美银：亚洲基金经理调查-人工智能/半导体、股息/回购和互联网是中国最受欢迎的主题！

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重新调整。 FMS 显示，投资者寻求对特朗普2.0政策和中国经济不平衡复苏的清晰认识，预期有所减弱。

增长放缓。 亚太地区（日本除外）经济前景维持在两年来第二低水平，净3%的受访者认为12个月后经济将走弱，而11月份净39%的受访者认为经济将走强。

下跌。 对经济的悲观情绪影响了回报预期，大多数人预计未来12个月亚太地区（日本除外）股市的回报率将低于5%。利润预期已从10月份的最高五分之一读数回落至与长期平均值一致，而估值评估仍高于长期平均值。

乐观情绪反复无常。 在中国，投资者的耐心再次受到考验，因为9月份的大幅上涨未能保持涨幅。不出所料，增长乐观情绪进一步消退，净10%的受访者预计经济将走强，低于10月份的净61%。结构性看跌呼声飙升至接近调查高点，而配置则暴跌至接近调查低点。FMS 认为家庭现金囤积将持续存在，而不到 25% 的人愿意在出现进一步宽松迹象时增加敞口。

市场配置。 对日本的乐观情绪仍未受到影响，因为 FMS 描绘的前景比以前更加光明，20% 的参与者预计未来 12 个月的经济增长将达到两位数。台湾位居第二，其次是韩国。韩国的配置在上个月触及调查低点后反弹，这得益于政治动荡后的稳定和半导体周期前景的改善。印度仍然不在投资者的关注范围内，大多数参与者认为股市将进一步下跌。

行业配置。 半导体在区域行业配置中占主导地位，其次是银行和消费必需品的配置增加，而房地产和材料则落后。人工智能/半导体、股息/回购和互联网是中国最受欢迎的主题，而在印度，受益于卢比贬值的 IT 服务跃居榜首，其次是基础设施。

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