直接聊市场。
1
、美股大跌。
直接导火索是科技公司的业绩，特斯拉利润连续第二个季度下滑。台积电等部分科技公司也还是因为特朗普上台的预期，日股东晶电子最近也是大跌。
间接原因是
近期经济和金融数据导致美股的风格切换，以及对衰退的担忧。
我们用经济周期的角度看，美国经济现在就是切换到了中等增速，多大程度的衰退谁也不知道，但市场在交易进入新周期的时候，肯定会有比较大的波动。
我之前也说过了，现在确定性最高的资产是
短期美债
，2年期美债收益率连续走低：
当前市场预期9月份降息，金融市场很可能呈现的现象就是
十年期美债和2年期美债结束倒挂
。现在十年期美债的收益率是4.23%，二者倒挂大幅收窄，已经到了22年6月以来的最小幅度了，22年一季度美联储刚开始加息。
因为对金融机构来说，放贷款就是借短贷长，收益率曲线倒挂时间长了有风险。利率和经济正常化的第一步就是收益率曲线正常化。
从
5
月份以来，美国的经济数据连续弱于预期，市场讲述“三次通胀”故事的概率很低，我觉得美债会持续优于美股。
看美国商业银行的消费贷款同比增速，5月份以来同比已经降低到了2%以下，是
居民信用周期见顶
的表现之一：
2
、大宗下跌
经济降速，大宗需求降低，
持续了三年的大宗牛市就此终结
。
3
、汇率升值。
真硬气，而且在美元指数没动的情况下，人民币对主流货币全部大幅度升值。
直接原因没看到，有些解释是说受到最近
日元升值的影响
，日元升值是日本干预和预期加息的结果，人民币这边央行最近才刚降息。
之前的文章我从经常账户和金融账户的角度解释过汇率，我们过去一年出口挣的外汇是很多的，但是出口企业选择不结汇，放在海外吃利息，现在
预期美股降息，短期美债走弱，中美利差走弱
，有部分资金也可能选择回来。
等下个月看看数据吧，这一轮美国加息，人民币汇率压力最大的时候就是利差最大的时候。
汇率稳定对
A
股是利好，虽然有点骑车放屁的意思。
但是从未来几年全球贸易局势趋紧的角度，我觉得央行会采取
弱势人民币的策略，人无贬基，人也无升基
。
4、现在看来美联储九月份降息的概率很大，这可能成为
全球资产走势的一个分水岭
，未来几年肯定会跟过去几年大不一样，甚至连缅A可能都换一副套人的面孔。
......
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