消费为王，白酒都涨疯了！ 接下来还能买什么？三类公司值得关注

在有着16年投资生涯的“老将”周可彦看来，以白酒为代表的大消费板块投资机会才刚刚开始。他在掌管的银华沪港深增长中超配白酒，上半年赚了32.2%，7月又赚了近7%。

我们来看一下基金行业消费股最强的基金经理二季度持仓，是不是有股酒香四溢的感觉？

银华沪港深增长二季度十大重仓股

周可彦在上半年的持仓中贵州茅台为重仓股之一，白酒股占整体仓位比例超过三成，获得了丰厚的回报。二季度的持仓中，白酒类个股仍占七席，仅仅在品种比例上作了小幅调整，整体仓位相比一季度不降反增。这是为什么？

“我不是今年开始看好白酒，早在两三年前就布局了。没什么理由，就是业绩好，而且业绩释放的周期还远远没结束。”周可彦的语气非常轻松。（“远远没结束”是几个意思大家都看明白了吧，基金君只能帮到这里了，收好不谢！）

“说到我怎么选出这些个股的，那是个很长的故事…”周可彦从三四月份对上市公司年报、一季报的深度研读讲到如何在近两年的三个月去成都参加春季糖酒会收集信息，然后千里迢迢调研公司，多渠道对整个行业进行反复梳理，定期到销售网点跟踪…（此处省略一万字，就告诉大家，投资没有撞大运，牛股得来从不易）。

除了白酒，下半年还有什么其他投资机会？有的！基金君在长聊中，还为大家问出了三条投资主线。

一是包括食品饮料在内的大消费板块。

二是业绩出现拐点的部分行业，例如保险、银行、工程机械以及某些大宗商品。

三是有壁垒的制造业，这个分布在多个二级子行业中。”

（还嫌不够明确？看下图）

（数据来自：好买基金网）

港股有风险 投资需谨慎!

基金君说：光看到港股上半年天天涨，光看到腾讯十年涨百倍，就以为港股遍地是黄金，这种认知可不能去炒港股，君不见辉山乳业……

腾讯控股近期走势

辉山乳业近期走势

我们还是请出明星基金经理周可彦作出权威解读：“对于港股，相比上半年我已经减仓了，确实涨幅有一点大。我个人更偏好加仓前期受打压、涨幅不大的市场，目前来看A股更具吸引力。”

周可彦表示，减仓港股的理由有三条：

一、 港股上半年的行情某种程度上是南下资金推动的，但流动性充裕不会是常态，近期已有衰竭之势，沪股通、港股通净卖出大于净买入，资金面的变化首先要引起注意。

二、 香港市场没有涨跌幅，一旦公司基本面出了问题又遭遇做空，会引发惨烈下跌甚至摘牌。

三、 此外，港股市场机构投资者比例较大，对海外市场变动非常敏感，往往美股或者欧股下跌，香港市场反应剧烈。近期已有多位美国优秀的投资人频频警示美股风险，而上涨了十年的美股一旦调整势必难以在短期内平复。结合这多重因素考虑，周可彦对持仓做出了比例调整。

港股还能买吗？当然可以，那么买什么呢？

周可彦：“我目前持有的主要是A+H股中，相比内地市场价格更低的港股，在基本面向好的前提下，安全边际也更高一些。当然有些A+H价格已出现倒挂，但是可选择的标的还是不少。长期来看，港股市场机会还是很多。”

（赚了钱不要忘了给基金君打红包）

其实对于周可彦来说，不管是A股市场还是港股市场，他并不担心短期涨跌。浸淫投资市场16年，使他练就出一套制胜秘诀。

“我坚持自下而上的投资风格，很少做择时。我认为短期的市场是无法预测的，不如精选个股。一旦做好一整年的规划，执行过程中最多在某些大的时点做一些动态再平衡。长期实践证明，这样看似简单的方法是有效的。”

银华沪港深增长基金经理周可彦

制作：单凌鹤 ┃ 图编：比由