A股市场回顾
今日两市成交量均较前一日缩量，两市冲高回落，沪指盘中再创阶段新高，尾盘银行成为砸盘主力，三大指数仍以红盘报收。
A股策略
周五沪指小幅低开后震荡上行，午后再度刷新两年高位后小幅跳水，全天收涨0.28%，周线六连阳。深成指微涨0.05%，两市合计成交5018亿元，较周四小幅萎缩。据媒体报道《粤港澳大湾区发展规划纲要》已顺利完成，预计有望在近期获得批准实施。珠三角地区地产股率先走好，整个地产板块人气被激活，粤港澳概念涨幅靠前。受人民币大幅升值提振，航空股表现强势，中国国航涨幅超6%创反弹新高。金融股中，保险板块整体上涨，但涨幅有限。银行股表现分化，南京银行再创历史新高。券商股整体调整。船舶、供气供热等板块位于跌幅榜前列。
安信证券判断
2018年A股最大的变化是成长风格由熊转牛的一年，创业板指数已处于熊尾牛头阶段，中期战略性看好。从短期角度，这轮成长股的反弹行情现在才刚刚开始
，它是在绝望中产生的行情，它也会在怀疑中不断展开，还会有一定的持续度和幅度，当前投资者应该积极把握。重点关注行业：传媒、计算机、电子、通信、军工、环保等。
图解涨停股
热点事件解析
今日牛板：云计算
主要逻辑：网宿科技临停，阿里、腾讯抢食万亿云计算市场
1月26日，云计算板块低开高走，午盘出现直线拉升，盘中涨幅一度达到0.81%，截至收盘，板块整体涨幅0.16%。奥飞数据（300738）、三五互联（300051）均涨停，顺网科技（300113）涨幅4.53%。
消息面上，腾讯近期以10%股份入股网宿科技（300017），以网宿科技目前324.32亿元市值计算，腾讯此次投入资金超过30亿元。1月26日午间，网宿科技申请股票于2018年1月26日下午开市起停牌。目前，在国内CDN业务上，网宿科技、阿里云、腾讯云三家为主要竞争者。
机构解读：
华创证券计算机束海峰
看好光环新网（300383），公司以AWS云计算业务为核心，积极打造云计算生态，布局光环有云增值和混合云、无双科技SAAS云、以及中金云网私有云。
目前AWS云计算全国技术推广正在逐步展开，
随着AWS云计算业务的正式开展，有望打开国内万亿级云市场大门。
今日牛板：粤港澳
主要逻辑：广东自贸试验区2.0版本望近期获批，多板块受益自由港辐射
1月26日广东省人大会议透露，目前《粤港澳大湾区发展规划纲要》已顺利完成，预计有望在近期获得批准实施，
广东还将在争取自贸试验区2.0版尽快获批的同时，探索广东自由贸易港。受此消息刺激，
粤港澳概念股全线拉升，大湾区概念股世荣兆业（002016）直线拉升涨停，华联控股（000036）大幅收涨8.14%，南山控股（002314）、格力地产（600185）跟涨逾3%，港口板块珠海港（000507）、招商蛇口（001979）涨幅分别为3.28%、3.05%。
截至收盘，粤港澳概念全线上涨整体涨幅1.45%。另外，此前国务院于1月15日同意撤销深圳经济特区管理线。释放了全面开放的信号，对吸引外资起到积极的促进作用，有利于粤港澳大湾区的建设。
机构解读：
申万宏源策略王胜通过对香港、新加坡等“自由港”的升级之路分析称，从中国大陆地区从保税区到自贸区再到自由港的建设可发现，国家的战略意图可能已经从原来的发展转口贸易、出口加工，变为引入先进制造，打造金融中心。具体节奏上，短期实现通关便利化，模式参考新加坡；中期实现投资自由化，循序渐进缩减负面清单；远期力争金融自由化，金融业外资持股比例放宽是第一步；最后，降低税率不是目标。
在此背景下，
受益的板块首先是交运，其中港口受益最大，全产业链迎利好；其次是房地产，把握土地价值重估、物流地产的机会；金融板块物流带来资金流，业务需求远期提升；先进制造领域特斯拉有望建厂是风向标，产业链公司受益。
今日牛板：建材水泥
主要逻辑：淡季快速降价阻击外来新增熟料，行业中期持续高盈利
1月26日建材板块水泥股领涨，上峰水泥（000672）大幅收涨7.04%，旗滨水泥（601636）、四川双马（000935）双双大涨逾6%，万年青（000789）、海螺水泥（600585）涨幅分别为5.98%、3.27%，受
监管层定调发行节奏影响，新股科顺股份（300737）涨停开盘。
截至收盘建材板块整体涨幅1.22%，水泥指数涨幅2.1%。
据中国水泥协会发布的数据，2017年全国新点火水泥熟料生产线13条，产能2046万吨。较2016年减少512万吨，降幅为20%。已连续五年呈递减走势。
机构解读：
海通证券建材首席邱友锋通过进门财经APP线上路演提出，预计2018一季度水泥需求同比保持良好态势，限产导致的产能收缩将在一季度中后期才结束，行业库位普遍较低，预计水泥基本面维持强韧。近期沿江熟料价格大降130~170元/吨，快速降价目的在于将越南来的外来熟料阻击在外，降价后盈利仍丰厚；而华东水泥价格跟随熟料调整、幅度窄于熟料。
中长期来看，外来熟料驱动企业定价策略调整、行业盈利从超高景气的理性回归，但环保、供给侧改革大背景下的行业供给限产常态化驱动行业盈利中枢提升的中期逻辑不变。
今日牛板：航空
主要逻辑：油价回升利好航企成本解压，空中wife跃为新兴竞争点
1月26日航空股自开盘拉升后全天走强，机场航空领域中国国航（601111）高位拉升收盘涨幅达6.05%，叠加供应链概念且2017业绩超预期的航运股象屿股份（600057）收涨5.67%，南方航空（600029）大涨4.39%，深圳机场（000089）、东方航空（600115）跟涨。航空板块整体涨幅1.48%，机场航运涨幅1.28%。
消息面上，东航、海航等陆续宣布启用空中wifi，上网体验成航企竞争焦点；1月25日民航局认定首批民航重点实验室和工程技术研究中心。此外，据推算去年12月及全年民航旅客量增速再创历史新高。随着国际油价触底后逐渐回升，航空公司有望在近期迎来新一轮“燃油附加费”。
机构解读：
天风证券交运首席姜明认为，燃油附加费以费用的形式征收，独立于票价，旅客对其接受度会更高，
有利于航空公司对冲增量燃油成本，而当油价恰好触及燃油附加费起征点时，燃油附加费起征等同于对航空公司的一次性业绩提振，
将明显缓解航油成本上行压力。目前油价持续上涨，燃油附加费复征预期升温。
当前，时刻收紧、票价改革均明显利好存量市场票价水平较高，推荐公商务干线市场份额大，具备充分腾挪余地的三大航，
即中国国航（601111）、南方航空（600029）、东方航空（600115）；
其余航空公司也会受益于行业价格中枢的抬升的观点，
关注上海航线相关度较高的吉祥航空（603885）。
进门财经APP路演回顾
国金策略李立峰：深度剖析公募Q4投资线路图——仓位、行业配置、重仓股变动
截止目前，公募基金四季报全部披露完毕，其中主动权益类基金（普通股票型基金和偏股混合型基金）共有743只。
一、Q4主动权益类公募基金总体仓位小幅下降至84.31%（Q3为85.16%）。其中，普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为87.08%、83.42%，绝对值还是历史偏高水平，较Q3的88.14%和84.23%略有下降，下降幅度分别为-1.06%和-0.81%。
二、
Q4基金继续增仓主板（连续6个季度），减仓创业板（连续6个季度）和中小板（连续3个季度）。
自熔断以来，整个趋势由机构比较偏向的创业板，到不断增持主板。在Q4基金持仓中，主板占比为62.50%，较Q3上升6.53%，上升幅度创2015年股灾后的新高。创业板占比为10.58%，较Q3下降-3.41%。中小板占比为24.77%，较Q3下降-3.61%。创业板和中小板占比下降幅度均为2015年以来的最大值。
三、行业超低配方面，以万得全A权重作为基准，电子从第一位下滑，食品饮料、电子、家电、医药和电气设备等行业在Q4获得超配，超配比例分别是+8.22%、+5.85%、+4.14%、+2.12%、+1.14%。银行、计算机、公用事业和非银金融等行业则低配明显，低配比例分别为-3.97%、-2.28%、-2.02%、-1.82%。消费、金融和地产普遍增持，热门板块中减持最多的是电子。
四、
基金Q4对“电子、有色、建筑、机械、计算机”等行业进行了明显的减仓。
1）电子板块减持幅度较大的个股有：长盈精密（-0.46%）、歌尔股份（-0.45%）、安洁科技（-0.33%）等；2）有色板块减持集中在“锂和钴”，如：赣锋锂业（-0.43 %）、天齐锂业（-0.35%）、华友钴业（-0.35%）等；3）建筑板块减持集中在园林，如：铁汉生态（-0.28%）、蒙草生态（-0.25%）等；4）机械板块减持幅度较大的个股有：中金环境（-0.33%）、先导智能（-0.25%）等；5）计算机板块减持幅度较大的个股有：东方网力（-0.09%）、广联达（-0.09%）等。
五、
基金Q4投资路线浮现，继续拥抱“金融消费、电设、地产”龙头
。具体来看：1）食品饮料板块加仓集中在乳制品和白酒领域，如：伊利股份（+1.03%）、五粮液（+0.88%）、贵州茅台（+0.63%）等；2）家电板块加仓集中在白色家电等领域，如：格力电器（+0.66 %）、美的集团（+0.56%）、青岛海尔（+0.40%）等；3）电气设备板块加仓集中在电源设备，如：隆基股份（+0.58%）、金风科技（+0.49%）等；4）非银金融板块加仓主要集中在保险，如：中国平安（+0.95%）、新华保险（+0.58%）等；5）地产板块加仓集中在龙头地产公司，如：保利地产（+0.60%）、万科A（+0.18%）等。
六、从行业历史仓位来看，1）金融地产：银行和保险仓位连续6个季度回升，目前仓位处于历史中位，而券商和地产仓位仍处于历史较低位。2）消费：白酒、家电行业仓位均处于历史最高位。3）成长板块：电子行业仓位有所下降，但目前仓位仍处于历史较高位。传媒和医药行业仓位有所回升，但目前仓位处在历史较低位。计算机仓位持续下降，目前处于历史低位。4）上游资源：有色行业仓位明显下降，但目前仓位仍处在历史高位。5）中游制造：建材和钢铁行业仓位处于历史较高位。6）其他：交运、商贸等行业仓位目前均处于历史中位水平。7）
值得一提的是分众传媒在第四季度备受青睐。
自2016年熔断以来，市场风格突变，电子、有色减仓，其他消费、金融、地产板块两个季度持续增持，增持都是行业中的龙头；市场非常拥挤，
在743只公募基金里有两百多只持有中国平安（601318）
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进门财经APP路演预告
