金融期货小课堂丨德国国债的二级市场

首先介绍一下德国国债的场内交易市场。除了联邦储备券和联邦短期金融票据外，其他德国国债既可在交易所交易，也可在场外市场交易，而本息拆离国债只能在交易所上市交易。就场内交易而言，德国国债只能在德国的股票交易所挂牌交易。德国的几家证券交易所中以法兰克福交易所的成交量最大，该交易所是德国交易所集团（DBAG）的子公司，占德国各交易所现券交易量的很大比重。

其次，介绍一下德国国债的场外交易市场。相对交易所市场，德国债券的场外交易更为活跃，绝大部分交易通过场外市场（OTC市场）进行，这主要是信贷机构在德国债券市场处于强势地位。场外市场的交易方式更能满足机构投资者的需要。机构投资者的交易规模通常很大，并且希望自己的交易行为不为市场所知，即进行匿名交易。而交易所市场的单笔交易规模较小，并对大宗交易公开披露，因此机构投资者更愿意通过场外市场进行交易。