%，环比+13.6%，来自美国的出口量达122万条，同比-17.9%，环比+19.8%；4） 欧盟进口量：根据欧盟商务局，2024年7月欧盟PCR进口11.6万吨，同比+8.4%，环比+21.5%，其中来自最大进口国中国的进口量达7.0万吨，同比+17.9%，环比+33.4%；TBR进口5.5万吨，同比+18.9%，环比+23.3%，来自中国的进口量达1.2万吨，同比+34.4%，环比+29.0%，结合米其林官网数据，欧洲整体销量虽然下滑，但半钢胎进口量持续增长，说明中国轮胎以其高性价比优势，在欧洲份额持续提升。1） 森麒麟：公司披露24Q2业绩，实现营业收入19.95元，同比+6.16%、环比-5.70%，实现归母净利润5.74亿元，同比+61.11%、环比+13.88%；2） 赛轮轮胎：公司披露24Q3业绩预增公告，实现归母净利润10.58-11.28亿元，同比+7.99%~+15.13%、环比-5.31%~+0.95%；3） 玲珑轮胎：公司披露24Q3业绩预增公告，实现归母净利润7.25-8.25亿元，同比+81.80%~+106.89%、环比+49.63%~+70.27%。成本端同比小幅上涨，2024年10月PCR加权平均成本同比+8.4%，环比+4.3%；TBR加权平均成本同比+8.8%，环比+5.8%。欧线海运费环比下降显著，2024年10月11日当周中国出口海运费为3,628美元/FEUU，同比+238.0%，环比-4.5%；我们假设40英尺的集装箱可以装载约800条较大尺寸半钢胎，假设平均半钢胎不含税价格300元/条，单集装箱货值约3.4万美元，最新一周海运费占货值比重为10.7%，同比+7.6pct，环比-0.5pct；2021年初至今海运费占货值比重均值为14.5%，当前海运费已回落至中枢偏下水平。但受地缘政治因素影响，中国至北欧海运费当周达到3,526美元/FEUU，同比+272.6%，环比-13.5%，占货值比重达10.4%，同比涨幅较大、环比已出现显著下降趋势。
3.6 本周原材料价格涨跌分化
本周原材料价格涨跌分化，螺纹钢、冷轧卷、热轧卷、天然橡胶价格明显上涨，铜价格下跌。
1）碳酸锂：截至2024年10月11日价格为76,480元/吨，环比+1.0%；近一个月平均价为74,547元/吨；2）螺纹钢：截至2024年10月11日价格为3,865元/吨，环比-1.8%；近一个月平均价为3,460元/吨；3）冷轧卷：截至2024年10月11日价格为4,307元/吨，环比+3.6%；近一个月平均价为3,869元/吨；4）热轧卷：截至2024年10月11日价格为3,658元/吨，环比-1.0%；近一个月平均价为3,288 /吨；5）铝A00：截至2024年10月11日长江有色市场铝A00平均价为20,730元/吨，环比+1.4%；近一个月平均价为19,817元/吨；6）铜：截至2024年10月11日长江有色市场铜平均价为77,530元/吨，环比-1.7%；近一个月平均价为75,085元/吨；7）天然橡胶：截至2024年10月11日天然橡胶期货结算价为16,800元/吨，环比-6.1%；近一个月平均价为16,009元/吨；8）聚丙烯：截至2024年10月11日聚丙烯期货结算价为7,700元/吨，环比+2.7%；近一个月平均价为7,539元/吨。
本周要闻：小鹏P7+正式亮相 特斯拉2025年在加州、得州实现「无监督」FSD
10月10日，小鹏P7+在深圳正式首秀亮相。此次发布会上，何小鹏表示，小鹏汽车未来10年将是面向全球的AI汽车公司。小鹏P7+是搭载小鹏新一代自动驾驶硬件平台的首款车型。新车除了提供豪华舒适的驾乘享受外，还可让用户体验到高阶智能纯电的乐趣。（来源：腾讯网）乘联会：9月新能源乘用车零售112.3万辆 渗透率53.3%10月12日消息，据乘联会今日发布的2024年9月全国乘用车市场分析，9月全国狭义乘用车零售210.9万辆，同比增长4.5%，环比增长10.6%；今年以来累计零售1557.4万辆，同比增长2.2%。（来源：红星资本局）10月9日，吉利全新A0级纯电小车吉利星愿正式上市。新车共推出星愿和星愿UP两个系列共5个版型，售价区间6.98万元-9.88万元。在发布会上，吉利汽车集团CEO淦家阅宣布：吉利新能源将推动内部资源深度整合与高效融合，聚焦银河品牌，打造“一个”为主流用户服务的精品新能源产品品牌。同时，几何系列正式并入银河，“GEOME”将成为银河的智能精品小车系列。（来源：搜狐汽车）腾势N9官图发布，最快年底亮相，定位大型旗舰SUV日前，腾势汽车官方正式发布了腾势N9的外观官图，新车未来将定位于大型SUV，作为家族9字辈的车型，肩负着旗舰的重任。主要竞争对手包括理想L9和问界M9等车型。从外观官图来看，腾势N9的设计要偏向于科技和霸气结合体，前脸采用封闭式设计，多层次大灯配合C字型装饰件，整个前脸显得宽大，视觉冲击力比较强。另外车型配有激光雷达。（来源：头部财经）10月12日，方程豹豹8正式开启线上意向预订。新车将搭载华为乾崑智驾ADS 3.0系统，可实现智驾领航辅助的全场景贯通，具备离车泊入、泊车代驾、远程挪车等功能，最晚于11月开启交付。（来源：搜狐汽车）10月11日，领克首款纯电SUV领克02在欧洲市场正式上市（国内命名领克Z20），起售价3.5495万欧元（约人民币27万元），有望于年底前在国内上市，主销车型预计售价在17万元-20万元。领克Z20和极氪X一样，都基于SEA浩瀚平台打造，国内版采用61.47kWh磷酸铁锂电池（欧洲销售的车型配备66kWh三元锂电池），电机最大功率250kW（欧洲车型为200kW），续航里程530km。（来源：腾讯网）10月12日，理想汽车与中国石化正式达成充电业务战略合作，标志着双方在新能源汽车充电领域的合作全面开启。根据协议，双方将联合推进在充电站建设、平台互联互通、养车卡权益等方面的深入合作。（来源：红观汽车）腾势品牌新加坡发布，腾势D9同步上市售价超160万远高于国内 近日，腾势汽车在新加坡举行品牌发布会，右舵版腾势D9同步发售，推出前驱和四驱两款车型，售价为296,888-341,888新加坡元，折合成人民币约为160.6-184.9万元，起售价比国内高出5倍多！腾势汽车再一次展示了世界级新能源科技豪华品牌的实力。（来源：搜狐汽车）4.2 智能化：特斯拉2025年在加州、得州实现「无监督」FSD
10月11日上午,特斯拉召开了主题为“WE
ROBOT”的新品发布会,发布了Robotaxi无人驾驶出租车服务、两款全自动驾驶车型Cybercab赛博无人出租车和Robovan无人驾驶多功能车,并推出了针对Robotaxi的无线感应充电技术。在技术方面,Robotaxi背后是特斯拉FSD完全自动驾驶能力。基于 “端到端”大模型算法和强大的算力,FSD完全自动驾驶能力将来可以让特斯拉不依赖高精地图,就可以在地球上任何一个地方行驶。根据特斯拉规划,在 2025 年前,「无监督版」FSD完全自动驾驶能力,会正式在得州和加州两个地区推出。（来源：新浪财经）地平线通过港交所上市聆讯，上半年营收超9亿元，已获290款车型定点2024年10月8日，港交所网站挂出Horizon
Robotics（以下简称地平线）PHIP版招股书，这意味着地平线正式通过港交所聆讯，即将登陆港股市场。在通过聆讯的同时，地平线也披露了2024年上半年的最新财务数据。今年上半年，地平线来自客户的合同收入为9.35亿元，较去年同期的3.71亿元增长152%；具体业务方面，今年上半年拿下290款车型定点，地平线软硬一体的解决方案已获得27家OEM（42个OEM品牌）采用。（来源：每日经济新闻）赛力斯拟近82亿元全资收购问界超级工厂，前三季度预赚最高41亿元10 月 12 日消息，赛力斯 10 月 11 日公布发行股份购买资产报告书草案。公司拟通过发行股份的方式购买重庆产业投资母基金合伙企业（有限合伙）、重庆两江新区开发投资集团有限公司、重庆两江新区产业发展集团有限公司持有的重庆两江新区龙盛新能源科技有限责任公司 100% 股权。（来源：IT之家）10月10日消息，小鹏汽车董事长今日发文，向媒体和鹏友回应了小鹏Robotaxi（无人驾驶出租车）的业务进展，指出小鹏会专注Robotaxi产品本身，不介入运营，聚焦如何提升Robotaxi场景的行泊车能力，定制车内外场景提升乘客体验，强化安全冗余等。并且在明年下半年，小鹏将在量产车上实现对标海外一流Robotaxi的软件使用体验。小鹏计划2026年小鹏正式推出Robotaxi，实现安全且高效的载人体验是Robotaxi能力的第一步。（来源：快科技）10月9日，极氪官方宣布极氪正式登陆挪威市场。极氪001与极氪X作为首批车型，将于本月开启预定，预计2024年底将对挪威用户开启首批交付。其中，极氪001售价579900挪威克朗起（约合人民币38.7万人民币），极氪X售价424900挪威克朗起（约合人民币28.3万人民币）。（来源：易车网）10月10日消息，小鹏汽车发布人事公告，宣布了两项人事晋升决定：李力耘与郑叶青被正式晋升为公司副总裁。李力耘，2013年博士毕业，2014年10月加入百度，任职于百度硅谷研发中心，是百度美国无人车研发团队的创始核心成员。2019年6月，李力耘加入小鹏汽车，任小鹏汽车自动驾驶高级总监、智能驾驶决策规划算法和模拟器方向负责人，负责小鹏汽车高速和城市自主导航辅助驾驶系统NGP的研发。晋升前为小鹏汽车自动驾驶负责人。郑叶青，2020年11月加入小鹏汽车有限公司，自此一直担任小鹏汽车有限公司国际总法律顾问及合规官。（来源：头部财经）投资建议：电动智能重塑秩序，出海布局打开空间，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、赛力斯、江淮汽车】。零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：1、新势力产业链： 推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；推荐华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化核心主线：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。1、 汽车行业竞争加剧。新能源汽车处于加速渗透时期，如出现”价格战”，可能影响消费者消费意愿，同时对行业盈利能力造成影响；
2、 汽车行业终端需求不及预期。汽车行业具有一定周期性，可能出现终端需求不及预期情况。3、 智能驾驶推进进度不及预期。智能驾驶产业化推进需要政策、技术、数据等多方积累和支持，如上述环节出现问题，可能导致智能驾驶推进进度不及预期。注：文中报告节选自民生证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《汽车和汽车零部件行业周报20241013：地方政策驱动需求向好 特斯拉引领智驾新篇》本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。
