艾德周觀點丨港股市場一周觀點

艾德研究部 · 公众号 · · 2025-01-11 09:00

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▍ 市場研究

港股本周連續五個交易日下跌，走勢結構轉弱承壓，恒指來到關鍵支持位19000點，趨勢岌岌可危。雖然看上去市場內部依然有分化，但明顯下跌的個股居多，且部分個股走勢已然形成明顯的破盤和資金流出格局。鮮有的幾個走勢上漲的個股也未能體現出持續性，也不能給全市場提供有效的支撐和刺激。與此同時，美國通脹的數據使得市場對於今年降息一次甚至暫停降息的預期升溫，引發了美股市場的動盪，從而再度影響到港股市場的波動。展望下周，恒指如跌破19000點，則下行要回到18500點才有初步的支持，走勢結構將會進一步趨弱。即使守穩，以目前的空頭格局，指數盤整修復的時間週期拉長。市場方面，弱勢格局下，個股的也會同步呈現偏弱之勢，即使震盪格局也鮮有交易機會，波幅偏低。

▍ 資金研究

受南向資金加速買入的影響，本周港股市場的成交額7695.17億港元，顯著高於4周的移動平均值5860.20億港元，也高於52周的移動平均值6307.52億港元，市場交投較為活躍。南向資金淨買入創近期新高，截至1月9日，本周南向資金合計（滬市港股通+深市港股通）淨買入418.49億元人民幣。

截至1月9日，本周港股市場回購個數89家，合計回購金額約75.89億港元，創近期新高，其中騰訊回購52.06億港元，滙豐控股回購4.53億港元，友邦保險回購4.26億港元。

▍ 產業研究

1.新能源汽車：2024年12月零售市場維持強勁增長

2025年1月9日，乘聯分會公佈2024年12月全國乘用車市場數據，12月全國乘用車市場零售263.5萬輛，同比增長12.0%，環比增長8.7%。2024年以來累計零售2289.4萬輛，同比增長5.5%。其中，12月新能源乘用車市場零售130.2萬輛，同比增長37.5%，環比增長2.6%。2024年1-12月零售1089.9萬輛，同比增長40.7%。12月新能源車國內零售滲透率49.4%，較去年同期滲透率提升9.1個百分點。

生產上，2024年12月乘用車生產294.1萬輛，同比增長9.7%，環比下降2.7%。12月乘用車生產較歷史同期高點2023年的267萬輛高出27萬輛。12月豪華品牌生產同比下降20%，環比下降12%；合資品牌生產同比下降17%，環比下降5%；自主品牌生產同比增長29%，環比下降1%。

乘聯分會表示，1月是車市波動較大的時點，外部經濟環境和季節性需求對車市影響較大，尤其是春節因素的影響。2024年促進汽車消費的政策取得超預期的良好效果，也對2025年年初車市帶來一定的影響，用戶會提前消費，加上目前處於政策的過渡期，消費者觀望新政策的期待偏高，形成1月初零售走勢較弱。

2.房地產行業：支持收購存量商品房用作保障性住房

財政部綜合司司長林澤昌表示，關於支持收購存量商品房用作保障性住房，近段時間以來，財政部一直在配合行業主管部門積極推進，進行了大量走訪調研，召開座談會廣泛聽取各方意見，也充分考慮地方訴求。近期財政部將繼續配合主管部門，抓緊明確相關政策，政策明確之後，地方就可以按此來推進落實。

3.互聯網科技行業：公司動態一覽表

▍ 期權研究

到期日1月17號的期權，目前認購認沽的交易區域相對較大，覆蓋到18500點-19500點，由於指數的單邊行情，使得高點位19500-20000的看漲期權和看跌期權都錄得了較大幅度的下跌/上漲。後期如果指數繼續下跌，目前恒指點位附近的看漲看跌期權仍然會有一定的漲跌行情。如指數走震盪行情，以目前整體期權隱含波動率20%左右來看，高點位附近的看漲期權期權金大幅縮減的空間有限，但同期看跌期權的期權金有縮減的風險。

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